ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും മൂല്യമുള്ള അൺലിസ്റ്റഡ് കമ്പനി എന്ന പദവി NSE നിലനിർത്തി

പ്രൈവറ്റ് മാർക്കറ്റുകളിൽ തങ്ങളുടെ ആധിപത്യം ഉറപ്പിച്ചുകൊണ്ട് ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും മൂല്യമുള്ള അൺലിസ്റ്റഡ് കമ്പനി എന്ന പദവി നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) വീണ്ടും സ്വന്തമാക്കി. 2025-ലെ ബർഗണ്ടി പ്രൈവറ്റ് ഹുറൂൺ ഇന്ത്യ 500 റിപ്പോർട്ട് അനുസരിച്ച്, സെറം ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂട്ട് ഓഫ് ഇന്ത്യ, അദാനി പ്രോപ്പർട്ടീസ് തുടങ്ങിയ വ്യവസായ ഭീമന്മാരെ പിന്നിലാക്കി 4.86 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ വൻ മൂല്യമാണ് എക്സ്ചേഞ്ച് നിലനിർത്തുന്നത്.

NSE-യുടെ ആധിപത്യവും വരാനിരിക്കുന്ന മെഗാ-ഐപിഒയും

പബ്ലിക് മാർക്കറ്റുകളിലേക്കുള്ള ചരിത്രപരമായ മാറ്റത്തിനായി തയ്യാറെടുക്കുന്ന എക്സ്ചേഞ്ചിന് വളരെ നിർണ്ണായകമായ ഒരു ഘട്ടത്തിലാണ് NSE-യുടെ ഈ ഒന്നാം സ്ഥാനം. ഏകദേശം 30,000 കോടി രൂപയുടെ ഇനീഷ്യൽ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗിനായി (IPO) സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യയിൽ (SEBI) എക്സ്ചേഞ്ച് അടുത്തിടെ പ്രാഥമിക രേഖകൾ സമർപ്പിച്ചു. ഇത് വിജയിക്കുകയാണെങ്കിൽ, ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയുടെ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ പബ്ലിക് ഓഫറിംഗ് ആയിരിക്കും ഇത്.

വരാനിരിക്കുന്ന ഐപിഒ (IPO), ആകെ ഓഹരിയുടെ ഏകദേശം 6% വരുന്ന 14.89 കോടി ഓഹരികൾ ഉൾപ്പെടുന്ന ഒരു ഓഫർ ഫോർ സെയിൽ (OFS) ആയിട്ടാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്. സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയിൽ നിന്ന് 2.48 കോടി ഓഹരികളും MS സ്ട്രാറ്റജിക് (മൗറീഷ്യസ്) ലിമിറ്റഡിൽ നിന്ന് 1.60 കോടി ഓഹരികളും വിറ്റഴിക്കപ്പെടുന്നവയിൽ പ്രധാനമാണ്. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, 10.72% ഓഹരികളുമായി ഏറ്റവും വലിയ ഓഹരി ഉടമയായ ലൈഫ് ഇൻഷുറൻസ് കോർപ്പറേഷൻ ഓഫ് ഇന്ത്യ (LIC) ഈ ഘട്ടത്തിൽ ഓഹരികൾ വിറ്റഴിക്കുന്നില്ല എന്നതാണ്.

ഇന്ത്യ ഇൻക് (India Inc) പ്രവണതകൾ: മൂല്യനിർണ്ണയവും മേഖലകളിലെ മാറ്റങ്ങളും

അൺലിസ്റ്റഡ് മേഖലയിൽ NSE മുന്നleading ആണെങ്കിലും, ഇന്ത്യ ഇൻക്-ന്റെ (India Inc) വിശാലമായ കാഴ്ചപ്പാടിൽ ഏകീകരണം (consolidation), തിരഞ്ഞെടുക്കപ്പെട്ട വളർച്ച എന്നിവയുടെ മിശ്രിതം കാണാം. ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ 500 സർക്കാർ ഇതര കമ്പനികളുടെ ആകെ മൂല്യം 3.4 ട്രില്യൺ ഡോളർ കടന്നു. എന്നിരുന്നാലും, മുൻനിര കമ്പനികളുടെ മൂല്യത്തിൽ കുറവുണ്ടായതായി റിപ്പോർട്ട് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു; മുൻവർഷത്തെ 97 ലക്ഷം കോടി രൂപയിൽ നിന്ന് മുൻനിര 10 കമ്പനികളുടെ സംയുക്ത മൂല്യം 11 ലക്ഷം കോടി രൂപ കുറഞ്ഞ് 86 ലക്ഷം കോടി രൂപയായി. ഈ ഇടിവ് ഉണ്ടെങ്കിലും, ഇന്ത്യയുടെ ജിഡിപിയുടെ (GDP) ഏകദേശം 25% ഈ 10 കമ്പനികൾ തന്നെയാണ് കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നത്.

നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യങ്ങളിൽ വന്ന മാറ്റത്തെ റിപ്പോർട്ട് എടുത്തുപറയുന്നു, ഇവിടെ "അടിസ്ഥാനപരമായ കാര്യങ്ങൾ (fundamentals) വീണ്ടും പ്രാധാന്യം നേടുന്നു." കേവലമായ വളർച്ചയുടെ കഥകൾക്ക് പിന്നാലെ പോകുന്നതിന് പകരം, ശക്തമായ റിട്ടേൺ ഓൺ ഇക്വിറ്റി (ROE), മികച്ച പണലഭ്യത (cash generation), ആരോഗ്യകരമായ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾ എന്നിവയുള്ള കമ്പനികൾക്കാണ് നിക്ഷേപകർ ഇപ്പോൾ പ്രതിഫലം നൽകുന്നത്. നിരീക്ഷിക്കപ്പെട്ട 500 കമ്പനികളിൽ 198 എണ്ണത്തിൽ മാത്രമാണ് മൂല്യവർദ്ധനവ് ഉണ്ടായത്, ഇത് വിപണി വളരെ തിരഞ്ഞെടുപ്പുള്ളതാണെന്ന് (selective) സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഉയർന്ന വളർച്ചാ നിരക്കുള്ള മുൻനിരക്കാരും ഉയർന്നുവരുന്ന മേഖലകളും

പല കമ്പനികളും മൂല്യനിർണ്ണയ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ നേരിട്ടപ്പോൾ, ചില കമ്പനികൾ വൻതോതിലുള്ള വളർച്ച കൈവരിച്ചു. ഫിൻടെക് (fintech) മേഖല പ്രത്യേകിച്ച് വലിയ കരുത്ത് പ്രകടിപ്പിച്ചു:

• Groww മൂല്യത്തിൽ 430% വൻ വർദ്ധനവോടെ മുന്നിലെത്തി.
• Adani Properties 301% വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി.
• Ather Energy 224% കുതിച്ചുചാട്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.
• Meesho 164% വർദ്ധനവോടെ പിന്നാലെ വന്നു.

ഫിൻടെക്കിന് പുറമെ, ഹാൽദിരാം (Haldiram) പോലുള്ള ഉപഭോക്തൃ ബ്രാൻഡുകളുടെയും, ഗ്രീൻകോ (Greenko) പോലുള്ള പുനരുപയോഗ ഊർജ്ജ കമ്പനികളുടെയും, കായിക ഫ്രാഞ്ചൈസികളുടെയും (CSK, RCB എന്നിവയുൾപ്പെടെ) പ്രാധാന്യം റിപ്പോർട്ട് എടുത്തുപറയുന്നു. ഇന്ത്യയുടെ ആദ്യത്തെ തദ്ദേശീയ ലാർജ് ലാംഗ്വേജ് മോഡൽ ഡെവലപ്പർ ആയ സർവ്വം എഐ (Sarvam AI)-യുടെ സാന്നിധ്യം രാജ്യത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക ഘടനയിൽ ഡീപ്പ്-ടെക് (deep-tech) സാങ്കേതികവിദ്യയുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന സ്വാധീനത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• NSE നേതൃത്വം: 4.86 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ മൂല്യത്തോടെ, 30,000 കോടി രൂപയുടെ വമ്പൻ ഐപിഒയ്ക്ക് മുന്നോടിയായി ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും മൂല്യമുള്ള അൺലിസ്റ്റഡ് കമ്പനിയായി NSE തുടരുന്നു.
• അടിസ്ഥാന കാര്യങ്ങളിലേക്കുള്ള മാറ്റം: നിക്ഷേപകർ ഊഹക്കച്ചവടങ്ങളിൽ നിന്ന് മാറി, കേവലമായ വളർച്ചയേക്കാൾ ശക്തമായ ക്യാഷ് ഫ്ലോയും ROE-യും ഉള്ള കമ്പനികൾക്ക് മുൻഗണന നൽകുന്നു.
• സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ വൻ വളർച്ച: Groww, Ather Energy തുടങ്ങിയ ഫിൻടെക്, ഇവി (EV) സംബന്ധമായ കമ്പനികൾ മൂന്നക്ക മൂല്യവർദ്ധനവോടെ മുന്നേറുന്നു.