ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾക്കിടയിൽ യുഎസ് ഡോളർ ശക്തിപ്പെട്ടതോടെ യെൻ 40 വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് അടുക്കുന്നു

കുതിച്ചുയരുന്ന യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ജാപ്പനീസ് യെൻ നിലനിൽപ്പിനായി കഷ്ടപ്പെടുകയാണ്, ഇത് പതിറ്റാണ്ടുകളിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലകളിൽ തുടരുന്നു. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുന്നതിനാലും യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളിൽ മാറ്റം വരുന്നതിനാലും, വിദേശനാണ്യ വിനിമയ വിപണികളിൽ (forex markets) ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള ചാഞ്ചാട്ടത്തിനായി വിപണി പങ്കാളികൾ തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും ശക്തിപ്പെടുന്ന യുഎസ് ഡോളറും

യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന ചർച്ചകളെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള അനിശ്ചിതത്വം കാരണം യുഎസ് ഡോളർ സൂചിക 0.3% വർദ്ധിച്ച് ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയായ 101.07-ലേക്ക് ഉയർന്നു. സ്വിറ്റ്‌സർലൻഡിൽ ഇറാനിയൻ ചർച്ചാക്കൂട്ടങ്ങളുമായുള്ള കൂടിക്കാഴ്ചയിൽ നിന്ന് യുഎസ് വൈസ് പ്രസിഡന്റ് ജെഡി വാൻസ് പിന്മാറിയതോടെ ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് കൂടുതൽ വർദ്ധിച്ചു. ടെഹ്‌റാനും വാഷിംഗ്ടണും തമ്മിലുള്ള ശത്രുത അവസാനിപ്പിക്കുന്നതിനായുള്ള 14 പോയിന്റുകളുള്ള കരാർ നടപ്പിലാക്കുന്നതിനെക്കുറിച്ച് ചർച്ച ചെയ്യാനാണ് ഈ കൂടിക്കാഴ്ച ലക്ഷ്യമിട്ടിരുന്നത്.

ഈ സങ്കീർണ്ണമായ ചർച്ചകൾ അനിശ്ചിതത്വത്തിലായതോടെ, വ്യാപാരികൾ ആഗോള റിസ്ക് സാഹചര്യങ്ങളെ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയം ചെയ്യുകയാണ്. ഈ അനിശ്ചിതത്വം മൂലധനം ഡോളറിലേക്ക് ഒഴുകാൻ കാരണമായി, ഇത് യെനിനെ ഏകദേശം 161.455 എന്ന നിലയിൽ എത്തിച്ചു—ഇത് കറൻസിയെ രണ്ട് വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയോട് അടുപ്പിക്കുകയും ചരിത്രപരമായ പതിറ്റാണ്ടുകളിലെ താഴ്ന്ന നിലകളെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ജപ്പാൻ ബാങ്ക് നയവും സാമ്പത്തിക ആശങ്കകളും

ജപ്പാൻ ബാങ്ക് (BOJ) അടുത്തിടെ പലിശ നിരക്ക് 31 വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലേക്ക് ഉയർത്തിയെങ്കിലും, യെൻ കാര്യമായ കരുത്ത് കാണിച്ചിട്ടില്ല. വിപണിയിൽ വലിയ തോതിലുള്ള ഊഹക്കച്ചവടപരമായ "യെൻ ഷോർട്ട്" (yen short) പൊസിഷനുകൾ നിലനിൽക്കുന്നത് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിന്റെ സ്വാധീനത്തെ തടയുന്നുവെന്ന് DBS അനലിസ്റ്റുകൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

ജപ്പാനിലെ ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക ആശങ്കകൾ നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസത്തെ കൂടുതൽ പരീക്ഷിക്കുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച്, പ്രധാനമന്ത്രി സനെയ് ടകിച്ചി നിർദ്ദേശിച്ച ചെലവഴിക്കുന്ന പദ്ധതികൾ വിപണിയെ അസ്വസ്ഥമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ഏപ്രിൽ, മെയ് മാസങ്ങളിൽ ഏകദേശം ¥11.7 ട്രില്യൺ ഉൾപ്പെടെ വലിയ തോതിലുള്ള ഇടപെടലുകൾ ധനമന്ത്രാലയം നേരത്തെ നടപ്പിലാക്കിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഇത്തരം ശ്രമങ്ങൾ എത്രത്തോളം മുന്നോട്ട് കൊണ്ടുപോകാൻ സർക്കാരിന് സാധിക്കുമെന്നതിനെക്കുറിച്ച് ചോദ്യങ്ങൾ ഉയരുന്നുണ്ട്. 161.95 എന്ന നില നിലനിർത്താൻ ജപ്പാൻ്റെ ആകെ കരുതൽ ശേഖരത്തിന്റെ (reserves) 11–12% വളരെ കുറഞ്ഞ സമയത്തിനുള്ളിൽ ഉപയോഗിക്കേണ്ടി വന്നേക്കാം എന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു, ഇത് ഭാവിയിലെ ഇടപെടലുകളുടെ വിശ്വാസ്യതയെ ബാധിച്ചേക്കാം.

പണപ്പെരുപ്പ പ്രവണതകളും ഫെഡ് പ്രതീക്ഷകളും

വ്യത്യസ്തമായ പണപ്പെരുപ്പ പാതകൾ ഭൗമസാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാടുകളെ സ്വാധീനിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ജപ്പാനിൽ, സർക്കാർ ഇന്ധന സബ്‌സിഡികളുടെ സഹായത്താൽ, വാർഷിക കോർ പണപ്പെരുപ്പം മെയ് മാസത്തിൽ തുടർച്ചയായ നാലാം മാസവും 2% ലക്ഷ്യത്തിന് താഴെയായി തുടർന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഊർജ്ജച്ചെലവുകൾ വർദ്ധിക്കുന്നത് 2027-ന്റെ തുടക്കത്തോടെ പണപ്പെരുപ്പത്തെ ഏകദേശം 3.5% ആയി ഉയർത്താൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് Capital Economics-ലെ വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു.

അതേസമയം, യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ അടുത്ത നീക്കങ്ങൾ കൂടുതൽ ശ്രദ്ധാകേന്ദ്രമായി മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. പണപ്പെരുപ്പത്തെ നേരിടാൻ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതയെ വ്യാപാരികൾ വീണ്ടും വിലയിരുത്തുന്നു. CME Group-ന്റെ FedWatch ടൂൾ അനുസരിച്ച്, ജൂലൈ യോഗത്തിൽ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത 39.6% ആയി ഉയർന്നു; ഇത് ഒരാഴ്ച മുമ്പ് ഉണ്ടായിരുന്ന 8 ശതമാനത്തിൽ നിന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവാണ്. പ്രതീക്ഷകളിലെ ഈ മാറ്റം യുഎസ് ഡോളറിന് അനുകൂലമായ സാഹചര്യം ഒരുക്കുന്നു, ഇത് ജാപ്പനീസ് യെന്നിന്റെ തിരിച്ചുവരവിനെ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്ക്: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന ചർച്ചകൾ തടസ്സപ്പെട്ടത് യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്, ഇത് യെന്നിന്റെ മൂല്യം ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് പതിക്കാൻ കാരണമായി.
• ഇടപെടലുകളുടെ പരിധികൾ: ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, വൻതോതിലുള്ള ഊഹക്കച്ചവടപരമായ ഷോർട്ട് പൊസിഷനുകളും (speculative short positions) പ്രധാനമന്ത്രി തകിച്ചിചിയുടെ ചെലവ് പദ്ധതികളെക്കുറിച്ചുള്ള സാമ്പത്തിക ആശങ്കകളും യെന്നിനെ ബാധിക്കുന്നു.
• മാറുന്ന ഫെഡ് കാഴ്ചപ്പാട്: ജൂലൈയിൽ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ഉയർന്ന സാധ്യതയെ വിപണി കണക്കിലെടുക്കുന്നു, ഇത് ഡോളറിന്റെ ആധിപത്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.