أسهم العقارات تقفز بنسبة تصل إلى 11%: هل استمرار صعود مؤشر Nifty Realty مستدام؟

شهد قطاع العقارات الهندي تحولاً دراماتيكياً، حيث قفز مؤشر Nifty Realty بنسبة 8% تقريباً في يومين فقط ليتجاوز حاجز الـ 800 نقطة. وقد جذب هذا الانتعاش المفاجئ انتباه المستثمرين مع تحقيق كبار المطورين مكاسب من رقمين بعد فترة من الأداء الضعيف بشكل ملحوظ.

مكاسب هائلة عبر كبار اللاعبين في قطاع العقارات

تميز الصعود الأخير بتحركات صعودية حادة في الأسهم القيادية. برزت Prestige Estates كأحد أفضل الشركات أداءً، حيث ارتفعت بنسبة تزيد عن 11% خلال فترة اليومين. وتشمل المكاسب الكبيرة الأخرى كلاً من DLF و Godrej Properties، حيث قفز كلاهما بنسبة تزيد عن 9%.

وامتد الزخم ليشمل القطاع الأوسع، حيث قفزت Oberoi Realty بنسبة 6%، بينما سجلت كل من Brigade Enterprises و Aditya Birla Real Estate و Phoenix Mills و Anant Raj و Lodha Developers مكاسب تتراوح بين 5% و 7%. يأتي هذا الصعود بعد فترة تصحيح طويلة حيث انخفضت العديد من هذه الأسهم بنسبة تصل إلى 50% خلال العام الماضي.

محركات الانتعاش: التقييمات مقابل توقعات أسعار الفائدة

ينقسم المحللون حول ما إذا كان هذا الصعود مدفوعاً بـ "رخص" القيمة الأساسية أم بتحولات في الاقتصاد الكلي. يشير Uttam Kumar Srimal، كبير محللي الأبحاث في Axis Direct، إلى أن التقييمات الجذابة بعد تصحيح طويل، إلى جانب الأداء التشغيلي المستقر للربع الرابع من السنة المالية 2026 وتوقعات المبيعات المسبقة الإيجابية، هي ما يحرك الاهتمام. وأشار إلى أن الميزانيات العمومية القوية ونسب صافي الدين إلى حقوق الملكية المنضبطة عبر القطاع تمنح الثقة لدورة العقارات السكنية.

وفي المقابل، يرى Harshal Dasani، رئيس الأعمال في INVasset PMS، أن القطاع لم يصبح بالضرورة "رخيصاً" بالمعنى التقليدي. بدلاً من ذلك، يقوم السوق بإعادة تسعير دورة أسعار الفائدة. وتشير المخاوف المتلاشية بشأن النفط الخام وتوقعات عوائد السندات الأكثر اعتدالاً إلى أن التضخم قد لا يبقي السياسة النقدية تقييدية لفترة طويلة. وتفيد أسعار الفائدة المنخفضة قطاع العقارات بشكل مباشر من خلال تحسين القدرة الشرائية للمشترين وخفض تكاليف التمويل للمطورين.

المؤشرات الفنية تشير إلى احتمال انعكاس الاتجاه

من منظور التحليل الفني، تبدو التوقعات صعودية بشكل متزايد. ويشير سوديب شاه، رئيس أبحاث التحليل الفني والمشتقات في SBI Securities، إلى أن مؤشر Nifty Realty قد حقق اختراقاً لخط اتجاه هابط على المخطط اليومي، مما يشير إلى احتمال انعكاس الاتجاه.

والأهم من ذلك، استعاد المؤشر متوسطه المتحرك الأسي (EMA) لـ 100 يوم لأول مرة منذ 8 مايو. ومع اتجاه مؤشرات الزخم مثل RSI نحو الارتفاع، والارتداد القوي من منطقة الدعم 739–735، يشير الوضع الفني إلى تزايد هيمنة المشترين.

الاستراتيجية: الجودة فوق معامل بيتا

بالنسبة للمستثمرين الراغبين في المشاركة، يحذر الخبراء من نهج "الشراء الشامل". فبيئة السوق الحالية تفضل "التداول القائم على الجودة" بدلاً من الرهان الواسع على القطاع. يجب أن ينصب التركيز على المطورين الذين يتمتعون بمعدلات تحويل عالية للمبيعات المسبقة، وإطلاق مشاريع ملموسة، واعتماد أدنى على الديون المكلفة. وبدلاً من اختيار الأسهم التي انخفضت بأكبر قدر، تتمثل التوصية في إعطاء الأولوية للشركات القادرة على تحصيل السيولة وإطلاق مشاريع جديدة دون إثقال ميزانياتها العمومية.

النقاط الرئيسية