Jeopolitik Gerilimler Arasında ABD Doları Güçlenirken Yen 40 Yılın En Düşük Seviyelerine Yaklaşıyor
Japon yeni, ABD dolarının ivme kazanmasıyla birlikte onlarca yılın en zayıf seviyelerine yakın seyrederek ciddi bir baskıyla karşı karşıya kalıyor. Piyasa yatırımcıları Tokyo'dan gelebilecek olası müdahaleleri izlerken, ABD-İran ilişkilerini içeren jeopolitik belirsizlikler küresel forex ortamına oynaklık katıyor.
Jeopolitik Belirsizlik Doların Güçlenmesini Tetikliyor
ABD dolar endeksi, artan jeopolitik risklerin etkisiyle son Asya işlemlerinde %0,3 artarak bir yılın en yüksek seviyesi olan 101,07'ye yükseldi. Bu yükselişin temel nedenlerinden biri, ABD ile İran arasında 14 maddelik bir barış anlaşması uygulanmasını amaçlayan İsviçre'deki planlı müzakerelerden ABD Başkan Yardımcısı JD Vance'in aniden çekilmesi oldu.
Bu karmaşık görüşmelerin belirsizliğini korumasıyla birlikte yatırımcılar küresel risk ortamını yeniden değerlendiriyor. Bu belirsizlik, "güvenli liman" olarak doların cazibesini artırarak, doların yen karşısında iki yılın en düşük seviyelerine yakın 161,455 seviyesinde yatay seyretmesine neden oldu.
Japonya Merkez Bankası Hamlelerine Rağmen Yen'in Mücadelesi
Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) faiz oranlarını yakın zamanda 31 yılın en yüksek seviyesine çıkarmasına rağmen, yen pek bir rahatlama bulamadı. DBS analistleri, yen üzerindeki büyük spekülatif "kısa" (short) pozisyonların azalmadığını ve bunun merkez bankasının son politika değişikliğini baltaladığını belirtti.
Yatırımcı güveni, Japon Başbakanı Sanae Takaichi'nin harcama planlarına ilişkin endişelerle daha da sarsılmış durumda. Ayrıca, yakıt sübvansiyonları nedeniyle Japonya'nın yıllık çekirdek enflasyonu Mayıs ayında üst üste dördüncü ayda %2'lik hedefin altında kalsa da, uzun vadeli görünüm farklı. Capital Economics, enerji maliyetlerinin yansımasının enflasyonu 2027 başlarına kadar yaklaşık %3,5 seviyesine çıkarabileceğini öngörüyor.
Büyük Ölçekli Hükümet Müdahalesi Spekülasyonları
Yen kritik psikolojik seviyelere yaklaşırken, piyasa Maliye Bakanlığı'nın olası müdahalesine karşı hazırlık yapıyor. IG'den Tony Sycamore dahil olmak üzere piyasa analistleri, Japon hükümetinin 161,95 seviyesini savunmak için harekete geçebileceğini öne sürüyor.
Böyle bir savunmanın kanıtları önemli olabilir; Nisan ve Mayıs aylarındaki önceki müdahaleler yaklaşık 11,7 trilyon ¥ tutarındaydı. Bu, Japonya'nın toplam rezervlerinin yaklaşık %11-12'sinin çok kısa bir zaman diliminde kullanıldığını gösteriyor. Uzmanlar, yenin düşüşünü sürdürmesi durumunda Bakanlığın, piyasa güvenilirliğini korumak ve rezerv mühimmatını muhafaza etmek için "ateş gücü" konusunda giderek daha seçici olması gerektiği konusunda uyarıyor.
ABD Federal Rezervi İçin Değişen Beklentiler
Yen'deki düşüşe paralel olarak, ABD doları, ABD para politikasına ilişkin değişen beklentilerle destekleniyor. Yatırımcılar, enflasyonla mücadele etmek için Federal Rezerv'den giderek daha agresif bir tutum beklentisini fiyatlıyor.
CME Group'un FedWatch aracına göre, Temmuz toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığı, bir hafta önce sadece %8 iken %39,6'ya yükselerek devasa bir artış gösterdi. Fed politikasındaki bu yeniden değerlendirme; euro ve Avustralya doları da dahil olmak üzere küresel para birimleri sepetine karşı dolara güçlü bir rüzgar sağlıyor.
Önemli Çıkarımlar
- Jeopolitik Oynaklık: ABD-İran barış görüşmelerinin durması, ABD dolarına kaçışı tetikleyerek yen'i onlarca yılın en düşük seviyelerine doğru itti.
- BoJ Politika Sınırları: Faiz artışlarına rağmen spekülatif kısa pozisyonlar devam ediyor; bu durum, Maliye Bakanlığı tarafından gerçekleştirilecek devasa yen satış müdahaleleri korkusunu tetikliyor.
- Fed Faiz Artışı Beklentileri: Piyasalar, kalıcı enflasyonla mücadele etmek amacıyla Temmuz ayında bir ABD Federal Rezerv faiz artışı olasılığını hızla fiyatlıyor.