ین ژاپن در میان عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک و همزمان با تقویت دلار آمریکا، به کمترین میزان خود در ۴۰ سال اخیر نزدیک میشود
ین ژاپن در برابر دلار پرقدرت آمریکا برای یافتن جایگاه خود در تلاش است و در سطوحی نوسان میکند که در دهههای اخیر دیده نشده بود. با افزایش تنشهای ژئوپلیتیک و واگرایی سیاستهای بانکهای مرکزی، معاملهگران بازار خود را برای مداخله احتمالی دولت جهت تثبیت این ارز رو به کاهش آماده میکنند.
تنشهای ژئوپلیتیک به تقویت دلار آمریکا دامن میزند
شاخص دلار آمریکا، که معیاری برای سنجش قدرت دلار در برابر سبدی از شش ارز اصلی است، با ۰.۳ درصد افزایش به بالاترین سطح یکساله خود یعنی ۱۰۱.۰۷ رسید. این جهش عمدتاً ناشی از تجدید عدم قطعیتها در مورد یک توافق صلح احتمالی بین ایالات متحده و ایران بود.
دلار پس از انصراف جیدی ونس، معاون رئیسجمهور آمریکا، از نشست برنامهریزیشده با مذاکرهکنندگان ایرانی در سوئیس، شتاب گرفت. هدف از این گفتگوها، تسهیل اجرای توافق ۱۴ مادهای برای پایان دادن به درگیری میان تهران و واشینگتن بود. با قرار گرفتن فرآیند دیپلماتیک در هالهای از ابهام، سرمایهگذاران به سمت امنیت دلار هجوم میآورند که این امر فشار بیشتری بر ین وارد میکند؛ ارزی که در معاملات بدون تغییر در حدود ۱۶۱.۴۵۵ در برابر دلار معامله شد.
چالشهای بانک ژاپن و نگرانیهای مالی
با وجود اینکه بانک ژاپن (BOJ) اخیراً نرخ بهره را به بالاترین سطح در ۳۱ سال اخیر افزایش داده است، ین تسکین چندانی نیافته است. تحلیلگران DBS خاطرنشان کردند که موقعیتهای معاملاتی بزرگ و سفتهبازانه short روی ین همچنان بدون پاسخ ماندهاند که این امر تأثیر افزایش نرخ بهره را تضعیف میکند.
عدم قطعیتهای سیاسی داخلی در ژاپن نیز به این نوسانات افزوده است. نگرانیها در مورد برنامههای هزینهای نخستوزیر، سانائه تاکایچی، اعتماد سرمایهگذاران را متزلزل کرده است. علاوه بر این، در حالی که یارانههای سوخت باعث شده تورم هسته برای چهار ماه متوالی زیر هدف ۲ درصدی بانک ژاپن باقی بماند، تحلیلگران Capital Economics پیشبینی میکنند که هزینههای بالاتر انرژی در نهایت تورم را تا اوایل سال ۲۰۲۷ به سمت ۳.۵ درصد سوق دهد.
گمانهزنیها درباره مداخله گسترده در بازار ارز
با نزدیک شدن ین به سطوح روانی حساس، کارشناسان بازار در حال بحث درباره احتمال مداخله بیشتر توسط وزارت دارایی ژاپن هستند. گمانهزنیهای قابل توجهی وجود دارد که دولت ممکن است برای دفاع از سطح ۱۶۱.۹۵ اقدام کند.
آنالیست بازار، تونی سایکامور از IG، پیشنهاد میکند که وزارتخانه میتواند از توان مالی مشابه ۱۱.۷ تریلیون ین که در ماههای گذشته استفاده شده بود، بهره بگیرد. چنین اقدامی نشاندهنده استفاده قابلتوجه از ذخایر ملی خواهد بود—تقریباً ۱۱ تا ۱۲ درصد در یک دوره کوتاه. این سطح بالای هزینهکرد ممکن است سیاستگذاران را مجبور کند تا برای حفظ اعتبار بلندمدت خود و حفظ «مهمات» برای نوسانات آتی بازار، در مداخلات آینده گزینشیتر عمل کنند.
تغییر انتظارات برای فدرال رزرو ایالات متحده
در حالی که ژاپن با کاهش ارزش پول ملی خود دستوپنجه نرم میکند، بازار ایالات متحده در حال واکنش به تغییر انتظارات سیاست پولی است. معاملهگران در حال ارزیابی مجدد احتمال اقدام زودهنگام فدرال رزرو برای مهار تورم هستند. طبق ابزار FedWatch گروه CME، احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره ۲۵ واحد پایه در نشست جولای به ۳۹.۶ درصد جهش یافته است، که نسبت به تنها ۸ درصد در هفته گذشته، افزایش قابلتوجهی را نشان میدهد. این تغییر، عوامل حمایتی بیشتری برای دلار آمریکا فراهم میکند و مسیر بازیابی ین ژاپن را دشوارتر میسازد.
نکات کلیدی
- ریسک ژئوپلیتیک: عدم قطعیت پیرامون مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران، باعث تقویت دلار آمریکا شده و ین را به سمت پایینترین سطح خود در چندین دهه اخیر سوق داده است.
- واگرایی سیاستها: علیرغم افزایش نرخ بهره اخیر توسط بانک مرکزی ژاپن، فروشهای سفتهبازانه و نگرانیهای مالی همچنان فشار سنگینی بر ین وارد میکنند.
- دیدهبانی مداخله: بازارها سطح ۱۶۱.۹۵ را به دقت زیر نظر دارند و انتظار میرود مداخله قابلتوجه دولت برای جلوگیری از کاهش بیشتر ارزش پول ملی صورت گیرد.