جاپانی ین 40 سالہ کم ترین سطح کے قریب، BOJ کی شرح سود میں اضافے سے استحکام لانے میں ناکامی

جاپانی ین ایک تاریخی تباہی کے دہانے پر ہے اور 1986 کے بعد سے اپنی کم ترین سطح کا سامنا کر رہا ہے۔ بینک آف جاپان (BOJ) کی جانب سے شرح سود میں حالیہ اضافے کے باوجود، کرنسی شدید دباؤ کا شکار ہے کیونکہ امریکی ڈالر کا عالمی سطح پر غلبہ برقرار ہے۔

40 سالہ کم ترین سطح کے خلاف جنگ

ین اس وقت دو سالہ کم ترین سطح کے قریب ہے، جبکہ جمعرات کے آخر میں ڈالر 161.8 ین تک بلند ہو گیا۔ یہ صورتحال کرنسی کو جولائی 2024 میں دیکھی گئی 161.96 کی سطح کے خطرناک حد تک قریب لے آئی ہے؛ اس حد کو عبور کرنا ین کو چار دہائیوں کی سب سے بڑی کمزوری کی طرف دھکیل سکتا ہے۔ تاجر اب اس بات پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں کہ آیا جاپانی حکام کرنسی کو سہارا دینے کے لیے براہ راست مارکیٹ مداخلت کا آغاز کریں گے، جیسا کہ اپریل کے آخر اور مئی کے آغاز میں کامیابی سے کیا گیا تھا۔

امریکی تعطیلات کی وجہ سے پیدا ہونے والے "کم لیکویڈیٹی کے پس منظر" نے مزید قدر میں کمی کے خطرے کو بڑھا دیا ہے۔ ING کے کرنسی اسٹریٹجسٹ فرانسسکو پیسول نے نوٹ کیا کہ لیکویڈیٹی کی کمی ایک ایسا موقع فراہم کرتی ہے جسے جاپانی حکام تاریخی طور پر مداخلت کے لیے ترجیح دیتے رہے ہیں۔ ایسی کوششوں کے بغیر، سٹہ باز اس جوڑے کو 162–163 کی حد کی طرف دھکیلنے کی کوشش کر سکتے ہیں۔

مختلف مانیٹری پالیسیاں گراوٹ کا سبب بن رہی ہیں

اس اتار چڑھاؤ کی بنیادی وجہ امریکہ اور جاپان کے درمیان شرح سود کے بڑھتے ہوئے فرق کا ہونا ہے۔ اگرچہ بینک آف جاپان نے حال ہی میں شرح سود کو 31 سالہ بلند ترین سطح تک بڑھا دیا ہے، لیکن یہ سطح امریکہ کے مقابلے میں اب بھی کافی کم ہے۔

امریکی ڈالر کی مضبوطی کو فیڈرل ریزرو کے تازہ ترین سہ ماہی تخمینوں سے مزید تقویت ملی ہے۔ خاص طور پر، 19 میں سے نو پالیسی ساز اب سال کے آخر تک شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ مارکیٹیں کسی بھی مضبوط معاشی ڈیٹا کے بعد دسمبر تک شرح سود میں دو اضافوں کے امکان کو پہلے ہی مدنظر رکھ رہی ہیں، جس سے ڈالر (greenback) کے لیے "فیڈ کے بعد کا جوش و خروش" بڑھ رہا ہے۔

جغرافیائی سیاسی بے چینی اور داخلی غیر یقینی صورتحال

شرح سود کے علاوہ، بیرونی اور اندرونی عوامل ین کی بحالی کو پیچیدہ بنا رہے ہیں۔ امریکہ اور ایران کے درمیان ممکنہ امن معاہدے سے متعلق جغرافیائی سیاسی عدم استحکام نے ڈالر کے ایک محفوظ اثاثے (safe-haven asset) کے طور پر مقام کو مضبوط کیا ہے۔ سوئس حکام کی جانب سے اس بات کی تصدیق کے بعد کہ امریکہ اور ایران کے درمیان مذاکرات جمعہ کو نہیں ہوں گے، مارکیٹ میں بے چینی برقرار ہے۔

ملکی سطح پر، وزیراعظم سانائی تاکائچی کے اخراجات کے منصوبوں کے حوالے سے خدشات کی وجہ سے جاپانی سرمایہ کاروں کے اعتماد کا امتحان لیا جا رہا ہے۔ یہ سیاسی غیر یقینی صورتحال، اور Fed اور BOJ کے درمیان بڑے yield spread کے ملاپ سے ین کی مسلسل کمزوری کے لیے ایک انتہائی مشکل صورتحال پیدا ہو رہی ہے۔

عالمی کرنسی کے رجحانات

جبکہ ین جدوجہد کر رہا ہے، دیگر بڑی کرنسیوں کو بھی اتار چڑھاؤ کا سامنا ہے۔ یورو $1.1418 کی تین ماہ کی کم ترین سطح پر پہنچنے کے بعد دوبارہ مستحکم ہوا، اور برطانوی پاؤنڈ نے ریٹیل سیلز اور بجٹ خسارے سے متعلق مخلوط معاشی اعداد و شمار کے بعد اتار چڑھاؤ کا تجربہ کیا۔ اس دوران، سوئس فرانک کمزور ہوا ہے، اور ڈالر نومبر 2025 کے بعد سے فرانک کے مقابلے میں اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا ہے۔

اہم نکات

  • تاریخی کمزوری: ین 161.96 کی سطح کے قریب پہنچ رہا ہے، جو 1986 کے بعد ڈالر کے مقابلے میں اس کی کم ترین سطح ہوگی۔
  • شرح سود کا فرق: BOJ کی جانب سے حال ہی میں 31 سالہ بلند ترین سطح تک شرح سود میں اضافے کے باوجود، جاپانی اور امریکی شرح سود کے درمیان بڑا فرق مسلسل ڈالر کے حق میں جا رہا ہے۔
  • مداخلت پر نظر: تاجر جاپانی حکام کی جانب سے مارکیٹ میں ممکنہ براہ راست مداخلت کے لیے تیار ہیں تاکہ ین کو 162-163 کی سطح کی طرف گرنے سے روکا جا سکے۔