ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে NSE তার শিরোপা ধরে রেখেছে
ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) প্রাইভেট মার্কেটে তার আধিপত্য সুসংহত করেছে এবং ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে নিজের অবস্থান নিশ্চিত করেছে। ২০২৫ সালের বারগান্ডি প্রাইভেট হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ (Burgundy Private Hurun India 500) রিপোর্ট অনুযায়ী, এক্সচেঞ্জটির মূল্যায়ন ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার মতো বিশাল অংকের, যা সেরাম ইনস্টিটিউট অফ ইন্ডিয়া এবং আদানি প্রপার্টিজের মতো শিল্প জায়ান্টদের ছাড়িয়ে গেছে।
NSE-এর আধিপত্য এবং আসন্ন মেগা-IPO
NSE-এর এই শীর্ষস্থানটি এক্সচেঞ্জটির জন্য একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সময়ে এসেছে, কারণ এটি পাবলিক মার্কেটে ঐতিহাসিক পরিবর্তনের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। এক্সচেঞ্জটি সম্প্রতি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI)-এর কাছে প্রায় ৩০,০০০ কোটি টাকার একটি ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (IPO)-এর জন্য প্রাথমিক কাগজপত্র জমা দিয়েছে। এটি সফল হলে, ভারতীয় শেয়ার বাজারের ইতিহাসে এটি হবে বৃহত্তম পাবলিক অফারিং।
আসন্ন IPO-টি একটি অফার ফর সেল (OFS) হিসেবে সাজানো হয়েছে, যার মধ্যে ১৪.৮৯ কোটি শেয়ার অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা মোট স্টেক বা মালিকানার প্রায় ৬%। প্রধান বিনিয়োগ প্রত্যাহারগুলোর মধ্যে রয়েছে স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া থেকে ২.৪৮ কোটি শেয়ার পর্যন্ত এবং MS Strategic (Mauritius) Limited থেকে ১.৬০ কোটি শেয়ার। উল্লেখযোগ্যভাবে, লাইফ ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন অফ ইন্ডিয়া (LIC), যারা ১০.৭২% স্টেক নিয়ে বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার, তারা এই রাউন্ডে কোনো শেয়ার বিক্রি করবে না।
ইন্ডিয়া ইনক-এর প্রবণতা: মূল্যায়ন এবং সেক্টরাল পরিবর্তন
যদিও NSE আনলিস্টেড ক্ষেত্রে নেতৃত্ব দিচ্ছে, ইন্ডিয়া ইনক-এর সামগ্রিক চিত্রটি একীভূতকরণ এবং নির্বাচনী প্রবৃদ্ধির মিশ্রণ প্রদর্শন করছে। ভারতের শীর্ষ ৫০০টি বেসরকারি কোম্পানির মোট মূল্য ৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলারের সীমা অতিক্রম করেছে। তবে, রিপোর্টটি শীর্ষ স্তরে একটি সংকোচন বা হ্রাস নির্দেশ করেছে; শীর্ষ ১০টি কোম্পানির সম্মিলিত মূল্য গত বছরের ৯৭ লক্ষ কোটি টাকা থেকে ১১ লক্ষ কোটি টাকা কমে ৮৬ লক্ষ কোটি টাকা হয়েছে। এই হ্রাস সত্ত্বেও, এই শীর্ষ ১০টি প্রতিষ্ঠান অর্থনীতির মূল চালিকাশক্তি হিসেবে রয়েছে, যা ভারতের জিডিপির (GDP) প্রায় ২৫% বহন করে।
রিপোর্টটি বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের পরিবর্তনকে গুরুত্ব দিচ্ছে, যেখানে "মৌলিক বিষয়গুলো (fundamentals) আবারও মূল মঞ্চে ফিরে আসছে।" শুধুমাত্র প্রবৃদ্ধির গল্প অনুসরণ করার পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীরা এখন শক্তিশালী রিটার্ন অন ইকুইটি (ROE), মজবুত নগদ অর্থ উৎপাদন এবং স্বাস্থ্যকর ব্যালেন্স শিট সম্পন্ন কোম্পানিগুলোকে পুরস্কৃত করছেন। ট্র্যাক করা ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে মাত্র ১৯৮টির মূল্যে বৃদ্ধি দেখা গেছে, যা একটি অত্যন্ত নির্বাচনী বাজারের ইঙ্গিত দেয়।
উচ্চ-প্রবৃদ্ধি সম্পন্ন লিডার এবং উদীয়মান খাতসমূহ
যদিও অনেক কোম্পানি মূল্যায়নের চাপের সম্মুখীন হয়েছে, বেশ কিছু কোম্পানি অসাধারণ প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে। বিশেষ করে ফিনটেক (fintech) খাত ব্যাপক শক্তি প্রদর্শন করেছে:
- Groww মূল্যের ব্যাপক ৪৩০% বৃদ্ধির মাধ্যমে তালিকার শীর্ষে রয়েছে।
- Adani Properties ৩০১% বৃদ্ধি পেয়েছে।
- Ather Energy ২২৪% লাফ দিয়েছে।
- Meesho ১৬৪% বৃদ্ধির সাথে অনুসরণ করেছে।
ফিনটেকের বাইরেও, রিপোর্টটি হালদিরামের মতো কনজিউমার ব্র্যান্ড, গ্রিনকোর মতো নবায়নযোগ্য শক্তি সরবরাহকারী এবং এমনকি গুরুত্বপূর্ণ অ্যাসেট ক্লাস হিসেবে স্পোর্টস ফ্র্যাঞ্চাইজি (CSK এবং RCB সহ)-এর ক্রমবর্ধমান গুরুত্ব তুলে ধরেছে। ভারতের প্রথম দেশীয় লার্জ ল্যাঙ্গুয়েজ মডেল (LLM) ডেভেলপার Sarvam AI-এর অন্তর্ভুক্তি দেশের অর্থনৈতিক কাঠামোর মধ্যে ডিপ-টেক (deep-tech)-এর ক্রমবর্ধমান প্রভাবকেও নির্দেশ করে।
মূল বিষয়সমূহ
- NSE-এর নেতৃত্ব: ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার মূল্যায়নের সাথে, NSE তার বিশাল ৩০,০০০ কোটি টাকার IPO-এর আগে ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে রয়েছে।
- মৌলিক বিষয়ের দিকে পরিবর্তন: বিনিয়োগকারীরা অনুমাননির্ভর গল্পের পরিবর্তে শক্তিশালী ক্যাশ ফ্লো এবং ROE সম্পন্ন কোম্পানিগুলোকে অগ্রাধিকার দিয়ে স্পেকুলেটিভ ন্যারেটিভ থেকে সরে আসছে।
- প্রযুক্তিতে দ্রুত প্রবৃদ্ধি: Groww এবং Ather Energy-এর মতো ফিনটেক এবং EV-সম্পর্কিত কোম্পানিগুলো তিন অঙ্কের (triple-digit) মূল্য বৃদ্ধির মাধ্যমে নেতৃত্ব দিচ্ছে।