Jen japoński zbliża się do 40-letniego dołka, podczas gdy dolar amerykański zyskuje na tle niepewności geopolitycznej
Jen japoński ma trudności z utrzymaniem stabilności wobec rosnącego dolara amerykańskiego, oscylując wokół poziomów niespotykanych od dekad. W obliczu rosnących napięć geopolitycznych i rozbieżnych polityk banków centralnych, traderzy przygotowują się na potencjalną interwencję rządu w celu ustabilizowania słabnącej waluty.
Napięcia geopolityczne napędzają siłę dolara amerykańskiego
Indeks dolara amerykańskiego, mierzący siłę „zielonego” względem koszyka sześciu głównych walut, wzrósł o 0,3%, osiągając roczny szczyt na poziomie 101,07. Ten wzrost był w dużej mierze napędzany ponowną niepewnością dotyczącą potencjalnego porozumienia pokojowego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.
Dolar zyskał na znaczeniu po tym, jak wiceprezydent USA JD Vance wycofał się z planowanego spotkania z irańskimi negocjatorami w Szwajcarii. Rozmowy te miały ułatwić wdrożenie 14-punktowego porozumienia mającego na celu zakończenie konfliktu między Teheranem a Waszyngtonem. Ponieważ proces dyplomatyczny wisi na włosku, inwestorzy uciekają do bezpiecznego dolara, co wywiera dodatkową presję na jena, który utrzymywał się na stabilnym poziomie około 161,455 względem dolara.
Wyzwania dla Banku Japonii i obawy fiskalne
Mimo niedawnej podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii (BOJ) do najwyższego poziomu od 31 lat, jen nie odnotował większej poprawy. Analitycy z DBS zauważyli, że duże spekulacyjne „krótkie” pozycje na jena pozostają nierozwiązane, co osłabia wpływ podwyżki stóp.
Dodatkowym czynnikiem zwiększającym zmienność jest niepewność polityczna w Japonii. Obawy dotyczące planów wydatkowych premier Sanae Takaichi zachwiały zaufaniem inwestorów. Co więcej, choć dopłaty do paliw utrzymywały inflację bazową poniżej 2-procentowego celu BOJ przez cztery kolejne miesiące, analitycy z Capital Economics przewidują, że wyższe koszty energii ostatecznie doprowadzą do wzrostu inflacji do poziomu 3,5% na początku 2027 roku.
Spekulacje na temat masowej interwencji walutowej
W miarę jak jen zbliża się do krytycznych poziomów psychologicznych, eksperci rynkowi debatują nad prawdopodobieństwem dalszej interwencji japońskiego Ministerstwa Finansów. Istnieją poważne spekulacje, że rząd może podjąć działania w celu obrony poziomu 161,95.
Analityk rynkowy Tony Sycamore z IG sugeruje, że Ministerstwo mogłoby uruchomić siłę ognia zbliżoną do 11,7 biliona jenów wykorzystanych w poprzednich miesiącach. Taki ruch oznaczałby znaczące wykorzystanie rezerw narodowych — około 11-12% w krótkim czasie. Tak wysoki poziom wydatków może zmusić decydentów do większej selektywności w przyszłych interwencjach, aby utrzymać długoterminową wiarygodność i zachować „amunicję” na wypadek przyszłej zmienności rynku.
Zmieniające się oczekiwania wobec amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej
Podczas gdy Japonia zmaga się z deprecjacją waluty, rynek w USA reaguje na zmieniające się oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej. Traderzy ponownie oceniają prawdopodobieństwo wcześniejszego działania Rezerwy Federalnej w celu opanowania inflacji. Według narzędzia FedWatch grupy CME, domniemane prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na lipcowym posiedzeniu wzrosło do 39,6%, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do zaledwie 8% tydzień wcześniej. Ta zmiana stanowi dodatkowy impuls wzrostowy dla dolara amerykańskiego, utrudniając ścieżkę ożywienia jena japońskiego.
Kluczowe wnioski
- Ryzyko geopolityczne: Niepewność wokół rozmów pokojowych między USA a Iranem wzmocniła dolara amerykańskiego, spychając jena w stronę najniższego poziomu od wielu dekad.
- Rozbieżność polityk: Mimo niedawnych podwyżek stóp procentowych przez Bank Japonii, spekulacyjna sprzedaż i obawy fiskalne nadal silnie obciążają jena.
- Obserwacja interwencji: Rynki uważnie monitorują poziom 161,95, spodziewając się znaczącej interwencji rządowej w celu zapobieżenia dalszej deprecjacji waluty.