NSE Mempertahankan Gelar sebagai Perusahaan Non-Publik Paling Berharga di India

National Stock Exchange (NSE) telah memperkokoh dominasinya di pasar privat, mengamankan posisinya sebagai perusahaan non-publik paling berharga di India. Menurut laporan Burgundy Private Hurun India 500 tahun 2025, bursa ini mempertahankan valuasi yang sangat besar sebesar Rs 4,86 lakh crore, melampaui raksasa industri seperti Serum Institute of India dan Adani Properties.

Dominasi NSE dan Rencana Mega-IPO

Peringkat teratas NSE ini datang pada momen krusial bagi bursa tersebut saat ia bersiap untuk transisi bersejarah ke pasar publik. Bursa ini baru-baru ini telah mengajukan dokumen pendahuluan kepada Securities and Exchange Board of India (SEBI) untuk Penawaran Umum Perdana (IPO) yang diperkirakan bernilai sekitar Rs 30.000 crore. Jika berhasil, ini akan menjadi penawaran publik terbesar dalam sejarah pasar saham India.

IPO mendatang disusun sebagai Penawaran untuk Dijual (Offer for Sale/OFS) yang melibatkan 14,89 crore saham, mewakili hampir 6% dari total kepemilikan. Divestasi utama mencakup hingga 2,48 crore saham dari State Bank of India dan 1,60 crore saham dari MS Strategic (Mauritius) Limited. Menariknya, Life Insurance Corporation of India (LIC), pemegang saham terbesar dengan kepemilikan 10,72%, tidak akan melepas saham apa pun dalam putaran ini.

Tren di India Inc: Valuasi dan Pergeseran Sektoral

Meskipun NSE memimpin di ruang non-publik, lanskap India Inc yang lebih luas menunjukkan campuran antara konsolidasi dan pertumbuhan selektif. Total nilai dari 500 perusahaan non-negara teratas di India telah melampaui angka $3,4 triliun. Namun, laporan tersebut menyoroti adanya kontraksi di tingkat atas; nilai gabungan dari 10 perusahaan teratas turun sebesar Rs 11 lakh crore menjadi Rs 86 lakh crore, turun dari Rs 97 lakh crore pada tahun sebelumnya. Terlepas dari penurunan ini, 10 perusahaan teratas ini tetap menjadi kekuatan ekonomi, yang menyumbang hampir 25% dari PDB India.

Laporan tersebut menggarisbawahi pergeseran sentimen investor, di mana "fundamental kembali menjadi pusat perhatian." Alih-alih mengejar narasi pertumbuhan murni, investor kini memberikan apresiasi kepada perusahaan dengan Return on Equity (ROE) yang kuat, perolehan kas yang kokoh, dan neraca keuangan yang sehat. Dari 500 perusahaan yang dipantau, hanya 198 yang mengalami kenaikan nilai, menandakan pasar yang sangat selektif.

Pemimpin Pertumbuhan Tinggi dan Sektor-Sektor Baru

Meskipun banyak perusahaan menghadapi tekanan valuasi, beberapa pengecualian mencapai pertumbuhan eksponensial. Sektor fintech, khususnya, menunjukkan kekuatan yang luar biasa:

  • Groww memimpin dengan kenaikan nilai yang masif sebesar 430%.
  • Adani Properties mengalami kenaikan 301%.
  • Ather Energy mencatat lonjakan 224%.
  • Meesho menyusul dengan kenaikan 164%.

Di luar fintech, laporan tersebut menyoroti meningkatnya pentingnya merek konsumen seperti Haldiram, pemain energi terbarukan seperti Greenko, dan bahkan munculnya waralaba olahraga (termasuk CSK dan RCB) sebagai kelas aset yang signifikan. Masuknya Sarvam AI, pengembang model bahasa besar (large language model) asli India yang pertama, juga menandakan meningkatnya pengaruh deep-tech dalam struktur ekonomi negara tersebut.

Poin-Poin Penting

  • Kepemimpinan NSE: Dengan valuasi Rs 4,86 lakh crore, NSE tetap menjadi perusahaan non-publik paling berharga di India menjelang IPO masif senilai Rs 30.000 crore.
  • Pergeseran ke Fundamental: Investor mulai menjauhi narasi spekulatif, lebih memprioritaskan perusahaan dengan arus kas dan ROE yang kuat dibandingkan sekadar cerita pertumbuhan.
  • Pertumbuhan Eksponensial di Sektor Teknologi: Perusahaan fintech dan terkait kendaraan listrik (EV) seperti Groww dan Ather Energy memimpin dengan kenaikan nilai tiga digit.