随着全球制药业实现去中国化，印度 CDMO 行业蓄势待发

随着跨国公司寻求减少对中国制造的依赖，全球制药供应链正在经历结构性重组。随着对药明康德（WuXi AppTec）等中国巨头的监管审查日益严格，印度正迅速成为全球制药商的首选替代方案。

远离中国的战略转型

向印度合同定制研发生产机构（CDMO）的转型并非是对近期地缘政治发展的突然反应，而是一个始于近两年前的趋势。据 Sai Life Sciences 的首席财务官 Sivaramakrishnan Chittor 表示，全球制药公司已经开始就实现制造布局多元化进行磋商。

某些实体被列入监管观察名单，进一步明确了制药公司降低供应链风险的路径。随着全球参与者致力于确保稳定性，印度 CDMO 正将自己定位为能够处理复杂制造需求的可靠、高质量合作伙伴。

Sai Life Sciences：为全球需求扩大规模

作为这一趋势的领导者，Sai Life Sciences 正在积极扩大其能力以满足不断变化的需求。该公司已宣布一项重大的资本支出（capex）计划，打算在 2027 财年之前投入 1,100 亿至 1,300 亿卢比用于产能扩张。这项投资将通过内部积累和债务相结合的方式进行，以保持健康的资产负债表。

这一格局变化的一个关键指标是公司的营收结构。在过去的四年里，来自全球大型制药公司的营收占比几乎翻了一番，从总营收的 28% 上升到 49%。这突显了全球对印度制造商在研发（CRO）和制造（CDMO）服务方面日益增长的依赖。

从临床试验到商业化生产

全球制药业利用印度专业技术的方式正在发生重大演变。此前，许多公司主要依靠印度提供临床阶段的供应。然而，现在出现了一个明显的趋势，即转向利用印度进行大规模的商业化生产。

Sai Life Sciences 注意到后期开发项目大幅增加。在过去一年中，III 期和注册前分子的数量从 6 个增加到了 11 个。这一趋势反映了全球创新者日益增长的信心，即印度的设施能够满足商业化规模生产和全球分销所需的严格标准。

长期增长与短期时间表

虽然机遇巨大，但行业专家警告称，收益将逐渐显现。由于制药制造受到严格监管，将产品从一家制造商转移到另一家制造商需要大量的监管审批和复杂的工艺转移。

因此，Sai Life Sciences 将其营收增长指引维持在 15-20% 的稳定年复合增长率（CAGR）。虽然新合同的涌入可能不会立即影响季度业绩，但这种结构性转变预示着整个印度 CDMO 生态系统将拥有强劲的长期增长轨迹。

核心要点

• 多元化趋势： 全球制药业正积极将制造业务从中国转向印度，以降低监管和供应链风险。
• 产能扩张： 像 Sai Life Sciences 这样的印度主要参与者正计划在 2027 财年之前投入高达 1,300 亿卢比用于扩大生产设施。
• 商业化转型： 印度的角色正在发生根本性转变，从提供临床试验供应转向成为大规模商业化药物制造中心。