Японская иена приближается к 40-летнему минимуму на фоне укрепления доллара США из-за геополитической напряженности

Японская иена находится под значительным понижательным давлением, колеблясь около своих самых слабых уровней за последние годы, в то время как доллар США укрепляется во всем мире. Рыночная волатильность подпитывается зашедшими в тупик мирными переговорами между США и Ираном, а также неопределенностью инвесторов относительно внутренней фискальной политики Японии.

Геополитическая неопределенность способствует укреплению доллара

Индекс доллара США вырос на 0,3% до годового максимума в 101,07 во время недавних азиатских торговых сессий. Этот скачок был в значительной степени вызван геополитической нестабильностью после того, как вице-президент США Джей Ди Вэнс отказался от запланированной встречи с иранскими переговорщиками в Швейцарии. Встреча должна была быть посвящена обсуждению реализации соглашения из 14 пунктов, направленного на прекращение конфликта между Тегераном и Вашингтоном.

Поскольку мирное соглашение остается под вопросом, трейдеры устремились в доллар как в защитный актив. Это движение удерживает курс иены на уровне примерно 161,455 к доллару, проверяя уровни, которых не наблюдалось десятилетиями.

Вызовы для Банка Японии и стабильности иены

Несмотря на то, что Банк Японии (BOJ) недавно повысил процентные ставки до 31-летнего максимума, иена не получила существенного облегчения. Аналитики DBS отметили, что крупные спекулятивные «короткие» позиции по иене не сократились, что свидетельствует о том, что инвесторы по-прежнему делают ставки против этой валюты.

Ситуацию дополнительно осложняют опасения относительно планов расходов премьер-министра Японии Санаэ Такаити, которые подорвали доверие инвесторов. Хотя Министерство финансов ранее проводило валютные интервенции — выделив около 11,7 трлн иен в апреле и мае — существуют опасения по поводу устойчивости таких масштабных мер. Рыночные аналитики предполагают, что если иена протестирует уровень 161,95, правительству может потребоваться использовать значительную часть своих резервов, что потенциально может привести к истощению 11–12% от общего объема накоплений за короткий период.

Прогноз инфляции и ожидания Федеральной резервной системы

Макроэкономическая ситуация остается сложной. В Японии годовая базовая инфляция в мае четвертый месяц подряд оставалась ниже целевого показателя в 2%, чему способствовали государственные субсидии на топливо. Однако Capital Economics прогнозирует, что по мере переноса роста цен на энергоносители на потребительские цены инфляция может вырасти примерно до 3,5% к началу 2027 года.

Одновременно с этим внимательно изучаются следующие шаги Федеральной резервной системы США. Рынки пересматривают вероятность повышения процентных ставок для борьбы с инфляцией. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, подразумеваемая вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на июльском заседании подскочила до 39,6% по сравнению с всего лишь 8% неделю назад. Этот сдвиг в ожиданиях продолжает оказывать поддержку доллару США, что еще больше усиливает давление на валюты развивающихся рынков и иену.

Основные выводы

• Геополитический риск: Отмена мирных переговоров между США и Ираном укрепила доллар США, подтолкнув иену к критическим многолетним минимумам.
• Пределы интервенций: Несмотря на то, что Банк Японии повысил ставки, масштабные спекулятивные короткие позиции и фискальные опасения означают, что для защиты уровня 161,95 могут потребоваться дальнейшие государственные рыночные интервенции.
• Расходящиеся монетарные траектории: Растущие ожидания повышения ставок ФРС США придают доллару дополнительный импульс, что контрастирует с попытками Японии сохранить стабильность валюты, несмотря на повышение внутренних ставок.