Lợi suất Trái phiếu Nhật Bản tăng do lo ngại về lạm phát và chi tiêu tài khóa gia tăng
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng mạnh trong phiên thứ ba liên tiếp, được thúc đẩy bởi sự kết hợp mạnh mẽ giữa rủi ro lạm phát dai dẳng và kế hoạch chi tiêu chính phủ khổng lồ. Các nhà đầu tư đang ngày càng lo ngại về tác động dài hạn mà việc mở rộng tài khóa quyết liệt như vậy có thể gây ra đối với gánh nặng nợ công vốn đã rất lớn của Nhật Bản.
Sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng thêm 3 điểm cơ bản, đạt mức 2,675% vào thứ Hai. Sự chuyển động đi lên này cho thấy áp lực bán mạnh trên thị trường nợ chính phủ, khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về quỹ đạo kinh tế của quốc gia này. Sự gia tăng này đánh dấu sự tiếp nối của một xu hướng kéo dài nhiều ngày, phản ánh tâm lý lo ngại ngày càng tăng trên thị trường thu nhập cố định.
Chiến lược tăng trưởng khổng lồ trị giá 370 nghìn tỷ Yên
Một chất xúc tác chính cho sự biến động thị trường hiện nay là chiến lược tăng trưởng được báo cáo từ chính quyền của Thủ tướng Sanae Takaichi. Theo các báo cáo từ Nikkei, chính phủ đang chuẩn bị một kế hoạch khổng lồ nhằm huy động khoảng 370 nghìn tỷ yên (2,29 nghìn tỷ USD) vốn đầu tư kết hợp giữa công và tư vào năm 2040.
Mặc dù nhằm mục đích kích thích tăng trưởng dài hạn, các nhà phân tích thị trường cảnh báo rằng việc mở rộng tài khóa mạnh mẽ như vậy có thể vô tình thúc đẩy lạm phát cao hơn. Điều này tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan phức tạp cho nền kinh tế Nhật Bản: kích thích tăng trưởng thông qua chi tiêu trong khi phải quản lý các hệ lụy lạm phát và nợ quốc gia đang gia tăng.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và bình thường hóa chính sách tiền tệ
Thị trường trái phiếu cũng đang phản ánh khả năng cao về các đợt tăng lãi suất tiếp theo từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Sau đợt tăng lãi suất lên 1% gần đây, các thành viên thị trường ngày càng tin tưởng rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục lộ trình hướng tới bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát lõi hàng năm của Nhật Bản vẫn ở mức dưới mục tiêu 2% của BoJ trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 5, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng. Khả năng chi phí năng lượng tăng cao và đồng yên yếu kéo dài tiếp tục gây ra những rủi ro lạm phát đáng kể. Do đó, sự đồng thuận giữa các thành viên thị trường là mức lạm phát hiện tại có thể không đủ để ngăn chặn chu kỳ thắt chặt dần dần của BoJ.
Cuộc giằng co giữa Tài khóa và Tiền tệ
Bối cảnh hiện tại ở Nhật Bản được định nghĩa bởi sự căng thẳng giữa chính sách tài khóa mở rộng và chính sách tiền tệ thắt chặt. Khi chính phủ tìm cách triển khai hàng nghìn tỷ yên để đảm bảo tăng trưởng trong tương lai, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang chịu áp lực phải quản lý các áp lực giá cả phát sinh. Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số kinh tế sắp tới và các tín hiệu chính sách từ cả chính quyền và ngân hàng trung ương để vượt qua giai đoạn bất ổn gia tăng này.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lợi suất tăng: Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên 2,675%, phản ánh áp lực bán tăng do lo ngại về tài khóa và lạm phát.
- Mở rộng tài khóa: Kế hoạch đầu tư 370 nghìn tỷ yên (2,29 nghìn tỷ USD) do chính phủ đề xuất vào năm 2040 đang làm dấy lên lo ngại về lạm phát cao hơn và nợ công gia tăng.
- Thắt chặt chính sách: Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục bình thường hóa tiền tệ sau đợt tăng lãi suất lên 1% gần đây, mặc dù lạm phát lõi vẫn ở dưới mức mục tiêu 2%.