الين الياباني يقترب من أدنى مستوى له منذ 40 عاماً مع قوة الدولار الأمريكي وسط توترات جيوسياسية
يواجه الين الياباني ضغوطاً كبيرة، حيث يحوم بالقرب من أضعف مستوياته منذ عقود مع اكتساب الدولار الأمريكي زخماً. وبينما يراقب المتداولون في السوق أي تدخل محتمل من طوكيو، تزيد حالات عدم اليقين الجيوسياسية المتعلقة بالعلاقات الأمريكية الإيرانية من التقلبات في مشهد سوق العملات الأجنبية العالمي.
عدم اليقين الجيوسياسي يدفع قوة الدولار
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% ليصل إلى أعلى مستوى له في عام واحد عند 101.07 خلال التداولات الآسيوية الأخيرة، مدفوعاً بتزايد المخاطر الجيوسياسية. وكان المحرك الرئيسي هو الانسحاب المفاجئ لنائب الرئيس الأمريكي جي دي فانس من المفاوضات المقررة في سويسرا والتي تهدف إلى تنفيذ اتفاق سلام مكون من 14 نقطة بين الولايات المتحدة وإيران.
ومع بقاء هذه المحادثات المعقدة معلقة، يعيد المتداولون تقييم مشهد المخاطر العالمي. وقد عزز عدم اليقين هذا من جاذبية الدولار الأمريكي كـ "ملاذ آمن"، مما أدى إلى تداوله بشكل مستقر مقابل الين عند 161.455، بالقرب من أدنى مستوى له منذ عامين.
معاناة الين رغم إجراءات بنك اليابان
على الرغم من قيام بنك اليابان (BoJ) مؤخراً برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عاماً، إلا أن الين لم يجد سوى القليل من الراحة. وأشار محللون من DBS إلى أن مراكز "البيع" (short) المضاربية الكبيرة على الين لم تخف، مما يقوض التحول الأخير في سياسة البنك المركزي.
كما تراجعت ثقة المستثمرين بسبب المخاوف المتعلقة بخطط الإنفاق لرئيسة الوزراء اليابانية سانا تاتشيتشي. بالإضافة إلى ذلك، وبينما ظل التضخم الأساسي السنوي في اليابان دون المستوى المستهدف البالغ 2% للشهر الرابع على التوالي في مايو بسبب دعم الوقود، فإن التوقعات طويلة الأجل مختلفة؛ حيث تتوقع Capital Economics أن انتقال تكاليف الطاقة قد يرفع التضخم إلى حوالي 3.5% بحلول أوائل عام 2027.
تكهنات بتدخل حكومي ضخم
ومع اقتراب الين من مستويات نفسية حرجة، يستعد السوق لتدخل محتمل من قبل وزارة المالية. ويشير محللو السوق، بمن فيهم توني سيكامور من IG، إلى أن الحكومة اليابانية قد تتحرك للدفاع عن مستوى 161.95.
قد تكون الأدلة على مثل هذا الدفاع كبيرة؛ حيث تضمنت التدخلات السابقة في شهري أبريل ومايو ما يقرب من 11.7 تريليون ين. ويمثل هذا حوالي 11-12% من إجمالي احتياطيات اليابان التي استُخدمت في نافذة زمنية قصيرة جدًا. ويحذر الخبراء من أنه إذا استمر الين في الانخفاض، فستحتاج الوزارة إلى أن تكون انتقائية بشكل متزايد في استخدام "قوتها النارية" للحفاظ على مصداقيتها في السوق والحفاظ على ذخيرة احتياطياتها.
تغير التوقعات بشأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
بالتوازي مع تراجع الين، يحظى الدولار الأمريكي بالدعم نتيجة لتغير التوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية الأمريكية. حيث بدأ المتداولون في تسعير موقف أكثر صرامة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم بشكل متزايد.
ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فقد ارتفع الاحتمال الضمني لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوليو إلى 39.6%، وهي قفزة هائلة من 8% فقط قبل أسبوع. ويوفر هذا التقييم الجديد لسياسة الفيدرالي قوة دفع قوية للدولار مقابل سلة من العملات العالمية، بما في ذلك اليورو والدولار الأسترالي.
النقاط الرئيسية
- التقلبات الجيوسياسية: أدى تعثر محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران إلى الهروب نحو الدولار الأمريكي، مما دفع الين نحو أدنى مستوياته منذ عقود.
- حدود سياسة بنك اليابان: على الرغم من رفع أسعار الفائدة، لا تزال مراكز البيع على المكشوف للمضاربة مستمرة، مما يثير المخاوف من تدخلات ضخمة لبيع الين من قبل وزارة المالية.
- رهانات رفع سعر الفائدة من قبل الفيدرالي: تسعر الأسواق بسرعة احتمالية أعلى لرفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في يوليو لمكافحة التضخم المستمر.