Le yen japonais frôle un plus bas de 40 ans alors que la hausse des taux de la BOJ ne parvient pas à stabiliser la monnaie
Le yen japonais est au bord d'un effondrement historique, affichant ses niveaux les plus bas depuis 1986. Malgré une récente hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BOJ), la monnaie reste sous une pression intense alors que le dollar américain poursuit sa domination mondiale.
La bataille contre un plus bas de 40 ans
Le yen oscille actuellement près de son plus bas niveau en deux ans, le dollar grimpant jusqu'à 161,8 yens tard jeudi. Cela place la monnaie dangereusement proche du niveau de 161,96 observé en juillet 2024 ; franchir ce seuil pourrait pousser le yen vers sa faiblesse la plus significative en quatre décennies. Les traders surveillent désormais de près si les autorités japonaises lanceront des interventions directes sur le marché pour soutenir la monnaie, une tactique employée avec succès fin avril et début mai.
Le risque d'une dépréciation supplémentaire est accentué par le « contexte de faible liquidité » causé par les jours fériés aux États-Unis. Francesco Pesole, stratège des devises chez ING, a noté que le manque de liquidité offre une fenêtre que les autorités japonaises ont historiquement privilégiée pour intervenir. Sans de telles mesures, les spéculateurs pourraient tenter de pousser la paire vers la zone des 162–163.
La divergence des politiques monétaires alimente la chute
Le principal moteur de cette volatilité est l'écart croissant de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. Bien que la Banque du Japon ait récemment relevé ses taux d'intérêt à un niveau record en 31 ans, ces taux restent nettement inférieurs à ceux des États-Unis.
La force du dollar américain a été renforcée par les dernières projections trimestrielles de la Réserve fédérale. Notamment, neuf des 19 décideurs anticipent désormais une hausse des taux d'ici la fin de l'année. Les marchés intègrent déjà la possibilité de deux hausses de taux d'ici décembre suite à toute publication de données économiques solides, alimentant l'« enthousiasme post-Fed » pour le billet vert.
Tensions géopolitiques et incertitude intérieure
Au-delà des taux d'intérêt, des facteurs externes et internes compliquent la reprise du yen. L'instabilité géopolitique concernant un éventuel accord de paix entre les États-Unis et l'Iran a renforcé le statut du dollar en tant que valeur refuge. Les responsables suisses ayant confirmé que les discussions États-Unis-Iran n'auraient pas lieu vendredi, la nervosité des marchés est restée élevée.
Au niveau national, la confiance des investisseurs japonais est mise à l'épreuve par les inquiétudes concernant les plans de dépenses de la Première ministre Sanae Takaichi. Cette incertitude politique, combinée à l'écart massif de rendement entre la Fed et la BoJ, crée une tempête parfaite pour la poursuite de la faiblesse du yen.
Tendances monétaires mondiales
Alors que le yen est en difficulté, d'autres devises majeures font également face à la volatilité. L'euro a atteint un plus bas de trois mois à 1,1418 $ avant de rebondir, et la livre sterling a connu des fluctuations suite à des données économiques mitigées concernant les ventes au détail et les déficits budgétaires. Parallèlement, le franc suisse s'est affaibli, le dollar atteignant son niveau le plus élevé face au franc depuis novembre 2025.
Points clés à retenir
- Faiblesse historique : Le yen approche de la barre des 161,96, ce qui représenterait son niveau le plus bas face au dollar depuis 1986.
- Divergence des taux d'intérêt : Malgré la récente hausse de la BoJ atteignant un sommet de 31 ans, l'écart massif entre les taux d'intérêt japonais et américains continue de favoriser le dollar.
- Surveillance des interventions : Les traders se préparent à une éventuelle intervention directe sur le marché par les autorités japonaises pour empêcher le yen de glisser vers les 162-163.