ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে শিরোপা ধরে রাখল NSE

ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) প্রাইভেট মার্কেটে তার আধিপত্য পুনরায় নিশ্চিত করেছে এবং ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে নিজের অবস্থান ধরে রেখেছে। ২০২৫ সালের Burgundy Private Hurun India 500 রিপোর্ট অনুযায়ী, এক্সচেঞ্জটির মূল্যায়ন ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার মতো বিশাল, যা Serum Institute of India এবং Adani Properties-এর মতো বড় সংস্থাগুলোকে ছাড়িয়ে গেছে।

NSE-এর আধিপত্য এবং একটি যুগান্তকারী IPO-র পথে

NSE-এর এই শীর্ষস্থানটি এক্সচেঞ্জটির জন্য একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সময়ে এসেছে। প্রায় এক দশকের নিয়ন্ত্রক বাধা এবং বিলম্বের পর, NSE দীর্ঘ প্রতীক্ষিত Initial Public Offering (IPO)-এর জন্য SEBI-এর কাছে প্রাথমিক নথিপত্র জমা দিয়েছে। আনুমানিক ৩০,০০০ কোটি টাকার এই ইস্যুটি ভারতীয় শেয়ার বাজারের ইতিহাসে বৃহত্তম পাবলিক অফারিং হতে চলেছে।

Draft Red Herring Prospectus (DRHP) নির্দেশ করছে যে, এই IPO-টি সম্পূর্ণভাবে ১৪.৮৯ কোটি শেয়ারের একটি Offer for Sale (OFS) হিসেবে গঠিত হবে। প্রধান অংশীদারদের তাদের হোল্ডিংয়ের কিছু অংশ বিক্রি করার কথা রয়েছে: State Bank of India ২.৪৮ কোটি শেয়ার পর্যন্ত বিক্রি করবে এবং MS Strategic (Mauritius) Limited ১.৬০ কোটি শেয়ার বিক্রি করবে। উল্লেখযোগ্যভাবে, ১০.৭২% অংশীদারিত্বসহ বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার Life Insurance Corporation of India (LIC) কোনো শেয়ার বিক্রি করবে না।

India Inc-এর প্রবণতা: নির্বাচনী প্রবৃদ্ধি এবং সেক্টরাল পরিবর্তন

Hurun India 500 রিপোর্টটি ভারতীয় কর্পোরেট জগতের একটি সূক্ষ্ম চিত্র তুলে ধরেছে। যদিও India Inc ৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন সীমা অতিক্রম করেছে, তবে প্রবৃদ্ধি ক্রমশ নির্বাচনী হয়ে উঠেছে। ট্র্যাক করা ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে মাত্র ১৯৮টি কোম্পানির মূল্যে এই বছর বৃদ্ধি দেখা গেছে, যা বাজারের একটি পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয় যেখানে বিনিয়োগকারীরা ফটকা প্রবৃদ্ধির গল্পের চেয়ে শক্তিশালী ফান্ডামেন্টাল—যেমন Return on Equity (ROE) এবং নগদ অর্থ উৎপাদনকে (cash generation) অগ্রাধিকার দিচ্ছেন।

এই নির্বাচনী প্রবণতা সত্ত্বেও, কিছু নির্দিষ্ট সেক্টর এবং কোম্পানি বিস্ফোরক প্রবৃদ্ধি দেখিয়েছে:

• Value Creators: Groww ৪৩০% মূল্যায়নের উল্লম্ফনের মাধ্যমে তালিকার শীর্ষে রয়েছে, তারপরে রয়েছে Adani Properties (৩০১%), Ather Energy (২২৪%) এবং Meesho (১৬৪%)।
• Sectoral Representation: Haldiram-এর মতো কনজিউমার ব্র্যান্ড, Razorpay-এর মতো ফিনটেক লিডার এবং Greenko-এর মতো নবায়নযোগ্য শক্তি সংস্থাগুলো উল্লেখযোগ্যভাবে উপস্থিত ছিল।
• Emerging Tech: Sarvam AI প্রথম দেশীয় Large Language Model (LLM) ডেভেলপার হিসেবে India 500 তালিকায় প্রবেশ করে ইতিহাস সৃষ্টি করেছে।

বাজারের অস্থিরতা এবং Tier-2 শহরগুলোর উত্থান

রিপোর্টটি শীর্ষ স্তরের মূল্যায়নে সংকোচনও তুলে ধরেছে। ভারতের শীর্ষ ১০টি মূল্যবান বেসরকারি (non-state-run) কোম্পানির সম্মিলিত মূল্য ১১ লক্ষ কোটি টাকা কমে ৯৭ লক্ষ কোটি টাকা থেকে ৮৬ লক্ষ কোটি টাকা হয়েছে। তবে, এই শীর্ষ ১০টি সংস্থা অর্থনৈতিক দানব হিসেবে টিকে আছে, যা ভারতের জিডিপির (GDP) প্রায় এক-চতুর্থাংশ দখল করে আছে।

মজার বিষয় হলো, সম্পদ সৃষ্টির ভৌগোলিক পরিধি প্রথাগত মেট্রো শহরগুলোর বাইরে বিস্তৃত হচ্ছে। রাজকোট, বিকানের, কুম্ভকোণম এবং রাজনন্দগাঁওয়ের মতো শহরগুলোর কোম্পানিগুলোর অন্তর্ভুক্তি ভারতের Tier-2 এবং Tier-3 শহরগুলোতে ক্রমবর্ধমান উদ্যোক্তা সুলভ গভীরতাকে নির্দেশ করে।

মূল বিষয়সমূহ

• NSE Supremacy: ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার মূল্যায়নের সাথে, NSE ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে রয়েছে এবং একটি ঐতিহাসিক ৩০,০০০ কোটি টাকার IPO-র জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।
• Quality Over Hype: বাজার এখন "ফান্ডামেন্টাল-ফার্স্ট" বা মৌলিক ভিত্তির দিকে ঝুঁকছে, যেখানে ট্র্যাক করা কোম্পানিগুলোর মাত্র প্রায় ৪০% মূল্যায়নে বৃদ্ধি পেয়েছে।
• Explosive Tech Growth: Groww-এর মতো ডিজিটাল-ফার্স্ট কোম্পানি এবং Ather Energy-এর মতো ফিনটেক/EV সংস্থাগুলো দ্রুত মূল্য সৃষ্টির ক্ষেত্রে নেতৃত্ব দিচ্ছে।