ডলারের উত্থান এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার মধ্যে জাপানি ইয়েন ৪০ বছরের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি
জাপানি ইয়েন তীব্র চাপের মুখে রয়েছে এবং গত চার দশকের মধ্যে এর দুর্বলতম স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে, কারণ ব্যাংক অফ জাপানের (BOJ) সাম্প্রতিক সুদের হার বৃদ্ধি শক্তিশালী মার্কিন ডলারের বিপরীতে কার্যকর ভূমিকা রাখতে ব্যর্থ হয়েছে। ইয়েন ১৬১ চিহ্নের কাছাকাছি লেনদেন হওয়ায়, ঐতিহাসিক মুদ্রা পতন রোধ করতে জাপানি কর্তৃপক্ষের সম্ভাব্য সরাসরি হস্তক্ষেপের জন্য বাজার অংশগ্রহণকারীরা প্রস্তুতি নিচ্ছেন।
পতনের ধারা রোধ করতে BOJ-এর সুদের হার বৃদ্ধির ব্যর্থতা
এই সপ্তাহে ব্যাংক অফ জাপান সুদের হার ৩১ বছরের সর্বোচ্চ স্তরে উন্নীত করা সত্ত্বেও, ডলারের বিপরীতে ইয়েন অত্যন্ত অবমূল্যায়িত অবস্থায় রয়েছে। এই দুর্বলতার প্রধান কারণ হলো জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের বিশাল ব্যবধান। যদিও BOJ নীতি কঠোর করার চেষ্টা করেছে, জাপানের সুদের হার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম রয়েছে, যা ইয়েনকে 'ক্যারি ট্রেড'-এর জন্য একটি অনাকর্ষণীয় সম্পদে পরিণত করেছে।
তদুপরি, অভ্যন্তরীণ রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাসের ওপর চাপ সৃষ্টি করছে। জাপানি প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির ব্যয়ের পরিকল্পনা নিয়ে উদ্বেগ একটি আর্থিক উদ্বেগের সৃষ্টি করেছে, যা ব্যবসায়ীদের এই ধারণা করতে প্ররোচিত করছে যে সরকার যদি দৃঢ়ভাবে পদক্ষেপ না নেয় তবে ইয়েন আরও নিম্নমুখী চাপের সম্মুখীন হতে পারে।
মার্কিন ডলারের শক্তি এবং ফেড নীতির প্রভাব
মার্কিন ডলার একটি শক্তিশালী শক্তি হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে, যা এই সপ্তাহে প্রধান মুদ্রাগুলোর একটি বাস্কেটের বিপরীতে ১% বৃদ্ধি পেয়ে ১৩ মাসের উচ্চতম স্তরে পৌঁছেছে। এই উত্থানের প্রধান কারণ হলো সাম্প্রতিক ফেডারেল রিজার্ভের বৈঠক, যেখানে ত্রৈমাসিক প্রক্ষেপণ একটি 'হকিশ' (hawkish) পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিয়েছে: ১৯ জন নীতি নির্ধারকের মধ্যে ৯ জন এখন বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছেন।
ING-এর ফ্রান্সেস্কো পেসোল সহ মুদ্রা কৌশলবিদরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে, বাজার যখন ডিসেম্বরের মধ্যে দুটি সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে অন্তর্ভুক্ত করতে শুরু করবে, তখন ডলারের এই গতি অব্যাহত থাকতে পারে। ডলার যখন ২০২৪ সালের জুলাই মাসে দেখা ১৬১.৯৬ স্তরের দিকে অগ্রসর হচ্ছে, তখন ১৬২ বা ১৬৩ স্তরের দিকে যেকোনো অগ্রগতি উল্লেখযোগ্য বাজার অস্থিরতা তৈরি করতে পারে।
ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি এবং হস্তক্ষেপ পর্যবেক্ষণ
বিশ্বব্যাপী ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা মার্কিন ডলারকে একটি "সেফ-হেভেন" (safe-haven) বা নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে বাড়তি সুবিধা দিচ্ছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে একটি সম্ভাব্য শান্তি চুক্তি নিয়ে অনিশ্চয়তা ব্যবসায়ীদের উদ্বেগের মধ্যে রেখেছে, বিশেষ করে শুক্রবার মার্কিন-ইরানি আলোচনা না হওয়ার রিপোর্টের পর।
এই পরিবেশ ইয়েনের জন্য একটি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ পরিস্থিতি তৈরি করছে। যেহেতু মার্কিন ছুটির মৌসুমের কারণে বাজারে তারল্য কমে গেছে, তাই বাজার বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করছেন যে এটি এমন একটি 'সুযোগ' তৈরি করেছে যেখানে জাপানি কর্তৃপক্ষ ঐতিহাসিকভাবে হস্তক্ষেপ করতে পছন্দ করে। যদি ইয়েন বর্তমান মনস্তাত্ত্বিক বাধাগুলো অতিক্রম করে ফেলে, তবে ব্যবসায়ীরা আশা করছেন যে অর্থ মন্ত্রণালয় মুদ্রার মান ধরে রাখতে সরাসরি বাজারে হস্তক্ষেপ করবে, ঠিক যেমন এপ্রিলের শেষ এবং মে মাসের শুরুতে দেখা হস্তক্ষেপগুলো দেখা গিয়েছিল।
মূল বিষয়সমূহ
- সুদের হারের ব্যবধান: ব্যাংক অফ জাপানের সাম্প্রতিক সুদের হার বৃদ্ধি জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের বিশাল ব্যবধান কমাতে ব্যর্থ হয়েছে, যা ইয়েনকে অরক্ষিত করে তুলেছে।
- ফেডের কঠোর দৃষ্টিভঙ্গি (Hawkish Fed Outlook): মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের প্রক্ষেপণ যা বছরের শেষে সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিচ্ছে, তা ডলারে ব্যাপক মূলধন প্রবাহ ঘটাচ্ছে।
- হস্তক্ষেপের ঝুঁকি: ইয়েন ৪০ বছরের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি পৌঁছানোর সাথে সাথে, জাপানি কর্তৃপক্ষের সরাসরি বাজার হস্তক্ষেপের হুমকি বিশ্বব্যাপী ব্যবসায়ীদের জন্য একটি প্রধান উদ্বেগের বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে।