डॉलरमधील वाढ आणि भू-राजकीय तणावामुळे जपानी येन ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ

जपानी येनवर प्रचंड दबाव आहे आणि तो गेल्या चार दशकांतील सर्वात कमकुवत पातळीच्या जवळ आहे, कारण बँक ऑफ जपानने (BOJ) व्याजदर वाढवूनही अमेरिकन डॉलरच्या वर्चस्वाला रोखण्यात अपयश आले आहे. येन १६१ च्या जवळ व्यवहार करत असल्याने, ऐतिहासिक चलन कोसळण्यापासून रोखण्यासाठी जपानी अधिकारी थेट हस्तक्षेप करू शकतात, अशी शक्यता वर्तवत बाजारपेठेतील सहभागी सावध झाले आहेत.

येनची घसरण रोखण्यात BOJ च्या व्याजदर वाढीचे अपयश

बँक ऑफ जपानने या आठवड्यात व्याजदर ३१ वर्षांच्या उच्चांकावर नेले असूनही, डॉलरच्या तुलनेत येनचे मूल्य अत्यंत कमी राहिले आहे. या कमकुवतपणाचे मुख्य कारण म्हणजे जपान आणि युनायटेड स्टेट्समधील व्याजदरातील मोठी तफावत. जरी BOJ ने धोरण कडक करण्याचा प्रयत्न केला असला तरी, जपानचे व्याजदर अमेरिकेच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या कमी आहेत, ज्यामुळे 'कॅरी ट्रेड्स'साठी (carry trades) येन हे एक अकर्षक मालमत्ता ठरत आहे.

शिवाय, देशांतर्गत राजकीय अनिश्चिततेमुळे गुंतवणूकदारांच्या विश्वासावर परिणाम होत आहे. जपानी पंतप्रधान सानाए ताकाइची यांच्या खर्च करण्याच्या योजनांबाबतच्या चिंतेमुळे आर्थिक अस्वस्थता वाढली आहे, ज्यामुळे सरकारने ठोस पावले उचलली नाहीत तर येनवर आणखी दबाव येऊ शकतो, असा अंदाज व्यापारी वर्तवत आहेत.

अमेरिकन डॉलरची मजबूती आणि फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणांचे परिणाम

अमेरिकन डॉलर अत्यंत शक्तिशाली ठरला असून, प्रमुख चलनांच्या तुलनेत या आठवड्यात १% वाढून तो १३ महिन्यांच्या उच्चांकावर पोहोचला आहे. या वाढीचे मुख्य कारण फेडरल रिझर्व्हची अलीकडील बैठक आहे, ज्यामध्ये त्रैमासिक अंदाजांनी 'हॉकिश' (hawkish) बदल दर्शवले आहेत: १९ पैकी ९ धोरणकर्त्यांना आता वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याची शक्यता वाटते.

ING मधील फ्रान्सिस्को पेसोले यांच्यासह चलन धोरणतज्ज्ञांचे असे मत आहे की, डिसेंबरपर्यंत दोन संभाव्य व्याजदर वाढीची शक्यता बाजारपेठेत गृहीत धरली जात असल्याने डॉलरची ही तेजी कायम राहू शकते. डॉलर जुलै २०२४ मध्ये दिसलेल्या १६१.९६ च्या पातळीकडे वाढत असताना, १६२ किंवा १६३ ची पातळी ओलांडल्यास बाजारपेठेत मोठी अस्थिरता निर्माण होऊ शकते.

भू-राजकीय जोखीम आणि हस्तक्षेपावर लक्ष

जागतिक भू-राजकीय अस्थिरता अमेरिकन डॉलरला "सेफ-हेवन" (safe-haven) म्हणून बळ देत आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील संभाव्य शांतता कराराबाबतची अनिश्चितता व्यापाऱ्यांना चिंतेत ठेवत आहे, विशेषतः शुक्रवारी अमेरिका-इराण वाटाघाटी होणार नाहीत या वृत्तांनंतर.

ही परिस्थिती येनसाठी उच्च-जोखीम असलेली स्थिती निर्माण करते. अमेरिकेतील सुट्ट्यांच्या हंगामामुळे बाजारात कमी तरलता (lower-liquidity) निर्माण झाली आहे, त्यामुळे बाजार तज्ज्ञांनी इशारा दिला आहे की ही एक अशी 'संधी' आहे जिथे जपानी अधिकारी ऐतिहासिकदृष्ट्या हस्तक्षेप करण्यास प्राधान्य देतात. जर येनने सध्याचे मानसिक अडथळे ओलांडले, तर एप्रिलच्या उत्तरार्धात आणि मेच्या सुरुवातीला झालेल्या हस्तक्षेपांप्रमाणेच, वित्त मंत्रालय चलनाला आधार देण्यासाठी थेट बाजारात उतरण्याची शक्यता व्यापारी वर्तवत आहेत.

मुख्य निष्कर्ष

• व्याजदर तफावत: बँक ऑफ जपानने नुकत्याच केलेल्या व्याजदर वाढीमुळे जपान आणि अमेरिका यांच्यातील व्याजाच्या दरातील मोठी तफावत कमी करण्यात अपयश आले आहे, ज्यामुळे येन कमकुवत स्थितीत आहे.
• Hawkish Fed दृष्टिकोन: वर्षाच्या अखेरीस संभाव्य व्याजदर वाढीचे संकेत देणारे अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हचे अंदाज डॉलरमध्ये मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक आकर्षित करत आहेत.
• हस्तक्षेपाचा धोका: येन ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ पोहोचल्यामुळे, जपानी अधिकाऱ्यांकडून थेट बाजार हस्तक्षेपाचा धोका जागतिक व्यापाऱ्यांसाठी मुख्य चिंतेचा विषय बनला आहे.