Đồng Rupee biến động trong bối cảnh giá dầu giảm và triển vọng thắt chặt từ Fed

Đồng rupee Ấn Độ đã thể hiện mô hình giao dịch thận trọng vào thứ Hai, khi phải điều hướng qua một bối cảnh phức tạp của những chuyển dịch địa chính trị và căng thẳng tiền tệ toàn cầu. Mặc dù giá dầu thô giảm đã tạo ra một sự hỗ trợ tạm thời cho đồng nội tệ, nhưng nỗi lo ngại về việc Mỹ duy trì tăng lãi suất và các dòng vốn phòng vệ rủi ro trong nước đã ngăn cản bất kỳ sự bứt phá đáng kể nào.

Những chuyển dịch địa chính trị và yếu tố dầu mỏ

Động lực chính đằng sau tâm lý tích cực gần đây đối với các quốc gia nhập khẩu năng lượng như Ấn Độ là sự hạ nhiệt của giá dầu toàn cầu. Sau một vòng đàm phán hòa bình giữa các quan chức Mỹ và Iran tại Thụy Sĩ, giá dầu thô Brent đã giảm khoảng 1,5% xuống còn 79,4 USD/thùng. Đây là mức giảm đáng kể so với mức đỉnh 126,4 USD do xung đột đẩy lên vào cuối tháng 4.

Các cuộc đàm phán, với sự trung gian của Qatar và Pakistan, đã dẫn đến một tuyên bố chung cho thấy cả hai quốc gia đã đồng ý với một lộ trình hướng tới một thỏa thuận cuối cùng trong vòng 60 ngày. Bất chấp những căng thẳng ban đầu—bao gồm thông báo của Tehran liên quan đến Eo biển Hormuz và các mối đe dọa từ chính quyền Mỹ—triển vọng về một giải pháp ngoại giao đã giải tỏa phần nào áp lực tức thời lên thị trường năng lượng toàn cầu.

Yếu tố Fed và sức mạnh của đồng USD

Mặc dù nhận được sự hỗ trợ từ việc giá dầu giảm, sự phục hồi của đồng rupee vẫn bị hạn chế bởi lập trường "diều hâu" (thắt chặt) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các nhà đầu tư đang ngày càng chuẩn bị cho khả năng Mỹ sẽ tăng lãi suất vào cuối năm nay. Một đồng USD mạnh hơn thường gây áp lực giảm giá lên các đồng tiền của thị trường mới nổi như đồng rupee.

Frederic Neumann, Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á tại HSBC, lưu ý rằng các quan chức tiền tệ khắp châu Á phải luôn cảnh giác. Ông cho rằng chừng nào đồng USD còn duy trì đà tăng mạnh, các đồng tiền châu Á sẽ khó có được sự khởi sắc, và nhiều đồng tiền sẽ cần một xu hướng thắt chặt để duy trì sự ổn định. Môi trường thắt chặt tiền tệ toàn cầu này đóng vai trò là một lực cản đáng kể đối với khả năng duy trì đà tăng của đồng rupee.

Động lực trong nước và triển vọng của RBI

Trên phương diện trong nước, đồng rupee đang giao dịch ở mức 94,40 đổi 1 USD, giảm nhẹ so với mức đóng cửa 94,32 của thứ Sáu. Những mức tăng trong các phiên gần đây tiếp tục bị hạn chế bởi các dòng vốn phòng vệ của các nhà nhập khẩu, khi các doanh nghiệp tìm cách tự bảo vệ mình trước sự biến động.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) hiện đang giữ thái độ thận trọng. Đầu tháng này, hội đồng lãi suất đã quyết định giữ nguyên lãi suất để đánh giá liệu sự biến động của giá dầu và thực phẩm có gây ra lạm phát lan rộng hay không. Tuy nhiên, tâm lý thị trường cho thấy ngân hàng trung ương có thể không giữ lập trường "bồ câu" (nới lỏng) lâu; các nhà phân tích tại HSBC dự báo rằng RBI có thể sẽ thực hiện các đợt tăng lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm để kiểm soát áp lực lạm phát.

Các điểm chính cần lưu ý

• Hỗ trợ từ giá dầu: Giá dầu thô Brent giảm (xuống còn 79,4 USD/thùng) nhờ các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran đã tạo ra bối cảnh hỗ trợ cho đồng rupee.
• Trở ngại từ Fed: Kỳ vọng về lãi suất Mỹ cao hơn và đồng USD mạnh tiếp tục hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng rupee.
• Lập trường của RBI: Mặc dù RBI đã giữ nguyên lãi suất để theo dõi lạm phát, các nhà phân tích dự đoán khả năng sẽ có các đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2024.