ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যে মার্কিন ডলারের উত্থানে জাপানি ইয়েন ৪০ বছরের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি

ক্রমবর্ধমান মার্কিন ডলারের বিপরীতে জাপানি ইয়েন তার অবস্থান ধরে রাখতে হিমশিম খাচ্ছে এবং কয়েক দশকের মধ্যে না দেখা কোনো স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা বৃদ্ধি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোর নীতি ভিন্নমুখী হওয়ার সাথে সাথে, বাজার ব্যবসায়ীরা দুর্বল মুদ্রাকে স্থিতিশীল করতে সম্ভাব্য সরকারি হস্তক্ষেপের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন।

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা মার্কিন ডলারের শক্তি বৃদ্ধি করছে

মার্কিন ডলার ইনডেক্স, যা ছয়টি প্রধান মুদ্রার বিপরীতে ডলারের শক্তির পরিমাপক, ০.৩% বৃদ্ধি পেয়ে ১০১.০৭-এর এক বছরের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি সম্ভাব্য শান্তি চুক্তি নিয়ে নতুন করে অনিশ্চয়তা তৈরি হওয়ায় মূলত এই উত্থান ঘটেছে।

সুইজারল্যান্ডে ইরানি আলোচকদের সাথে একটি পরিকল্পিত বৈঠক থেকে মার্কিন ভাইস প্রেসিডেন্ট জেডি ভ্যান্স সরে দাঁড়ানোর পর ডলার আরও শক্তিশালী হয়ে ওঠে। তেহরান এবং ওয়াশিংটনের মধ্যে সংঘাত অবসানের লক্ষ্যে একটি ১৪-দফা চুক্তি বাস্তবায়নে সহায়তা করার জন্য এই আলোচনার পরিকল্পনা করা হয়েছিল। কূটনৈতিক প্রক্রিয়াটি অনিশ্চয়তার মুখে থাকায় বিনিয়োগকারীরা ডলারের নিরাপত্তার দিকে ঝুঁকছেন, যা ইয়েনের ওপর আরও চাপ সৃষ্টি করছে; ডলারের বিপরীতে ইয়েন প্রায় ১৬১.৪৫৫ স্তরে স্থির রয়েছে।

ব্যাংক অফ জাপান এবং আর্থিক উদ্বেগের চ্যালেঞ্জসমূহ

ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) সম্প্রতি সুদের হার ৩১ বছরের সর্বোচ্চ স্তরে উন্নীত করা সত্ত্বেও, ইয়েন খুব একটা স্বস্তি পায়নি। ডিবিএস (DBS)-এর বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, ইয়েনের ওপর বড় আকারের ফটকা "শর্ট" (short) পজিশনগুলো এখনও অমীমাংসিত রয়েছে, যা সুদের হার বৃদ্ধির প্রভাবকে ম্লান করে দিচ্ছে।

জাপানের অভ্যন্তরীণ রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এই অস্থিরতাকে আরও বাড়িয়ে তুলছে। প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির ব্যয়ের পরিকল্পনা নিয়ে উদ্বেগ বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসকে নাড়িয়ে দিয়েছে। তদুপরি, জ্বালানি ভর্তুকি টানা চার মাস ধরে মূল মুদ্রাস্ফীতিকে বিওজে-র (BOJ) ২% লক্ষ্যের নিচে রাখলেও, ক্যাপিটাল ইকোনমিক্সের (Capital Economics) বিশ্লেষকরা পূর্বাভাস দিয়েছেন যে উচ্চ জ্বালানি খরচ শেষ পর্যন্ত ২০২৭ সালের শুরুর দিকে মুদ্রাস্ফীতিকে ৩.৫%-এর দিকে নিয়ে যাবে।

ব্যাপক মুদ্রা হস্তক্ষেপের জল্পনা

ইয়েন যখন গুরুত্বপূর্ণ মনস্তাত্ত্বিক স্তরের কাছাকাছি পৌঁছাচ্ছে, তখন বাজার বিশেষজ্ঞরা জাপানের অর্থ মন্ত্রণালয়ের পক্ষ থেকে আরও হস্তক্ষেপের সম্ভাব্যতা নিয়ে বিতর্ক করছেন। ব্যাপক জল্পনা রয়েছে যে সরকার ১৬১.৯৫ স্তরটি রক্ষা করতে পদক্ষেপ নিতে পারে।

IG-এর বাজার বিশ্লেষক টনি সাইকামোর (Tony Sycamore) পরামর্শ দিয়েছেন যে, মন্ত্রণালয় পূর্ববর্তী মাসগুলোতে ব্যবহৃত ¥১১.৭ ট্রিলিয়নের মতো বিপুল পরিমাণ অর্থ বা শক্তি ব্যবহার করতে পারে। এই ধরনের পদক্ষেপ জাতীয় রিজার্ভের একটি উল্লেখযোগ্য ব্যবহার হবে—যা একটি স্বল্প সময়ের মধ্যে প্রায় ১১-১২%। এই উচ্চমাত্রার ব্যয় নীতি-নির্ধারকদের তাদের দীর্ঘমেয়াদী বিশ্বাসযোগ্যতা বজায় রাখতে এবং ভবিষ্যতের বাজার অস্থিরতার জন্য "অ্যামুনিশন" বা তহবিল সংরক্ষণ করতে ভবিষ্যতে হস্তক্ষেপের ক্ষেত্রে আরও সতর্ক হতে বাধ্য করতে পারে।

মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের প্রত্যাশার পরিবর্তন

জাপান যখন মুদ্রার অবমূল্যায়নের সাথে লড়াই করছে, মার্কিন বাজার তখন পরিবর্তনশীল মুদ্রানীতি সংক্রান্ত প্রত্যাশার প্রতি প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে। ট্রেডাররা মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে ফেডারেল রিজার্ভের দ্রুত পদক্ষেপ নেওয়ার সম্ভাবনা পুনরায় মূল্যায়ন করছেন। CME Group-এর FedWatch টুল অনুযায়ী, জুলাইয়ের সভায় ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির অন্তর্নিহিত সম্ভাবনা লাফিয়ে বেড়ে ৩৯.৬% হয়েছে, যা এক সপ্তাহ আগে ছিল মাত্র ৮%। এই পরিবর্তন মার্কিন ডলারের জন্য অতিরিক্ত সহায়ক শক্তি হিসেবে কাজ করছে, যা জাপানি ইয়েনের পুনরুদ্ধারের পথকে জটিল করে তুলছে।

মূল বিষয়সমূহ

• ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি: মার্কিন-ইরান শান্তি আলোচনা ঘিরে অনিশ্চয়তা মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করেছে, যা ইয়েনকে কয়েক দশকের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরের দিকে ঠেলে দিচ্ছে।
• নীতিগত ভিন্নতা: ব্যাংক অফ জাপানের সাম্প্রতিক সুদের হার বৃদ্ধি সত্ত্বেও, ফটকা কারবার এবং আর্থিক উদ্বেগ ইয়েনের ওপর ক্রমাগত চাপ সৃষ্টি করছে।
• হস্তক্ষেপ পর্যবেক্ষণ: বাজার ১৬১.৯৫ স্তরটি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছে, যেখানে মুদ্রার আরও অবমূল্যায়ন রোধ করতে সরকারের উল্লেখযোগ্য হস্তক্ষেপের সম্ভাবনা রয়েছে।