سوق الاكتتابات العامة الأولية في الهند: 23 شركة تجمع 27,000 كرور روبية وسط طفرة في المشاريع المنتظرة

تمر السوق الأولية في الهند بفترة انتقالية، حيث جمعت 23 شركة أكثر من 27,000 كرور روبية من خلال الاكتتابات العامة الأولية حتى الآن في عام 2026. وعلى الرغم من التباطؤ مقارنة بالمستويات القياسية المحطمة للأرقام في عام 2025، فإن وجود قائمة ضخمة تضم 236 مقترحاً يشير إلى أن انتعاشاً كبيراً بات في الأفق.

تحليل التحول عن طفرة الصعود في عام 2025

يأتي التباطؤ الحالي بعد عام تاريخي في 2025، حيث نجحت 103 إصدارات عامة لأول مرة في حشد مبلغ مذهل قدره 1.76 لاك كرور روبية. ولتوضيح الصورة، فقد تجاوزت أرقام عام 2025 بكثير مبلغ 1.6 لاك كرور روبية الذي جمعته 90 شركة في عام 2024، ومبلغ 49,436 كرور روبية الذي جمعته 57 شركة في عام 2023.

وفقاً لأحدث تقرير من Equirus Capital، واجهت السوق تقلبات متزايدة وحالة من عدم اليقين الاقتصادي الكلي، مما أدى إلى اتخاذ المصدرين موقفاً حذراً من نوع "الانتظار والترقب". وينعكس هذا في البيانات الربع سنوية: فبينما شهد الربع الرابع من عام 2025 (Q4CY25) 30 اكتتاباً عاماً بإجمالي 91,058 كرور روبية، سجل الربع الأول من عام 2026 (Q1CY26) 19 إصداراً بقيمة 24,772 كرور روبية، بينما شهد الربع الثاني من عام 2026 (Q2CY26) أربعة اكتتابات فقط بإجمالي 2,422 كرور روبية حتى الآن.

الإدراجات رفيعة المستوى والمشاريع القادمة

على الرغم من التراجع في الحجم، فمن المتوقع أن يستعيد الزخم قوته مع انخفاض التوترات الجيوسياسية. ويشهد شهر يونيو بالفعل نشاطاً، حيث طرحت شركتا CMR Green Technologies وHexagon Nutrition إصداراتهما. وتشمل الإدراجات الجديدة المتوقعة هذا الشهر شركة التكنولوجيا التأمينية Turtlemint Fintech Solutions (المقرر في 19 يونيو)، وAdvit Jewels (23 يونيو)، وWaterways Leisure Tourism Ltd، المشغل لشركة Cordelia Cruises.

وتبدو الأشهر القادمة أكثر واعداً مع توقع دخول شركات كبرى إلى الساحة. ومن المتوقع أن تتقدم البورصة الوطنية الهندية (NSE) بأوراقها الأولية إلى SEBI هذا الأسبوع، بينما تشير التقارير إلى أن شركة Zepto، وهي شركة "يونيكورن" في مجال التجارة السريعة، وأكبر دار استثمار في البلاد، SBI Mutual Funds، تخططان لطرح إصداراتهما العامة في الشهر المقبل.

قائمة تنظيمية قوية ومرونة محلية

إن العلامة الأكثر تشجيعاً للمشاركين في السوق هي الحجم الهائل للمقترحات المعلقة. فاعتباراً من مايو 2026، هناك 236 مسودة ورقة اكتتاب عام أولي في اللوحة الرئيسية قيد الانتظار. ويشمل ذلك 163 شركة حصلت بالفعل على ملاحظات صالحة من SEBI، و73 شركة تنتظر حالياً الرد التنظيمي.

بينما ظلت معنويات المستثمرين المؤسسيين الأجانب (FII) متقلبة، يجد السوق الهندي الأولي قوته في المشاركة المحلية للأفراد. وقد ظلت تدفقات خطة الاستثمار المنتظم (SIP) الشهرية أعلى باستمرار من 30,000 كرور روبية. ويستمر هذا الالتزام الراسخ من المستثمرين المحليين في العمل كعنصر توازن حيوي في مواجهة عدم اليقين الاقتصادي الكلي العالمي وتقلبات رأس المال الأجنبي.

أهم النقاط المستخلصة