Advit Jewels IPO 明日开启：GMP 高达 47%；SBI Securities 建议“申购”

总部位于斋浦尔的手工艺珠宝专家 Advit Jewels 将于 2026 年 6 月 23 日启动规模为 165.16 亿卢比的首次公开募股 (IPO)。凭借强劲的灰色市场信号和领先经纪公司的“申购”评级，市场正密切关注这家高端珠宝企业。

强劲的灰色市场情绪与 IPO 详情

Advit Jewels 的 IPO 在灰色市场引起了巨大轰动，灰色市场溢价 (GMP) 约为 47%。根据当前趋势，预计该股上市价格约为每股 202 卢比，较 138 卢比的发行价上限大幅跳升。

本次发行为新股发行，包含 1.20 亿股普通股，总额为 165.16 亿卢比。值得注意的是，本次发行不包含任何现有股东减持 (OFS) 成分，这意味着所有募集资金将直接用于公司。IPO 计划于 2026 年 6 月 23 日开始认购，并于 2026 年 6 月 25 日结束。零售投资者最低投资额为 13,800 卢比（按发行价上限计算为 100 股）。

资金战略用途：债务削减与增长

公司已为通过公开募股筹集的资金制定了明确的路线图。资金将主要用于以下三个目标：

• 营运资金： 65 亿卢比将用于满足增量营运资金需求，以支持业务扩张和日常运营。
• 偿还债务： 65 亿卢比将用于偿还或预付现有借款，此举旨在强化资产负债表并提高长期盈利能力。
• 一般企业用途： 剩余资金将为战略和运营目标提供财务灵活性。

传统工艺与财务表现

Advit Jewels 以“Rambhajo”品牌运营，利用其在斋浦尔的地理优势，专注于 Kundan、Polki、钻石和宝石珠宝。公司拥有一个占地 6,450 平方英尺的全集成制造设施，配备了 3D 打印和先进的铸造技术，能够打造高质量的 14K 和 18K 金定制珠宝。

在财务方面，公司展现了强劲的增长势头。在截至 2025 年 12 月 31 日的九个月期间，Advit Jewels 报告的营业收入为 123.79 亿卢比，净利润为 25.44 亿卢比，展示了其在规模扩大的同时保持健康利润率的能力。

券商观点：为何 SBI Securities 建议“申购”

SBI Securities 为此次 IPO 给出了“申购”评级。虽然公司的年化市盈率 (P/E) 倍数为 18.6 倍（基于 2026 财年头九个月的收益），但该经纪公司认为，其卓越的增长前景证明了这一溢价的合理性。

看好该股的主要原因包括：

• 卓越的利润率： 与许多 B2B 同行相比，该公司的营业利润率更高。
• 财务纪律： 尽管由于高库存导致营运资金周期较长，但公司通过正向的经营现金流展现了不断提高的财务纪律。
• 去杠杆化： 计划使用 IPO 募集资金偿还债务，预计将进一步提升未来的每股收益 (EPS)。

核心要点

• 市场关注度高： 该 IPO 的 GMP 约为 47%，意味着在 138 卢比的发行价上限基础上，潜在上市价格可能达到 202 卢比。
• 强化财务状况： 165.16 亿卢比募集资金的一半将专门用于减少债务，预计这将提升未来的盈利能力。
• 基本面强劲： 在过去的九个月中，公司实现了 25.44 亿卢比的净利润，显示出强大的营收转化盈利能力。