Lo yen giapponese si avvicina al minimo di 40 anni mentre il dollaro statunitense guadagna in un contesto di incertezza geopolitica

Lo yen giapponese fatica a trovare stabilità contro un dollaro statunitense in forte ascesa, oscillando vicino a livelli che non si vedevano da decenni. Con l'aumento delle tensioni geopolitiche e la divergenza delle politiche delle banche centrali, gli operatori di mercato si preparano a un possibile intervento governativo per stabilizzare la valuta in indebolimento.

Le tensioni geopolitiche alimentano la forza del dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense, una misura della forza del greenback rispetto a un paniere di sei valute principali, è salito dello 0,3% raggiungendo il massimo di un anno a 101,07. Questo aumento è stato guidato in gran parte dalla rinnovata incertezza riguardo a un potenziale accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran.

Il dollaro ha guadagnato slancio dopo che il vicepresidente degli Stati Uniti JD Vance si è ritirato da un incontro previsto con i negoziatori iraniani in Svizzera. Questi colloqui avrebbero dovuto facilitare l'attuazione di un accordo in 14 punti per porre fine al conflitto tra Teheran e Washington. Con il processo diplomatico in bilico, gli investitori si stanno rifugiando nella sicurezza del dollaro, esercitando un'ulteriore pressione sullo yen, che è rimasto stabile a circa 161,455 rispetto al greenback.

Sfide per la Bank of Japan e preoccupazioni fiscali

Nonostante la Bank of Japan (BOJ) abbia recentemente aumentato i tassi di interesse portandoli al massimo di 31 anni, lo yen ha trovato scarso sollievo. Gli analisti di DBS hanno osservato che le grandi posizioni speculative "short" sullo yen rimangono irrisolte, minando l'impatto dell'aumento dei tassi.

Ad alimentare la volatilità è l'incertezza politica interna in Giappone. Le preoccupazioni riguardanti i piani di spesa della premier Sanae Takaichi hanno scosso la fiducia degli investitori. Inoltre, sebbene i sussidi per il carburante abbiano mantenuto l'inflazione core al di sotto dell'obiettivo del 2% della BOJ per quattro mesi consecutivi, gli analisti di Capital Economics prevedono che l'aumento dei costi energetici spingerà infine l'inflazione verso il 3,5% entro l'inizio del 2027.

Speculazioni su un massiccio intervento valutario

Mentre lo yen si avvicina a livelli psicologici critici, gli esperti di mercato discutono la probabilità di ulteriori interventi da parte del Ministero delle Finanze giapponese. Vi sono significative speculazioni sul fatto che il governo possa agire per difendere il livello di 161,95.

L'analista di mercato Tony Sycamore di IG suggerisce che il Ministero potrebbe impiegare una capacità d'intervento simile agli 11,7 trilioni di yen utilizzati nei mesi precedenti. Una mossa del genere rappresenterebbe un uso significativo delle riserve nazionali — circa l'11-12% in un breve periodo. Questo elevato livello di spesa potrebbe costringere i decisori politici a essere più selettivi con i futuri interventi, al fine di mantenere la propria credibilità a lungo termine e preservare le "munizioni" per la futura volatilità del mercato.

Il cambiamento delle aspettative per la Federal Reserve statunitense

Mentre il Giappone lotta contro la svalutazione della valuta, il mercato statunitense sta reagendo al cambiamento delle aspettative sulla politica monetaria. I trader stanno rivalutando la probabilità che la Federal Reserve intervenga prima per frenare l'inflazione. Secondo lo strumento FedWatch di CME Group, la probabilità implicita di un aumento dei tassi di 25 punti base alla riunione di luglio è balzata al 39,6%, in netto aumento rispetto al solo 8% di una settimana prima. Questo spostamento sta fornendo ulteriori venti favorevoli al dollaro statunitense, complicando il percorso di ripresa dello yen giapponese.

Punti chiave

• Rischio geopolitico: L'incertezza che circonda i colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran ha rafforzato il dollaro statunitense, spingendo lo yen verso minimi decennali.
• Divergenza delle politiche: Nonostante i recenti rialzi dei tassi di interesse della Bank of Japan, le vendite speculative e le preoccupazioni fiscali continuano a gravare pesantemente sullo yen.
• Monitoraggio degli interventi: I mercati stanno monitorando attentamente il livello 161,95, con aspettative di un significativo intervento governativo per prevenire un'ulteriore svalutazione della valuta.