Иена приближается к 40-летнему минимуму на фоне укрепления доллара США из-за геополитической неопределенности

Японская иена с трудом удерживает позиции по отношению к стремительно растущему доллару США, колеблясь вблизи своих самых слабых уровней за последние десятилетия. На фоне роста геополитической напряженности и изменения ожиданий относительно процентных ставок в США участники рынка готовятся к возможной волатильности на валютных рынках.

Геополитическая напряженность и укрепление доллара США

Индекс доллара США вырос на 0,3%, достигнув годового максимума в 101,07, что в значительной степени обусловлено неопределенностью вокруг мирных переговоров между США и Ираном. Укрепление «зеленого» было дополнительно подкреплено после того, как вице-президент США Джей Ди Вэнс отказался от запланированной встречи с иранскими переговорщиками в Швейцарии. Эти переговоры должны были затронуть вопросы реализации соглашения из 14 пунктов, направленного на прекращение враждебных действий между Тегераном и Вашингтоном.

Пока эти сложные переговоры находятся в подвешенном состоянии, трейдеры пересматривают глобальный ландшафт рисков. Неопределенность направила капитал в сторону доллара, удерживая иену на уровне примерно 161,455 — уровне, который приближает валюту к двухлетнему минимуму и повторяет исторические многолетние минимумы.

Политика Банка Японии и фискальные опасения

Несмотря на то, что Банк Японии (BOJ) недавно повысил процентные ставки до самого высокого уровня за 31 год, иена продемонстрировала слабую устойчивость. Аналитики DBS отметили, что на рынке по-прежнему преобладают крупные спекулятивные позиции «шорт по иене», что подрывает эффект от повышения ставок.

Доверие инвесторов дополнительно испытывается внутренними фискальными проблемами в Японии. В частности, планы расходов, предложенные премьер-министром Санаэ Такаити, потрясли рынки. Хотя Министерство финансов ранее задействовало огромные ресурсы для интервенций — включая оценочно 11,7 трлн иен в апреле и мае — возникают все больше вопросов о том, как долго правительство сможет поддерживать такие усилия. Рыночные аналитики предполагают, что защита уровня 161,95 может потребовать использования 11–12% от общего объема резервов Японии в очень короткий промежуток времени, что в конечном итоге может подорвать доверие к будущим интервенциям.

Инфляционные тенденции и ожидания ФРС

Макроэкономические перспективы формируются под влиянием расходящихся траекторий инфляции. В Японии годовая базовая инфляция в мае оставалась ниже целевого показателя в 2% четвертый месяц подряд, чему способствовали государственные субсидии на топливо. Однако аналитики Capital Economics прогнозируют, что перенос роста цен на энергоносители может поднять инфляцию примерно до 3,5% к началу 2027 года.

Одновременно с этим все более четко проступают следующие шаги Федеральной резервной системы США. Трейдеры пересматривают вероятность повышения процентной ставки для борьбы с инфляцией. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, подразумеваемая вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на июльском заседании подскочила до 39,6%, что значительно выше показателя в 8%, зафиксированного неделю назад. Этот сдвиг в ожиданиях продолжает оказывать поддержку доллару США, усложняя путь восстановления японской иены.

Основные выводы

• Геополитический риск: Застопоривание мирных переговоров между США и Ираном укрепило доллар США, что способствовало падению иены до исторических минимумов.
• Пределы интервенций: Несмотря на то, что Банк Японии повысил ставки, массивные спекулятивные короткие позиции и фискальные опасения относительно планов расходов премьер-министра Такаити оказывают давление на иену.
• Изменение прогнозов ФРС: Рынки закладывают гораздо более высокую вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы США в июле, что еще больше усиливает доминирование доллара.