诺伊达医疗需求超过供应；MOFSL 看好 Medanta 和 Max
诺伊达（Noida）和新诺伊达（Greater Noida）的医疗保健市场正在迅速转型为北印度利润最丰厚的增长走廊之一。根据 Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) 最近的一份报告，随着人口增长和工业扩张超过了当前医疗基础设施的供应能力，巨大的供需缺口正在显现。
不断增长的人口红利
诺伊达-新诺伊达地区正在经历从卫星城向自给自足型城市中心的结构性转变。在过去的五年中，该地区人口以 5.4% 的复合年增长率增长，达到约 130 万人。这一增长得益于 IT 服务、制造业、电子、数据中心和金融服务的强劲扩张。
人口激增正推动着对专业医疗服务的高需求，包括心脏病学、肿瘤学、糖尿病护理、产科和儿科。有趣的是，这些服务的辐射区域已不再局限于当地居民；医院正迎来来自东德里（East Delhi）以及加济阿巴德（Ghaziabad）、布兰德沙尔（Bulandshahr）和阿拉哈巴德（Aligarh）等邻近城市的显著患者流量。
专科床位严重不足
尽管医疗设施数量不断增加，但该地区的渗透率仍然显著不足。行业估计显示，目前服务于整个诺伊达、新诺伊达和西北方邦（Western Uttar Pradesh）地区的超专科床位仅有约 4,500 张。
在器官移植、机器人辅助手术和重症监护等先进医疗服务方面存在明显缺口。虽然地铁连接改善、高速公路网以及即将落成的机场生态系统等基础设施建设将促进医疗旅游，但专业医疗人才的竞争仍是一项重大挑战，这给运营成本带来了上升压力。
首选标的：Medanta 和 Max Healthcare
鉴于该地区的看涨前景，MOFSL 对两家有望夺取这一市场份额的主要参与者发出了“买入”建议。
Medanta (目标价：1,490 卢比) Medanta 正受益于高患者量和不断提高的收益率。其关键增长驱动力是诺伊达设施，预计该设施将在 2027 财年下半年实现 EBITDA 盈亏平衡。该公司还在向包括印多尔（Indore）、瓦拉纳西（Varanasi）、古瓦哈提（Guwahati）、孟买（Mumbai）和南德里（South Delhi）在内的新市场扩张。在诺伊达分部的规模扩大和积极的扩张计划推动下，MOFSL 预计 FY26-28 期间的收益复合年增长率（CAGR）将达到强劲的 28%。
Max Healthcare (目标价：1,260 卢比) Max Healthcare 运营着一个由强大的诊断和家庭护理平台支持的高急症网络。该公司专注于棕地扩张（brownfield expansions）和数字化患者获取。虽然古尔冈（Gurgaon）的绿地项目（greenfield project）预计将从 2028 财年开始做出贡献，但短期增长将由 Smart、Nanavati 和 Mohali 的业务提升所驱动。MOFSL 预计 FY26-28 期间的合并税后利润（PAT）复合年增长率将达到 20%。
核心要点
- 供应缺口： 诺伊达-新诺伊达地区仅拥有约 4,500 张超专科床位，在肿瘤学和机器人手术等先进护理领域留下了巨大的缺口。
- 人口驱动因素： 5.4% 的人口复合年增长率，结合工业增长，正在为慢性病和专科疾病管理创造持续的需求。
- 投资前景： MOFSL 继续看好 Medanta 和 Max Healthcare，并将产能扩张和高入住率视为主要的增长驱动力。