ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ વચ્ચે US ડોલર મજબૂત થતા જાપાનીઝ યેન 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક

વધતા જતાં US ડોલર સામે જાપાનીઝ યેન સ્થિર થવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે, જે દાયકાઓથી ન જોયેલા સ્તરની નજીક છે. જેમ જેમ ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા વધી રહી છે અને બેંક ઓફ જાપાનના તાજેતરના નીતિગત ફેરફારો સટ્ટાખોરોને રોકવામાં નિષ્ફળ રહ્યા છે, તેમ બજારના સહભાગીઓ સંભવિત સરકારી હસ્તક્ષેપ માટે તૈયાર થઈ રહ્યા છે.

ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા ડોલરની મજબૂતીમાં વધારો કરે છે

મધ્ય પૂર્વમાં વધતા તણાવને કારણે US ડોલર ઇન્ડેક્સ 0.3% વધીને એક વર્ષના ઉચ્ચતમ 101.07 પર પહોંચ્યો છે. આ મજબૂતી માટેનું એક મહત્વનું કારણ સ્વિટ્ઝર્લેન્ડમાં ઈરાની વાટાઘાટકારોને મળવા માટે યુએસ ઉપરાષ્ટ્રપતિ JD Vance ની આયોજિત મુલાકાત રદ થવી તે હતું. વોશિંગ્ટન અને તેહરાન વચ્ચેના 14-મુદ્દાના શાંતિ કરારના અમલીકરણ અંગેની અનિશ્ચિતતાએ ટ્રેડર્સને સાવધ કરી દીધા છે, જેના કારણે રોકાણકારો ડોલર (greenback) ની સુરક્ષા તરફ વળ્યા છે.

શાંતિ વાટાઘાટો અનિશ્ચિતતા વચ્ચે હોવાથી, બજારો ફેડરલ રિઝર્વના માર્ગનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. CME ગ્રુપના FedWatch ટૂલ મુજબ, ફેડની જુલાઈની મીટિંગમાં 25-બેસિસ પોઈન્ટ વ્યાજ દર વધારાની 39.6% સંભવિતતા છે—જે એક અઠવાડિયા પહેલા માત્ર 8% હતી તેનાથી નોંધપાત્ર વધારો છે.

બેંક ઓફ જાપાનના પગલાં છતાં યેનનો સંઘર્ષ

આ અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં બેંક ઓફ જાપાન (BOJ) દ્વારા વ્યાજ દરોને 31 વર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તર સુધી વધારવા છતાં, યેન ડોલર સામે 161.455 ની આસપાસ જ રહ્યો છે. DBS ના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે મોટા સટ્ટાકીય "yen short" પોઝિશન્સમાં ઘટાડો થયો નથી, જે સૂચવે છે કે તાજેતરનો વ્યાજ દર વધારો બજારના સેન્ટિમેન્ટને બદલવા માટે અપૂરતો હતો.

વધુમાં, જાપાનમાં સ્થાનિક ચિંતાઓ રોકાણકારોના વિશ્વાસ પર અસર કરી રહી છે. વડાપ્રધાન સનાએ તાકાઈચી દ્વારા પ્રસ્તાવિત ખર્ચ યોજનાઓએ અનિશ્ચિતતા ઊભી કરી છે, જ્યારે મે મહિનામાં મુખ્ય ફુગાવો (core inflation) સતત ચોથા મહિને BOJ ના 2% ના લક્ષ્યથી નીચે રહ્યો હતો. જોકે ઇંધણ સબસિડીએ હાલમાં ગ્રાહક ભાવને દબાવી રાખ્યા છે, પરંતુ Capital Economics ના વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ઊર્જા ખર્ચ સમગ્ર અર્થતંત્રમાં વધશે ત્યારે 2027 ની શરૂઆતમાં ફુગાવો વધીને અંદાજે 3.5% થઈ જશે.

મોટા પાયે ચલણ હસ્તક્ષેપની અટકળો

યેન નિર્ણાયક સ્તરની નજીક પહોંચી રહ્યું હોવાથી, સંભવિત બજાર હસ્તક્ષેપ માટે જાપાનીઝ નાણા મંત્રાલય (MoF) પર સૌની નજર છે. બજારના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે સરકાર 161.95 ના સ્તરને આક્રમક રીતે બચાવી શકે છે.

Tony Sycamore, a market analyst at IG, noted that the MoF might deploy firepower similar to the ¥11.7 trillion used in previous months. Such a move would represent roughly 11-12% of Japan's total reserves in a very short window. If the yen continues to slide, policymakers will face a difficult balancing act: intervening enough to curb depreciation without exhausting their reserves and losing the "ammunition" required for future volatility.

Key Takeaways

• Geopolitical Impact: The cancellation of US-Iran peace talks has bolstered the US dollar, pushing it to a one-year high.
• Ineffective Rate Hikes: The Bank of Japan's recent interest rate hike has failed to curb speculative short positions on the yen.
• Intervention Watch: The Japanese government is expected to defend the 161.95 yen-to-dollar level, potentially using significant portions of its foreign exchange reserves.