Yen Mendekati Level Terendah dalam 40 Tahun Seiring Penguatan Dolar AS di Tengah Ketegangan Geopolitik

Yen Jepang menghadapi tekanan signifikan, bergerak di sekitar level terlemahnya dalam beberapa dekade seiring dengan meningkatnya momentum dolar AS. Sementara para pedagang pasar memantau potensi intervensi dari Tokyo, ketidakpastian geopolitik yang melibatkan hubungan AS-Iran menambah volatilitas pada lanskap forex global.

Ketidakpastian Geopolitik Mendorong Penguatan Dolar

Indeks dolar AS naik 0,3% ke level tertinggi satu tahun di angka 101,07 selama perdagangan Asia baru-baru ini, didorong oleh meningkatnya risiko geopolitik. Pendorong utamanya adalah penarikan diri secara tiba-tiba Wakil Presiden AS JD Vance dari rencana negosiasi di Swiss yang bertujuan untuk menerapkan perjanjian damai 14 poin antara AS dan Iran.

Karena pembicaraan yang kompleks ini masih belum pasti, para pedagang sedang menilai kembali lanskap risiko global. Ketidakpastian ini telah memperkuat daya tarik "safe-haven" dari greenback, menyebabkannya diperdagangkan stagnan terhadap yen pada level 161,455, mendekati level terendah dalam dua tahun.

Perjuangan Yen Meskipun Ada Tindakan Bank of Japan

Meskipun Bank of Japan (BoJ) baru-baru ini menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 31 tahun, yen tidak mendapatkan banyak kelegaan. Analis dari DBS mencatat bahwa posisi spekulatif "short" yang besar pada yen belum mereda, sehingga merusak pergeseran kebijakan bank sentral baru-baru ini.

Kepercayaan investor semakin terguncang oleh kekhawatiran mengenai rencana pengeluaran Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi. Selain itu, meskipun inflasi inti tahunan Jepang tetap berada di bawah target 2% selama empat bulan berturut-turut pada bulan Mei karena subsidi bahan bakar, prospek jangka panjangnya berbeda. Capital Economics memprediksi bahwa dampak biaya energi dapat mengangkat inflasi menjadi sekitar 3,5% pada awal 2027.

Spekulasi Intervensi Besar-besaran oleh Pemerintah

Saat yen mendekati level psikologis yang kritis, pasar bersiap menghadapi potensi intervensi oleh Kementerian Keuangan. Analis pasar, termasuk Tony Sycamore dari IG, menyarankan bahwa pemerintah Jepang mungkin akan bergerak untuk mempertahankan level 161,95.

Bukti dari upaya pertahanan semacam itu bisa sangat besar; intervensi sebelumnya pada bulan April dan Mei melibatkan sekitar ¥11,7 triliun. Ini mewakili sekitar 11-12% dari total cadangan Jepang yang digunakan dalam jendela waktu yang sangat singkat. Para ahli memperingatkan bahwa jika yen terus merosot, Kementerian perlu semakin selektif dengan "kekuatan tembaknya" untuk menjaga kredibilitas pasar dan melestarikan amunisi cadangannya.

Pergeseran Ekspektasi terhadap Federal Reserve AS

Sejalan dengan penurunan yen, dolar AS didukung oleh pergeseran ekspektasi terkait kebijakan moneter AS. Para pedagang semakin memperhitungkan sikap yang lebih agresif dari Federal Reserve untuk memerangi inflasi.

Menurut alat FedWatch dari CME Group, probabilitas implisit untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Juli telah melonjak menjadi 39,6%, sebuah lompatan besar dari hanya 8% seminggu yang lalu. Penilaian ulang kebijakan Fed ini memberikan dorongan kuat bagi dolar terhadap sekeranjang mata uang global, termasuk euro dan dolar Australia.

Poin-Poin Penting

• Volatilitas Geopolitik: Terhentinya pembicaraan damai AS-Iran telah memicu pelarian ke dolar AS, mendorong yen menuju level terendah dalam beberapa dekade.
• Batasan Kebijakan BoJ: Meskipun ada kenaikan suku bunga, posisi short spekulatif tetap ada, memicu kekhawatiran akan intervensi penjualan yen besar-besaran oleh Kementerian Keuangan.
• Taruhan Kenaikan Suku Bunga Fed: Pasar dengan cepat memperhitungkan probabilitas yang lebih tinggi untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve AS pada bulan Juli guna memerangi inflasi yang terus berlanjut.