Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng giữa lo ngại về lạm phát và chi tiêu tài khóa
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) đã tăng trong phiên thứ ba liên tiếp khi các nhà đầu tư phải đối mặt với tình trạng lạm phát dai dẳng và kế hoạch chi tiêu khổng lồ của chính phủ. Xu hướng tăng của lợi suất phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng của thị trường về sự ổn định tài khóa dài hạn của Nhật Bản và quỹ đạo của chính sách tiền tệ.
Lợi suất chuẩn và áp lực bán tháo trên thị trường
Vào thứ Hai, lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng 3 điểm cơ bản lên mức 2,675%. Vì lợi suất trái phiếu biến động nghịch chiều với giá trái phiếu, sự gia tăng này cho thấy áp lực bán tháo đáng kể trên thị trường nợ chính phủ. Chuyển động này đánh dấu một xu hướng tăng liên tục, báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang tái cơ cấu danh mục đầu tư của họ để đón đầu sự thay đổi trong bối cảnh kinh tế tại Nhật Bản.
Các kế hoạch mở rộng tài khóa quy mô lớn đang bị xem xét kỹ lưỡng
Một động lực chính đằng sau sự biến động thị trường hiện nay là khả năng chi tiêu quy mô lớn của chính phủ. Các báo cáo cho thấy chính quyền của Thủ tướng Sanae Takaichi đang xây dựng một kế hoạch tăng trưởng chiến lược nhằm huy động khoảng 370 nghìn tỷ yên (2,29 nghìn tỷ USD) vốn đầu tư công và tư nhân kết hợp vào năm 2040.
Mặc dù mục tiêu là tăng trưởng kinh tế dài hạn, nhưng quy mô của kế hoạch này đã khiến các trái chủ lo ngại. Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc mở rộng tài khóa quyết liệt như vậy có thể củng cố áp lực lạm phát hiện tại và làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ công vốn đã rất lớn của Nhật Bản. Triển vọng chính phủ sẽ vay nợ nhiều hơn để tài trợ cho các sáng kiến này là lý do chính dẫn đến đợt bán tháo JGB hiện nay.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và lộ trình bình thường hóa
Tâm lý thị trường cũng đang được định hình bởi niềm tin ngày càng tăng vào Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) liên quan đến việc bình thường hóa chính sách. Sau đợt tăng lãi suất lên 1% gần đây, các nhà đầu tư đang đặt cược rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục lộ trình thắt chặt tiền tệ dần dần.
Mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát lõi hàng năm của Nhật Bản vẫn ở mức dưới mục tiêu 2% của BoJ trong tháng 5, tháng thứ tư liên tiếp, nhưng các thành viên thị trường không hề nản lòng. Quan điểm phổ biến là rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao do chi phí năng lượng tăng cao và sự suy yếu kéo dài của đồng yên. Những yếu tố này được dự báo sẽ giữ áp lực giá ở mức cao, tạo cơ sở cần thiết để BoJ tiếp tục tăng lãi suất.
Nhìn về phía trước: Các tín hiệu chính sách và dữ liệu kinh tế
Các nhà đầu tư hiện đang ở chế độ "chờ đợi và quan sát", theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế và tín hiệu chính sách sắp tới. Sự tương tác giữa chính sách tài khóa mở rộng của chính phủ và chính sách tiền tệ thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tạo ra một môi trường phức tạp cho các nhà đầu tư thu nhập cố định. Khả năng của BoJ trong việc kiểm soát lạm phát mà không làm mất ổn định nợ quốc gia sẽ là yếu tố then chốt quyết định hướng đi tương lai của lợi suất trái phiếu Nhật Bản.
Các điểm chính cần lưu ý
- Lợi suất tăng mạnh: Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên 2,675%, do áp lực bán tháo và kỳ vọng lạm phát gia tăng.
- Lo ngại về tài khóa: Chiến lược tăng trưởng đề xuất trị giá 370 nghìn tỷ yên (2,29 nghìn tỷ USD) của chính quyền Takaichi đã làm dấy lên lo ngại về việc tăng nợ công và lạm phát cao hơn.
- Thắt chặt tiền tệ: Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục quá trình bình thường hóa mặc dù lạm phát lõi vẫn ở dưới mức mục tiêu 2%.