ডলারের উত্থান এবং BOJ-এর লড়াইয়ের মাঝে জাপানি ইয়েন ৪০ বছরের নিম্নতম পর্যায়ে
জাপানি ইয়েন একটি ঐতিহাসিক পতনের দ্বারপ্রান্তে দাঁড়িয়ে আছে এবং ১৯৮৬ সালের পর এটি এখন তার দুর্বলতম পর্যায়ে পৌঁছেছে, কারণ ব্যাংক অফ জাপানের (BOJ) সাম্প্রতিক সুদের হার বৃদ্ধি ইয়েনের এই নিম্নমুখী প্রবণতা থামাতে ব্যর্থ হয়েছে। ডলার ১৬২-এর কাছাকাছি পৌঁছে যাওয়ায় বাজারের অস্থিরতা চরম পর্যায়ে পৌঁছেছে, যা সম্ভাব্য সরকারি হস্তক্ষেপের আশঙ্কায় ট্রেডারদের সতর্ক করে রেখেছে।
ইয়েনের পতন রোধ করার লড়াই
চলতি সপ্তাহের শুরুতে ব্যাংক অফ জাপান সুদের হার ৩১ বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে উন্নীত করা সত্ত্বেও, ইয়েন প্রচণ্ড চাপের মুখে রয়েছে। মুদ্রাটি দুই বছরের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে এবং সম্প্রতি ডলারের বিপরীতে এর মান ১৬১.৮ ইয়েনে পৌঁছেছে। বিনিময় হার যদি ২০২৪ সালের জুলাই মাসের সর্বোচ্চ ১৬১.৯৬ ছাড়িয়ে যায়, তবে ইয়েন এমন এক পরিস্থিতিতে পড়বে যা ১৯৮৬ সালের পর আর দেখা যায়নি।
এই দুর্বলতার প্রধান কারণ হলো জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের ব্যবধান ক্রমাগত বৃদ্ধি পাওয়া। যদিও BOJ পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিয়েছে, তবুও জাপানের সুদের হার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম রয়েছে, যা বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের কাছে ডলারকে অনেক বেশি আকর্ষণীয় করে তুলেছে।
ফেডারেল রিজার্ভের নীতি এবং ডলারের আধিপত্য
ফেডারেল রিজার্ভের সাম্প্রতিক সংকেত মার্কিন ডলারের শক্তিকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে। সাম্প্রতিক ফেড (Fed) মিটিংয়ের পর ত্রৈমাসিক প্রক্ষেপণ থেকে জানা গেছে যে, ১৯ জন নীতি নির্ধারকের মধ্যে ৯ জন এখন বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছেন। এই কঠোর (hawkish) অবস্থানের কারণে চলতি সপ্তাহে প্রধান মুদ্রাগুলোর বিপরীতে ডলারের মান ১% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গত ১৩ মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ।
ING-এর কারেন্সি স্ট্র্যাটেজিস্টদের মতে, ডলার এই গতি বজায় রাখতে পারে। শক্তিশালী অর্থনৈতিক তথ্য প্রকাশের পর বাজার যদি ডিসেম্বরের মধ্যে সম্ভাব্য দুটি সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়টি বিবেচনায় নেয়, তবে এই "ফেড-পরবর্তী উৎসাহ" ডলারের জন্য একটি বড় সহায়ক শক্তি হিসেবে কাজ করবে।
ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি এবং হস্তক্ষেপের আশঙ্কা
ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা বৈদেশিক মুদ্রার বাজারকে আরও জটিল করে তুলছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে সম্ভাব্য শান্তি চুক্তির অনিশ্চয়তা ডলারের 'সেফ-হেভেন' (নিরাপদ আশ্রয়) মুদ্রা হিসেবে অবস্থানকে আরও শক্তিশালী করেছে। আলোচনার বিলম্বের ফলে সৃষ্ট বাজারের অস্থিরতা ডলারকে অতিরিক্ত সমর্থন প্রদান করেছে।
অধিকন্তু, ব্যবসায়ীরা জাপানি কর্তৃপক্ষের সরাসরি বাজার হস্তক্ষেপের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন। ইতিহাস বলে যে, জাপানি সরকার প্রায়শই কম তারল্যের সময়কালে—যেমন মার্কিন ছুটির দিনগুলোতে—ইয়েনকে শক্তিশালী করতে হস্তক্ষেপ করে। বর্তমানে, এই পেয়ারটিকে "হস্তক্ষেপের সীমানার" (intervention territory) গভীরে বলে মনে করা হচ্ছে। উপরন্তু, প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির ব্যয়ের পরিকল্পনা সংক্রান্ত অভ্যন্তরীণ রাজনৈতিক উদ্বেগ ইয়েনের প্রতি বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস আরও কমিয়ে দিয়েছে।
বৈশ্বিক মুদ্রা চলাচল
ডলারের আধিপত্য অন্যান্য প্রধান পেয়ারগুলোতেও অনুভূত হচ্ছে:
- ইউরো: স্থিতিশীল হওয়ার আগে এটি ১.১৪১৮ ডলারে তিন মাসের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে আসে।
- ব্রিটিশ পাউন্ড: মিশ্র অর্থনৈতিক তথ্যের কারণে অস্থিরতার সম্মুখীন হয়েছে, যার মধ্যে প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী খুচরা বিক্রয় কিন্তু প্রত্যাশার চেয়ে বড় বাজেট ঘাটতি অন্তর্ভুক্ত ছিল।
- সুইস ফ্রাঙ্ক: ডলারের বিপরীতে দুর্বল হয়েছে, যা ফ্রাঙ্কের বিপরীতে নভেম্বর ২০২৫-এর পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- সুদের হারের ব্যবধান: BOJ-এর সাম্প্রতিক ৩১ বছরের সর্বোচ্চ হারের বৃদ্ধির সত্ত্বেও, জাপান এবং মার্কিন সুদের হারের বিশাল ব্যবধান ইয়েনকে ১৯৮৬ সালের পর থেকে এর দুর্বলতম স্তরের দিকে ঠেলে দিচ্ছে।
- ফেড-এর কঠোর অবস্থান: ফেডারেল রিজার্ভের প্রক্ষেপণ যা বছরের শেষে সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিচ্ছে, তা মার্কিন ডলারকে ১৩ মাসের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছে দিয়েছে।
- হস্তক্ষেপের ওপর নজর: ইয়েন যখন ১৬১.৯৬ গুরুত্বপূর্ণ রেজিস্ট্যান্স লেভেলের কাছাকাছি পৌঁছেছে, তখন জাপানি কর্তৃপক্ষের একটি সম্পূর্ণ পতন রোধ করতে সরাসরি বাজার হস্তক্ষেপের কথা বিবেচনা করার সম্ভাবনা রয়েছে।