Why FY27 Earnings Growth Will Drive India's Next Market Rally

While global geopolitical tensions show signs of easing, Indian equity markets remain in a period of cautious consolidation. Market experts suggest that the transition from a macro-driven market to an earnings-driven market is underway, with FY27 serving as the critical horizon for the next major upmove.

Geopolitical Relief vs. Market Restraint

Global markets are currently tracking a potential US–Iran agreement, which has provided much-needed relief regarding geopolitical risks and crude oil volatility. However, Indian equities have not responded with a broad-based rally despite the sharp decline in crude prices.

Rajeev Agrawal, from DoorDarshi India Fund, notes that while the removal of uncertainty is a positive macro trigger, investors should remain cautious. He points out that specific details, such as potential shipping tolls through the Strait of Hormuz, remain unclear. The lack of a significant rally in India suggests a valuation-conscious market rather than a "risk-on" environment, indicating that investors are waiting for more concrete drivers than just macro improvements.

Time Correction and Valuation Normalization

Rather than experiencing a sharp price correction, the Indian market has undergone what experts call a "time correction." This period of consolidation has helped pull valuations closer to their median levels, creating a healthier foundation for future growth.

Agrawal emphasizes that the next meaningful leg of the market cycle will not be fueled by sentiment alone but by disciplined earnings delivery. While selective opportunities exist, he warns against "pockets of euphoria" that could lead to overvaluation in specific segments. The focus is shifting toward improving earnings visibility, particularly within the midcap and smallcap segments, as we approach the FY27 fiscal year.

Global Rate Cycles and Capital Flows

A significant variable in the coming months will be the global interest rate cycle. Markets are closely monitoring central banks, including the US Federal Reserve, the Bank of Japan, the Bank of England, and the Reserve Bank of Australia.

Nếu các nền kinh tế lớn trên thế giới bắt đầu thắt chặt hoặc bình thường hóa lãi suất, điều này có thể dẫn đến sự thay đổi trong các dòng vốn. Cụ thể, nếu lãi suất toàn cầu tăng, vốn trong nước có thể ở lại Ấn Độ khi lợi suất trái phiếu nội địa trở nên hấp dẫn hơn. Trong khi dòng vốn từ các tổ chức trong nước vẫn là trụ cột sức mạnh cho thị trường Ấn Độ, việc quản lý dòng vốn chảy ra liên tục từ các Nhà đầu tư Tổ chức Nước ngoài (FIIs) sẽ là yếu tố thiết yếu để duy trì sự ổn định bền vững.

Tập trung theo ngành: Bất động sản và Tài chính

Bất chấp sự thận trọng chung của thị trường, một số chủ đề nội địa nhất định vẫn rất hấp dẫn. Agrawal duy trì quan điểm lạc quan đối với hai lĩnh vực chính:

• Bất động sản: Ngành này đang hưởng lợi từ đà bán trước mạnh mẽ và danh mục dự án dồi dào tại các trung tâm đô thị lớn. Sự chuyển dịch từ các đơn vị không chính quy sang các đơn vị có tổ chức hiện đang phản ánh rõ nét qua hiệu quả hoạt động và lợi nhuận tốt hơn.
• Tài chính: Các công ty cho vay tiếp tục là lựa chọn ưu tiên. Những đợt điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây đã tạo ra các điểm vào lệnh chiến thuật cho các nhà đầu tư đang tìm cách tích lũy các cổ phiếu tài chính chất lượng.

Các điểm chính cần lưu ý

• Triển vọng tập trung vào lợi nhuận: Đợt tăng trưởng lớn tiếp theo của thị trường sẽ được quyết định bởi khả năng đạt được tăng trưởng lợi nhuận, đặc biệt là nhìn vào quỹ đạo của năm tài chính 2027 (FY27).
• Sức khỏe định giá: Thị trường hiện đang trải qua một đợt điều chỉnh về mặt thời gian, đưa các mức định giá về gần hơn với mức trung vị và tạo ra một thiết lập bền vững hơn cho các nhà đầu tư dài hạn.
• Sức mạnh nội địa: Duy trì dòng vốn nội địa mạnh mẽ sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc bù đắp dòng vốn chảy ra của FII và duy trì sự ổn định của thị trường trong bối cảnh lãi suất toàn cầu còn nhiều bất định.