புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற சூழலில் அமெரிக்க டாலரின் பலத்தால் ஜப்பானிய யென் 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலையை நெருங்குகிறது

உயர்ந்து வரும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ஜப்பானிய யென் நிலைபெறப் போராடி வருகிறது, இது பல தசாப்தங்களாகப் பார்க்கப்படாத நிலைக்கு அருகில் உள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரித்து வரும் நிலையில் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் கொள்கைகள் மாறுபடுவதால், பலவீனமடைந்து வரும் நாணயத்தை நிலைப்படுத்த அரசாங்கம் தலையிடக்கூடும் என்று சந்தை வர்த்தகர்கள் தயாராகி வருகின்றனர்.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அமெரிக்க டாலரின் வலிமையை அதிகரிக்கின்றன

ஆறு முக்கிய நாணயங்களின் தொகுப்பிற்கு எதிராக அமெரிக்க டாலரின் வலிமையை அளவிடும் அமெரிக்க டாலர் குறியீடு, 0.3% உயர்ந்து 101.07 என்ற ஓராண்டு உயர்வை எட்டியது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த புதிய நிச்சயமற்ற தன்மையே இந்த உயர்விற்கு முக்கிய காரணமாகும்.

சுவிட்சர்லாந்தில் ஈரானிய பேச்சுவார்த்தையாளர்களுடன் திட்டமிடப்பட்ட கூட்டத்திலிருந்து அமெரிக்கத் துணைத் தலைவர் JD Vance விலகியதைத் தொடர்ந்து டாலர் வலுவடைந்தது. டெஹ்ரான் மற்றும் வாஷிங்டன் இடையிலான மோதலை முடிவுக்குக் கொண்டுவருவதற்கான 14 அம்ச ஒப்பந்தத்தை நடைமுறைப்படுத்துவதை எளிதாக்குவதற்காக இந்த பேச்சுவார்த்தைகள் திட்டமிடப்பட்டிருந்தன. இராஜதந்திர செயல்முறை நிச்சயமற்ற நிலையில் இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் டாலரின் பாதுகாப்பை நோக்கித் திரண்டு வருகின்றனர், இது டாலருக்கு எதிராக சுமார் 161.455 என்ற அளவில் நிலையாக இருந்த யென் மீது கூடுதல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

ஜப்பான் வங்கியின் சவால்கள் மற்றும் நிதி சார்ந்த கவலைகள்

ஜப்பான் வங்கி (BOJ) சமீபத்தில் வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத உயர்வுக்கு உயர்த்திய போதிலும், யென் பெரிய அளவில் நிம்மதியடையவில்லை. யென் மீதான பெரிய அளவிலான ஊக வணிக "short" நிலைகள் இன்னும் சரிசெய்யப்படாமல் இருப்பதை DBS ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டினர், இது வட்டி விகித உயர்வால் ஏற்படும் தாக்கத்தைக் குறைக்கிறது.

ஜப்பானின் உள்நாட்டு அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையும் இந்த ஏற்ற இறக்கங்களுக்குக் காரணமாகிறது. பிரதமர் Sanae Takaichi-யின் செலவினத் திட்டங்கள் குறித்த கவலைகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைச் சிதைத்துள்ளன. மேலும், எரிபொருள் மானியங்கள் நான்கு மாதங்களாக முக்கிய பணவீக்கத்தை BOJ-ன் 2% இலக்கிற்கு கீழ் வைத்திருந்தாலும், எரிசக்தி செலவுகள் இறுதியில் 2027 தொடக்கத்தில் பணவீக்கத்தை 3.5% நோக்கித் தள்ளும் என்று Capital Economics ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.

பெரும் நாணயத் தலையீடு குறித்த ஊகங்கள்

யென் முக்கியமான உளவியல் நிலைகளை நெருங்கும்போது, ஜப்பானிய நிதி அமைச்சகத்தின் அடுத்தகட்டத் தலையீடு குறித்த சாத்தியக்கூறுகளை சந்தை நிபுணர்கள் விவாதித்து வருகின்றனர். 161.95 என்ற நிலையைப் பாதுகாக்க அரசாங்கம் நடவடிக்கை எடுக்கக்கூடும் என்று கணிப்புகள் வலுவாக உள்ளன.

IG நிறுவனத்தின் சந்தை ஆய்வாளர் டோனி சைகமோர் (Tony Sycamore), அமைச்சகம் முந்தைய மாதங்களில் பயன்படுத்திய ¥11.7 டிரில்லியன் அளவிலான நிதி வலிமையைப் போன்றே மீண்டும் செயல்படக்கூடும் என்று பரிந்துரைக்கிறார். இத்தகைய நடவடிக்கை தேசிய கையிருப்பு நிதியிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்கப் பயன்பாட்டைக் குறிக்கும்—சுமார் குறுகிய காலத்தில் 11-12%. இவ்வளவு அதிக அளவிலான செலவினம், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் தங்களின் நீண்டகால நம்பகத்தன்மையைப் பேணவும், எதிர்கால சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான "ஆயுதங்களை" சேமித்து வைக்கவும், எதிர்காலத் தலையீடுகளில் மிகவும் கவனமாக இருக்க வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தலாம்.

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகள்

ஜப்பான் அதன் நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சியுடன் போராடிக்கொண்டிருக்கும் வேளையில், அமெரிக்கச் சந்தை மாறிவரும் பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு எதிர்வினையாற்றி வருகிறது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரைவில் நடவடிக்கை எடுப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகளை வர்த்தகர்கள் மறுமதிப்பீடு செய்து வருகின்றனர். CME Group-ன் FedWatch கருவியின் படி, ஜூலை கூட்டத்தில் 25 அடிப்படைப்புள்ளி (basis-point) வட்டி விகித உயர்வுக்கான மறைமுக நிகழ்தகவு 39.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது; இது ஒரு வாரத்திற்கு முன்பு இருந்த 8% என்பதிலிருந்து கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. இந்த மாற்றம் அமெரிக்க டாலருக்கு கூடுதல் பலத்தைத் தருவதுடன், ஜப்பானிய யென் மீட்சியடையும் பாதையைச் சிக்கலாக்குகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் அபாயம்: அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது யென் நாணயத்தை பல தசாப்த காலத்திற்கு இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது.
• கொள்கை வேறுபாடு: ஜப்பான் வங்கியின் சமீபத்திய வட்டி விகித உயர்வு இருந்தபோதிலும், ஊக வணிக விற்பனை மற்றும் நிதி சார்ந்த கவலைகள் யென் மீது தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி வருகின்றன.
• தலையீடு குறித்த கண்காணிப்பு: நாணய மதிப்பு மேலும் வீழ்ச்சியடைவதைத் தடுக்க அரசாங்கம் குறிப்பிடத்தக்கத் தலையீடுகளைச் செய்யும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன், சந்தைகள் 161.95 நிலையைத் தீவிரமாகக் கண்காணித்து வருகின்றன.