ಡಾಲರ್ ಏರಿಕೆ ಮತ್ತು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಯ ನಡುವೆ 40 ವರ್ಷಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದ ಹತ್ತಿರ ತತ್ತರಿಸುತ್ತಿರುವ ಜಪಾನೀಸ್ ಯೆನ್

ಇತ್ತೀಚಿನ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ (BOJ) ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯು ಪ್ರಬಲ ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್‌ನ ಎದುರು ನಿಲ್ಲುವಲ್ಲಿ ವಿಫಲವಾಗಿರುವುದರಿಂದ, ಜಪಾನೀಸ್ ಯೆನ್ ತೀವ್ರ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದ್ದು, ಕಳೆದ ನಾಲ್ಕು ದಶಕಗಳ ಅತ್ಯಂತ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದ ಹತ್ತಿರ ತೇಲುತ್ತಿದೆ. ಯೆನ್ 161 ಮಾರ್ಕ್ ಹತ್ತಿರ ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದ್ದು, ಐತಿಹಾಸಿಕ ಕರೆನ್ಸಿ ಕುಸಿತವನ್ನು ತಡೆಯಲು ಜಪಾನಿನ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ನೇರವಾಗಿ ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲುದಾರರು ಎಚ್ಚರದಿಂದಿದ್ದಾರೆ.

ಕುಸಿತವನ್ನು ತಡೆಯುವಲ್ಲಿ BOJ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯ ವೈಫಲ್ಯ

ಈ ವಾರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳನ್ನು 31 ವರ್ಷಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಡಾಲರ್ ಎದುರು ಯೆನ್ ಮೌಲ್ಯವು ತೀರಾ ಕುಸಿದಿದೆ. ಈ ದೌರ್ಬಲ್ಯಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ನಡುವಿನ ಭಾರಿ ವ್ಯತ್ಯಾಸ. BOJ ನೀತಿಯನ್ನು ಬಿಗಿಗೊಳಿಸಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಿದರೂ, ಜಪಾನ್‌ನ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ಅಮೆರಿಕಕ್ಕಿಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಇವೆ, ಇದು ಯೆನ್ ಅನ್ನು 'ಕ್ಯಾರಿ ಟ್ರೇಡ್‌'ಗಳಿಗೆ (carry trades) ಆಕರ್ಷಕವಲ್ಲದ ಆಸ್ತಿಯನ್ನಾಗಿ ಮಾಡಿದೆ.

ಇದಲ್ಲದೆ, ದೇಶೀಯ ರಾಜಕೀಯ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವಿಶ್ವಾಸದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತಿದೆ. ಜಪಾನಿನ ಪ್ರಧಾನ ಮಂತ್ರಿ ಸನಾಯೆ ತಕೈಚಿ ಅವರ ವೆಚ್ಚದ ಯೋಜನೆಗಳ ಕುರಿತಾದ ಆತಂಕಗಳು ಹಣಕಾಸಿನ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿವೆ. ಸರ್ಕಾರವು ನಿರ್ಣಾಯಕವಾಗಿ ಕ್ರಮ ಕೈಗೊಳ್ಳದಿದ್ದರೆ, ಯೆನ್ ಮತ್ತಷ್ಟು ಕುಸಿತವನ್ನು ಎದುರಿಸಬಹುದು ಎಂದು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಊಹಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್ ಸಾಮರ್ಥ್ಯ ಮತ್ತು ಫೆಡ್ ನೀತಿಯ ಪರಿಣಾಮಗಳು

ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್ ಅತ್ಯಂತ ಪ್ರಬಲವಾಗಿ ಹೊರಹೊಮ್ಮಿದ್ದು, ಈ ವಾರ ಪ್ರಮುಖ ಕರೆನ್ಸಿಗಳ ಗುಂಪಿನ ಎದುರು 1% ಏರಿಕೆಯಾಗಿ 13 ತಿಂಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿದೆ. ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣ ಇತ್ತೀಚಿನ ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್ ಸಭೆಯಾಗಿದೆ, ಅಲ್ಲಿ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳು 'ಹಾಕಿಶ್' (hawkish) ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಬಹಿರಂಗಪಡಿಸಿವೆ: 19 ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಲ್ಲಿ ಒಂಬತ್ತು ಮಂದಿ ಈಗ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಡಿಸೆಂಬರ್ ವೇಳೆಗೆ ಎರಡು ಸಂಭಾವ್ಯ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಗಳನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ಅಂದಾಜಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಡಾಲರ್ ತನ್ನ ವೇಗವನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸಬಹುದು ಎಂದು ING ನ ಫ್ರಾನ್ಸೆಸ್ಕೊ ಪೆಸೊಲೆ ಸೇರಿದಂತೆ ಕರೆನ್ಸಿ ತಂತ್ರಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಡಾಲರ್ ಜುಲೈ 2024 ರಲ್ಲಿ ಕಂಡ 161.96 ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, 162 ಅಥವಾ 163 ಮಟ್ಟವನ್ನು ದಾಟಿದರೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಏರಿಳಿತ ಉಂಟಾಗಬಹುದು.

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಪಾಯ ಮತ್ತು ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶದ ಮೇಲೆ ನಿಗಾ

ಜಾಗತಿಕ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಸ್ಥಿರತೆಯು ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್‌ಗೆ "ಸುರಕ್ಷಿತ ತಾಣ" (safe-haven) ಎಂಬ ಉತ್ತೇಜನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿದೆ. ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಸಂಭಾವ್ಯ ಶಾಂತಿ ಒಪ್ಪಂದದ ಸುತ್ತಲಿನ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳನ್ನು ಆತಂಕದಲ್ಲಿಟ್ಟಿದೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಶುಕ್ರವಾರ ಅಮೆರಿಕ-ಇರಾನ್ ಮಾತುಕತೆಗಳು ನಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ ಎಂಬ ವರದಿಗಳ ನಂತರ ಇದು ಉಂಟಾಗಿದೆ.

ಈ ಪರಿಸರವು ಯೆನ್ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಪಾಯದ ಸನ್ನಿವೇಶವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ. ಅಮೆರಿಕದ ರಜಾ ಕಾಲವು ಕಡಿಮೆ ದ್ರವ್ಯತೆಯ (lower-liquidity) ಹಿನ್ನೆಲೆಯನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿರುವುದರಿಂದ, ಜಪಾನಿನ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶಿಸಲು ಇಂತಹ "ಸಮಯ"ವನ್ನು (window) ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಎಚ್ಚರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಒಂದು ವೇಳೆ ಯೆನ್ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾನಸಿಕ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು (psychological barriers) ಮೀರಿ ಹೋದರೆ, ಏಪ್ರಿಲ್ ಅಂತ್ಯ ಮತ್ತು ಮೇ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶಗಳಂತೆಯೇ, ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು Ministry of Finance ನೇರವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಬಡ್ಡಿ ದರದ ಅಂತರ (Interest Rate Gap): Bank of Japan ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯು ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ನಡುವಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರದ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವಲ್ಲಿ ವಿಫಲವಾಗಿದೆ, ಇದು ಯೆನ್ ಅನ್ನು ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಿದೆ.
• Hawkish Fed ನೋಟ: ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು U.S. Federal Reserve ನೀಡಿದ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳು ಡಾಲರ್‌ಗೆ ಭಾರಿ ಪ್ರಮಾಣದ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುತ್ತಿವೆ.
• ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶದ ಅಪಾಯ (Intervention Risk): ಯೆನ್ 40 ವರ್ಷಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ತಲುಪುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಜಪಾನಿನ ಅಧಿಕಾರಿಗಳಿಂದ ನೇರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮಧ್ಯಪ್ರವೇಶದ ಭೀತಿಯು ಜಾಗತಿಕ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳಿಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾಳಜಿಯಾಗಿದೆ.