Lo yen giapponese si avvicina al minimo di 40 anni mentre il dollaro statunitense guadagna in mezzo alle tensioni geopolitiche

Lo yen giapponese sta affrontando una significativa pressione al ribasso, oscillando vicino ai suoi livelli minimi degli ultimi anni mentre il dollaro statunitense si rafforza a livello globale. La volatilità del mercato è alimentata dal blocco dei negoziati di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran, insieme all'incertezza degli investitori riguardo alle politiche fiscali interne del Giappone.

L'incertezza geopolitica guida la forza del dollaro

L'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,3%, raggiungendo un massimo di un anno a 101,07 durante le recenti sessioni di trading asiatiche. Questo aumento è stato in gran parte innescato dall'instabilità geopolitica dopo che il vicepresidente degli Stati Uniti JD Vance si è ritirato da un incontro pianificato con i negoziatori iraniani in Svizzera. L'incontro era destinato a discutere l'attuazione di un accordo in 14 punti volto a porre fine al conflitto tra Teheran e Washington.

Con l'accordo di pace in bilico, i trader si sono riversati sul greenback come bene rifugio. Questo movimento ha mantenuto lo yen stabile a circa 161,455 rispetto al dollaro, testando livelli che non si vedevano da decenni.

Sfide per la Bank of Japan e la stabilità dello yen

Nonostante la Bank of Japan (BOJ) abbia recentemente aumentato i tassi di interesse portandoli al massimo di 31 anni, lo yen ha trovato scarso sollievo. Gli analisti di DBS hanno osservato che le grandi posizioni speculative "short" sullo yen non si sono attenuate, suggerendo che gli investitori stanno ancora scommettendo contro la valuta.

A complicare ulteriormente le prospettive sono le preoccupazioni riguardanti i piani di spesa della Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi, che hanno scosso la fiducia degli investitori. Sebbene il Ministero delle Finanze sia già intervenuto sul mercato — impiegando circa 11,7 trilioni di yen ad aprile e maggio — vi sono preoccupazioni sulla sostenibilità di interventi così massicci. Gli analisti di mercato suggeriscono che se lo yen dovesse testare il livello di 161,95, il governo potrebbe dover utilizzare una parte significativa delle sue riserve, esaurendo potenzialmente l'11-12% del totale in un breve periodo.

Prospettive sull'inflazione e aspettative della Federal Reserve

Il panorama macroeconomico rimane complesso. In Giappone, l'inflazione core annuale è rimasta al di sotto del target del 2% per il quarto mese consecutivo a maggio, aiutata dai sussidi governativi per il carburante. Tuttavia, Capital Economics prevede che, con il trasferimento dei costi energetici sui prezzi, l'inflazione potrebbe salire a circa il 3,5% entro l'inizio del 2027.

Contemporaneamente, le prossime mosse della Federal Reserve statunitense sono osservate con estrema attenzione. I mercati stanno rivalutando la probabilità di aumenti dei tassi di interesse per contrastare l'inflazione. Secondo lo strumento FedWatch di CME Group, la probabilità implicita di un aumento di 25 punti base alla riunione di luglio è salita al 39,6%, rispetto a appena l'8% una settimana prima. Questo cambiamento nelle aspettative continua a fornire un vento favorevole al dollaro statunitense, mettendo ulteriormente sotto pressione le valute dei mercati emergenti e lo yen.

Punti Chiave

• Rischio geopolitico: La cancellazione dei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran ha rafforzato la forza del dollaro statunitense, spingendo lo yen verso minimi critici di decenni.
• Limiti degli interventi: Sebbene la Bank of Japan abbia aumentato i tassi, le massicce posizioni short speculative e le preoccupazioni fiscali indicano che potrebbero essere necessari ulteriori interventi governativi sul mercato per difendere il livello di 161,95.
• Percorsi monetari divergenti: Le crescenti aspettative di aumenti dei tassi da parte della Fed statunitense stanno fornendo ulteriore slancio al dollaro, in contrasto con la lotta del Giappone per mantenere la stabilità della valuta nonostante gli aumenti dei tassi interni.