เงินเยนญี่ปุ่นจ่อแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ท่ามกลางการพุ่งขึ้นของดอลลาร์และความพยายามที่ยากลำบากของ BOJ

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับภาวะการอ่อนค่าครั้งประวัติศาสตร์ โดยแตะระดับที่อ่อนที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986 เนื่องจากความพยายามในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ไม่สามารถหยุดยั้งการดิ่งลงของค่าเงินได้ ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์พุ่งเข้าใกล้ระดับ 162 ความผันผวนของตลาดก็พุ่งสูงขึ้นถึงขีดสุด ส่งผลให้นักเทรดต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดต่อความเป็นไปได้ที่จะมีการเข้าแทรกแซงจากภาครัฐ

ความพยายามในการยับยั้งการอ่อนค่าของเงินเยน

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่เงินเยนยังคงเผชิญกับแรงกดดันอย่างมหาศาล ค่าเงินยังคงถูกกดให้อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองปี โดยเมื่อเร็วๆ นี้ดอลลาร์พุ่งสูงถึง 161.8 เยน หากอัตราแลกเปลี่ยนทะลุผ่านจุดสูงสุดเมื่อเดือนกรกฎาคม 2024 ที่ระดับ 161.96 เงินเยนจะเข้าสู่ระดับที่ไม่เคยปรากฏมาก่อนนับตั้งแต่ปี 1986

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนความอ่อนค่านี้คือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา แม้ว่า BOJ จะส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลง แต่อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นยังคงต่ำกว่าของสหรัฐฯ อย่างมาก ทำให้ดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ที่ดึงดูดใจนักลงทุนทั่วโลกมากกว่าอย่างเห็นได้ชัด

นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการครอบงำของดอลลาร์

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐได้รับการสนับสนุนจากสัญญาณล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ภายหลังการประชุม Fed ครั้งล่าสุด การคาดการณ์รายไตรมาสเผยให้เห็นว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ ท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) นี้ได้ผลักดันให้ดอลลาร์พุ่งขึ้น 1% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักในสัปดาห์นี้ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน

นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินจาก ING เสนอว่าดอลลาร์อาจยังคงได้รับแรงส่งนี้ต่อไป เนื่องจากตลาดกำลังคาดการณ์ความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในเดือนธันวาคม หากมีการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง "ความตื่นตัวหลังการประชุม Fed" จึงกลายเป็นปัจจัยหนุนสำคัญสำหรับสกุลเงินดอลลาร์

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเรื่องการเข้าแทรกแซง

ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งทำให้สถานการณ์ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (forex) ซับซ้อนยิ่งขึ้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ตอกย้ำสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินปลอดภัย (safe-haven currency) และเมื่อการเจรจาเผชิญกับความล่าช้า ความตื่นตระหนกของตลาดที่ตามมาจึงกลายเป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมให้กับดอลลาร์

นอกจากนี้ เหล่านักเทรดกำลังเฝ้าติดตามการเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงจากทางการญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่ารัฐบาลญี่ปุ่นมักจะเข้ามาแทรกแซงในช่วงที่มีสภาพคล่องต่ำ เช่น ช่วงวันหยุดของสหรัฐฯ เพื่อพยุงค่าเงินเยน ในปัจจุบัน คู่เงินนี้ถูกมองว่าเข้าสู่ "เขตแทรกแซง" อย่างเต็มตัวแล้ว นอกจากนี้ ความกังวลทางการเมืองภายในประเทศเกี่ยวกับแผนการใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ยังส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อเงินเยนลดลงอีกด้วย

ความเคลื่อนไหวของสกุลเงินทั่วโลก

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์กำลังส่งผลกระทบต่อคู่เงินหลักอื่นๆ เช่นกัน:

• ยูโร: ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบสามเดือนที่ 1.1418 ดอลลาร์ ก่อนที่จะเริ่มทรงตัว
• ปอนด์สเตอร์ลิง: เผชิญกับความผันผวนหลังจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาแบบผสมผสาน ซึ่งรวมถึงยอดค้าปลีกที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แต่ก็มีภาวะขาดดุลงบประมาณที่มากกว่าที่คาดการณ์เช่นกัน
• ฟรังก์สวิส: อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งดอลลาร์ได้พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเมื่อเทียบกับฟรังก์นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025

สรุปประเด็นสำคัญ

• ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย: แม้ว่า BOJ จะเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี แต่ส่วนต่างมหาศาลระหว่างอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ยังคงกดดันให้เงินเยนอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1986
• ท่าทีสายเหยี่ยวของ Fed: การคาดการณ์ของ Federal Reserve ที่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ ได้ผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน
• การเฝ้าระวังการแทรกแซง: เนื่องจากเงินเยนกำลังเข้าใกล้ระดับแนวต้านสำคัญที่ 161.96 จึงคาดว่าทางการญี่ปุ่นจะพิจารณาการเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงเพื่อป้องกันไม่ให้ค่าเงินดิ่งลงอย่างรุนแรง