ڈالر کے اضافے اور جغرافیائی سیاسی تناؤ کے باعث جاپانی ین 40 سالہ کم ترین سطح کے قریب

جاپانی ین شدید دباؤ کا شکار ہے اور چار دہائیوں کے اپنے کم ترین مستوی کے قریب ہے، کیونکہ بینک آف جاپان (BOJ) کی حالیہ شرح سود میں اضافہ امریکی ڈالر کے غلبے کا مقابلہ کرنے میں ناکام رہا ہے۔ ین کی قیمت 161 کی سطح کے قریب ہونے کے باعث، مارکیٹ کے شرکاء کرنسی کے تاریخی زوال کو روکنے کے لیے جاپانی حکام کی جانب سے ممکنہ براہ راست مداخلت کے لیے تیار بیٹھے ہیں۔

تیزی کو روکنے میں BOJ کی شرح سود میں اضافے کی ناکامی

اس ہفتے بینک آف جاپان کی جانب سے شرح سود کو 31 سالہ بلند ترین سطح تک بڑھانے کے باوجود، ین ڈالر کے مقابلے میں انتہائی کم قیمت پر برقرار ہے۔ اس کمزوری کی بنیادی وجہ جاپان اور ریاستہائے متحدہ کے درمیان شرح سود کا بڑا فرق ہے۔ اگرچہ BOJ نے پالیسی کو سخت کرنے کی کوشش کی ہے، لیکن جاپانی شرح سود امریکہ کے مقابلے میں اب بھی کافی کم ہے، جس کی وجہ سے ین carry trades کے لیے ایک غیر پرکشش اثاثہ بن گیا ہے۔

مزید برآں، ملکی سیاسی غیر یقینی صورتحال سرمایہ کاروں کے اعتماد پر اثر انداز ہو رہی ہے۔ جاپانی وزیر اعظم سانائی تاکائچی کے اخراجات کے منصوبوں سے متعلق خدشات نے مالیاتی بے چینی میں اضافہ کر دیا ہے، جس سے تاجروں کو یہ اندازہ ہو رہا ہے کہ جب تک حکومت فیصلہ کن اقدام نہیں کرتی، ین کو مزید نیچے گرنے کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

امریکی ڈالر کی مضبوطی اور فیڈرل ریزرو کی پالیسی کے اثرات

امریکی ڈالر ایک طاقتور کرنسی کے طور پر ابھرا ہے، جس نے اس ہفتے اہم کرنسیوں کے مجموعے کے مقابلے میں 1 فیصد اضافہ کر کے 13 ماہ کی بلند ترین سطح کو چھو لیا ہے۔ اس اضافے کی بڑی وجہ حال ہی میں ہونے والا فیڈرل ریزرو کا اجلاس ہے، جہاں سہ ماہی تخمینوں نے ایک سخت (hawkish) تبدیلی کا انکشاف کیا ہے: 19 میں سے نو پالیسی ساز اب سال کے آخر تک شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔

کرنسی اسٹریٹجسٹ، بشمول ING کے فرانسسکو پیسولے، کا کہنا ہے کہ ڈالر کی تیزی برقرار رہ سکتی ہے کیونکہ مارکیٹیں دسمبر تک شرح سود میں دو ممکنہ اضافوں کو مدنظر رکھنا شروع کر دیں گی۔ جیسے جیسے ڈالر جولائی 2024 میں دیکھی گئی 161.96 کی سطح کی طرف بڑھ رہا ہے، 162 یا 163 کی سطح کو عبور کرنا مارکیٹ میں بڑی اتار چڑھاؤ کا سبب بن سکتا ہے۔

جغرافیائی سیاسی خطرات اور مداخلت پر نظر

عالمی جغرافیائی سیاسی عدم استحکام امریکی ڈالر کو "safe-haven" کے طور پر تقویت دے رہا ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان ممکنہ امن معاہدے کے حوالے سے غیر یقینی صورتحال نے تاجروں کو بے چین رکھا ہوا ہے، خاص طور پر ان رپورٹوں کے بعد کہ امریکہ اور ایران کے درمیان مذاکرات جمعہ کو نہیں ہوں گے۔

یہ ماحول ین کے لیے ایک انتہائی پرخطر صورتحال پیدا کر رہا ہے۔ چونکہ امریکہ میں چھٹیوں کا موسم کم لیکویڈیٹی کا باعث بنا ہے، اس لیے مارکیٹ کے ماہرین خبردار کر رہے ہیں کہ یہ ایک ایسا "موقع" فراہم کرتا ہے جہاں جاپانی حکام تاریخی طور پر مداخلت کو ترجیح دیتے رہے ہیں۔ اگر ین موجودہ نفسیاتی رکاوٹوں کو توڑ دیتا ہے، تو تاجروں کو توقع ہے کہ وزارت خزانہ کرنسی کو سہارا دینے کے لیے براہ راست مارکیٹوں میں قدم رکھے گی، بالکل ویسے ہی جیسے اپریل کے آخر اور مئی کے آغاز میں مداخلتیں دیکھی گئی تھیں۔

اہم نکات

• شرح سود کا فرق: بینک آف جاپان کی حالیہ شرح سود میں اضافے سے جاپان اور امریکہ کے درمیان شرح سود کے وسیع فرق کو کم کرنے میں ناکامی ہوئی ہے، جس سے ین کمزور ہو گیا ہے۔
• فیڈ کا سخت نظریہ: امریکی فیڈرل ریزرو کے وہ تخمینے جو سال کے آخر تک شرح سود میں ممکنہ اضافے کی نشاندہی کرتے ہیں، ڈالر میں بڑے پیمانے پر سرمایہ کاری کے بہاؤ کا باعث بن رہے ہیں۔
• مداخلت کا خطرہ: ین کے 40 سالہ کم ترین سطح کے قریب پہنچنے کے ساتھ، جاپانی حکام کی جانب سے براہ راست مارکیٹ مداخلت کا خطرہ عالمی تاجروں کے لیے ایک بنیادی تشویش بنا ہوا ہے۔