سوق الاكتتابات العامة في الهند: 23 شركة تجمع 27,000 كرور روبية بينما تنتظر 236 مقترحاً في قائمة الانتظار
في حين شهد السوق الأولية الهندية تباطؤاً مؤقتاً بسبب عدم اليقين والتقلبات في الاقتصاد الكلي، فإن وجود قائمة ضخمة من الإدراجات المرتقبة يشير إلى انتعاش كبير يلوح في الأفق. وبعد عام 2025 الذي شهد أرقاماً قياسية، يتطلع المستثمرون الآن إلى موجة جديدة من الطروحات رفيعة المستوى من الشركات المليارية (unicorns) والعمالقة المؤسسيين.
الانتقال من عام 2025 القياسي إلى الحذر في عام 2026
بعد مسيرة تاريخية في عام 2025، حيث جمعت 103 طروحات عامة لأول مرة مبلغاً مذهلاً قدره 1.76 لاهك كرور روبية، تحول الزخم في عام 2026. ووفقاً لتقرير صادر عن Equirus Capital، فقد سلكت 23 شركة فقط مسار الاكتتاب العام حتى الآن هذا العام، حيث جمعت ما يقرب من 27,000 كرور روبية. ويأتي هذا التباطؤ بعد ذروة شهدها شهر سبتمبر 2025، حيث تم إطلاق 25 طرحاً وسط أسواق منتعشة.
ويُعزى هذا التباطؤ إلى ظروف السوق الأكثر صرامة واتخاذ العديد من الشركات لموقف "الانتظار والترقب". وتظهر البيانات أنه بينما شهد الربع الرابع من عام 2025 (Q4CY25) 30 اكتتاباً عاماً بإجمالي 91,058 كرور روبية، فقد تباطأت الوتيرة بشكل كبير، حيث سجل الربع الأول من عام 2026 (Q1CY26) 24,772 كرور روبية من 19 طرحاً.
قائمة انتظار قوية: من Zepto إلى NSE
على الرغم من الهدوء الحالي، لا تزال قائمة انتظار الاكتتابات العامة صحية للغاية، مما يشير إلى أن الشهية للإدراجات العامة لا تزال قوية. واعتباراً من مايو 2026، هناك 236 مسودة ورقة للاكتتاب العام في السوق الرئيسية قيد الانتظار. ومن بين هذه المسودات، حصلت 163 منها بالفعل على ملاحظات صالحة من SEBI، بينما تنتظر 73 منها حالياً الموافقة التنظيمية.
ومن المتوقع أن تُحدث عدة أسماء بارزة ضجة في السوق في الأشهر المقبلة:
- NSE (National Stock Exchange): من المتوقع أن تودع أكبر بورصة في الهند أوراقها الأولية لدى SEBI هذا الأسبوع.
- Zepto: من المقرر أن تطلق شركة التجارة السريعة المليارية (quick-commerce unicorn) طرحها العام الشهر المقبل.
- SBI Mutual Fund: تخطط أكبر شركة صناديق استثمارية في البلاد أيضاً لظهورها الأول في السوق الشهر المقبل.
- إدراجات فورية: من المقرر أن تفتح شركة التكنولوجيا التأمينية Turtlemint Fintech Solutions (19 يونيو) وشركة Advit Jewels (23 يونيو) طروحاتهما هذا الشهر، إلى جانب شركة Waterways Leisure Tourism Ltd (المشغلة لـ Cordelia Cruises).
الصمود المحلي وسط التقلبات العالمية
إن العامل الحاسم الذي يدعم منظومة الأسهم الهندية هو المشاركة الراسخة لمستثمري التجزئة المحليين. وبينما تظل توجهات المستثمرين المؤسسيين الأجانب (FII) متقلبة بسبب التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، وفرت التدفقات المحلية صمام أمان حيوي.
ظلت تدفقات خطط الاستثمار المنتظم (SIP) الشهرية باستمرار فوق حاجز 30,000 كرور روبية. ويعمل هذا التدفق المستمر لرأس المال المحلي كعامل توازن للموقف الحذر للمستثمرين العالميين، مما يضمن احتفاظ السوق الأولية بقوتها الأساسية حتى خلال فترات اضطراب السوق.
أهم النقاط المستخلصة
- الوضع الحالي: جمعت 23 شركة مبلغ 27,000 كرور روبية في عام 2026 حتى الآن، وذلك بعد جمع مبلغ ضخم قدره 1.76 لک كرور روبية في عام 2025.
- النظرة المستقبلية: هناك مجموعة ضخمة قيد التنفيذ تضم 236 اكتتاباً عاماً أولياً (IPO) في السوق الرئيسية، ومن المتوقع أن يظهر لاعبون رئيسيون مثل NSE وZepto في السوق قريباً.
- دعم السوق: تستمر المشاركة المحلية القوية، كما يتضح من تدفقات SIP الشهرية التي تتجاوز 30,000 كرور روبية، في تحقيق استقرار السوق ضد تقلبات المستثمرين المؤسسيين الأجانب (FII).