புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் அமெரிக்க டாலர் வலுவடைவதால் யென் 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலையை நெருங்குகிறது

உயர்ந்து வரும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ஜப்பானிய யென் நிலைபெறப் போராடி வருகிறது, இது பல ஆண்டுகளில் அதன் மிக பலவீனமான நிலைக்கு அருகில் உள்ளது. அமெரிக்க-ஈரான் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்த புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை தீவிரமடைந்துள்ள நிலையில், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் முதலீட்டாளர்களை டாலரை நோக்கித் தள்ளுகின்றன, இதனால் சமீபத்திய மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகளுக்கு மத்தியிலும் யென் பாதிப்புக்குள்ளாகியுள்ளது.

புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை டாலரின் வலிமையை ஊக்குவிக்கிறது

சமீபத்திய ஆசிய வர்த்தகத்தின் போது அமெரிக்க டாலர் குறியீடு 0.3% உயர்ந்து, ஓராண்டு உச்சமான 101.07 ஐ எட்டியது. சுவிட்சர்லாந்தில் ஈரான் பேச்சுவார்த்தையாளர்களிடம் சந்திப்பதற்காக அமெரிக்கத் துணைத் தலைவர் JD Vance திட்டமிட்டிருந்த பயணத்தை ரத்து செய்ததைத் தொடர்ந்து ஏற்பட்ட அதிகரித்த புவிசார் அரசியல் அபாயங்களே இந்த வலிமைக்கு முக்கியக் காரணமாகக் கருதப்படுகிறது. டெஹ்ரான் மற்றும் வாஷிங்டன் இடையிலான 14 அம்ச ஒப்பந்தம் குறித்த சிக்கலான பேச்சுவார்த்தைகளை முன்னெடுத்துச் செல்வதில் ஏற்பட்ட தோல்வி, ஒரு நிச்சயமற்ற சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.

வர்த்தகர்கள் உலகளாவிய சூழலை மறுமதிப்பீடு செய்து வரும் நிலையில், டாலர் ஒரு "safe haven" (பாதுகாப்பான புகலிடம்) என்ற அந்தஸ்தினால் பயனடைகிறது. மேலும், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் நடவடிக்கைகள் குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் மாறி வருகின்றன; CME Group-ன் FedWatch கருவி, ஜூலை மாதத்தில் வட்டி விகிதத்தை 25 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்த்தும் வாய்ப்பு, ஒரு வாரத்திற்கு முன்பு இருந்த 8%-லிருந்து தற்போது 39.6%-ஆக அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

ஜப்பான் வங்கியின் நடவடிக்கைகளுக்கு மத்தியிலும் யெனின் போராட்டம்

இந்த வார தொடக்கத்தில் ஜப்பான் வங்கி (BOJ) வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்திற்கு உயர்த்திய போதிலும், யென் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தைக் காட்டத் தவறிவிட்டது, டாலருக்கு எதிராக சுமார் 161.455 என்ற அளவில் நிலையாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. வட்டி விகித உயர்வு இருந்தபோதிலும், யென் மீதான பெரிய அளவிலான ஊக வணிக "short" நிலைகள் தணியவில்லை என்று DBS ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

ஜப்பானியப் பிரதமர் சனாயே தாகாயிச்சியின் (Sanae Takaichi) செலவினத் திட்டங்கள் குறித்த கவலைகளால் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை மேலும் சோதிக்கப்படுகிறது. நிதி அமைச்சகம் இதற்கு முன்பு சந்தையில் தலையிட்டிருந்தாலும், தற்போதைய மதிப்பு வீழ்ச்சி கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு ஒரு முக்கியமான கவலையாக உள்ளது. 161.95 போன்ற முக்கிய நிலைகளைப் பாதுகாக்க அரசாங்கம் குறிப்பிடத்தக்க "firepower" எனப்படும் வலுவான நடவடிக்கைகளை பயன்படுத்த வேண்டியிருக்கலாம் என்ற ஊகங்கள் அதிகரித்து வருகின்றன.

பணவீக்கப் போக்குகள் மற்றும் தலையீட்டு அபாயங்கள்

ஜப்பானின் பொருளாதாரத் தரவுகள் ஒரு சிக்கலான சூழலைத் தெரிவிக்கின்றன. அரசாங்கத்தின் எரிபொருள் மானியங்களால், மே மாதத்தில் ஆண்டுக்கரு பணவீக்கம் (core inflation) தொடர்ந்து நான்காவது மாதமாக BOJ-ன் 2% இலக்கிற்கு கீழே இருந்தது. இருப்பினும், எரிசக்தி செலவுகள் நுகர்வோருக்குக் கடத்தப்படும்போது, 2027 தொடக்கத்திற்குள் பணவீக்கம் தோராயமாக 3.5% ஆக உயரக்கூடும் என்று Capital Economics ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

சந்தையில் மேலும் தலையிடுவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகமாகவே உள்ளன. கடந்த மாதங்களில் பயன்படுத்தப்பட்ட ¥11.7 டிரில்லியன் போன்ற கையிருப்புத் தொகையை நிதி அமைச்சகம் பயன்படுத்தக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். இருப்பினும், குறுகிய காலத்திற்குள் மொத்த கையிருப்பில் 11-12% பயன்படுத்துவது, அரசாங்கம் தனது நம்பகத்தன்மையையும் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையையும் பாதுகாப்பதற்காக, எதிர்காலத் தலையீடுகளில் மிகவும் கவனமாகச் செயல்பட வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் காரணிகள்: சுவிட்சர்லாந்தில் நடைபெறவிருந்த அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தை ரத்து செய்யப்பட்டதன் விளைவாக, அமெரிக்க டாலர் ஒரு பாதுகாப்பான சொத்தாக (safe-haven asset) வலுவடைந்துள்ளது.
• பணவியல் கொள்கை வேறுபாடு: BOJ வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்தியிருந்தாலும், ஊக அடிப்படையிலான குறுகிய நிலைகள் (speculative short positions) மற்றும் US Fed வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் யென் (yen) நாணயத்தின் மீது தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி வருகின்றன.
• தலையீட்டு வரம்புகள்: மேலும் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைவதைத் தடுக்க ஜப்பானிய அரசாங்கம் தீவிரமாகத் தலையிடக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன், சந்தைகள் 161.95 யென் அளவை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றன.