भारताची सर्वात मौल्यवान अनलिस्टेड कंपनी म्हणून NSE ने आपले वर्चस्व कायम राखले

नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजने (NSE) खाजगी बाजारपेठेत आपले वर्चस्व अधिक मजबूत केले असून, भारताची सर्वात मौल्यवान अनलिस्टेड कंपनी म्हणून आपले स्थान निश्चित केले आहे. २०२५ च्या Burgundy Private Hurun India 500 अहवालानुसार, या एक्सचेंजचे मूल्यांकन तब्बल ४.८६ लाख कोटी रुपये असून, त्याने Serum Institute of India आणि Adani Properties सारख्या दिग्गज कंपन्यांना मागे टाकले आहे.

NSE चे वर्चस्व आणि आगामी मेगा-आयपीओ (Mega-IPO)

NSE चे हे अव्वल स्थान अशा महत्त्वपूर्ण वेळी आले आहे जेव्हा एक्सचेंज सार्वजनिक बाजारपेठेत ऐतिहासिक प्रवेशासाठी सज्ज होत आहे. एक्सचेंजने अलीकडेच अंदाजे ३०,००० कोटी रुपयांच्या इनिशियल पब्लिक ऑफरिंगसाठी (IPO) भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) कडे प्राथमिक कागदपत्रे सादर केली आहेत. जर हे यशस्वी झाले, तर भारतीय शेअर बाजाराच्या इतिहासातील ही सर्वात मोठी सार्वजनिक ऑफर ठरेल.

आगामी IPO ही 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) स्वरूपात असून यामध्ये १४.८९ कोटी शेअर्सचा समावेश आहे, जे एकूण हिश्श्याच्या जवळपास ६% आहे. प्रमुख विविक्तीमध्ये (divestments) स्टेट बँक ऑफ इंडियाकडून २.४८ कोटी शेअर्स आणि MS Strategic (Mauritius) Limited कडून १.६० कोटी शेअर्सचा समावेश आहे. विशेष म्हणजे, १०.७२% हिस्सा असलेल्या सर्वात मोठ्या भागधारकाची Life Insurance Corporation of India (LIC) या फेरीमध्ये कोणतेही शेअर्स विकणार नाही.

इंडिया इंकमधील (India Inc) कल: मूल्यांकन आणि क्षेत्रीय बदल

जरी NSE अनलिस्टेड क्षेत्रात आघाडीवर असले, तरी इंडिया इंकचे व्यापक चित्र एकत्रीकरण आणि निवडक वाढ यांचा मिलाफ दर्शवते. भारतातील टॉप ५०० बिगर-सरकारी कंपन्यांचे एकूण मूल्य ३.४ ट्रिलियन डॉलर्सच्या पुढे गेले आहे. तथापि, अहवाल शीर्ष स्तरातील घसरणीवर प्रकाश टाकतो; पहिल्या १० कंपन्यांचे एकत्रित मूल्य मागील वर्षी ९७ लाख कोटी रुपये होते, जे आता ११ लाख कोटींनी घटून ८६ लाख कोटी रुपये झाले आहे. ही घट असूनही, या १० कंपन्या आर्थिक शक्तीचे केंद्र असून भारताच्या जीडीपीमध्ये त्यांचा वाटा जवळपास २५% आहे.

हा अहवाल गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेतील बदल अधोरेखित करतो, जिथे "मूलभूत घटक (fundamentals) पुन्हा केंद्रस्थानी येत आहेत." केवळ वाढीच्या कथांचा पाठलाग करण्याऐवजी, गुंतवणूकदार आता मजबूत 'रिटर्न ऑन इक्विटी' (ROE), दमदार रोख निर्मिती आणि सुदृढ ताळेबंद (balance sheets) असलेल्या कंपन्यांना प्राधान्य देत आहेत. ट्रॅक केलेल्या ५०० कंपन्यांपैकी केवळ १९८ कंपन्यांच्या मूल्यामध्ये वाढ झाली, जे अत्यंत निवडक बाजारपेठेचे संकेत देते.

उच्च-वाढीचे नेतृत्व करणारे घटक आणि उदयोन्मुख क्षेत्रे

अनेक कंपन्यांना मूल्यांकनाच्या दबावाचा सामना करावा लागला असला तरी, काही कंपन्यांनी मात्र प्रचंड वाढ नोंदवली आहे. विशेषतः फिनटेक (fintech) क्षेत्राने मोठी ताकद दाखवली आहे:

• Groww ने मूल्यामध्ये ४३०% च्या प्रचंड वाढीसह आघाडी घेतली.
• Adani Properties मध्ये ३०१% वाढ झाली.
• Ather Energy ने २२४% ची झेप नोंदवली.
• Meesho ने १६४% वाढीसह पाठलाग केला.

फिनटेकच्या पलीकडे, अहवालात Haldiram सारख्या ग्राहक ब्रँड्सचे, Greenko सारख्या अक्षय ऊर्जा क्षेत्रातील कंपन्यांचे आणि अगदी क्रीडा फ्रँचायझींचे (CSK आणि RCB सह) महत्त्वपूर्ण मालमत्ता वर्ग (asset classes) म्हणून वाढते महत्त्व अधोरेखित केले आहे. भारताची पहिली स्वदेशी लार्ज लँग्वेज मॉडेल डेव्हलपर असलेल्या Sarvam AI चा समावेश देखील देशाच्या आर्थिक रचनेत 'डीप-टेक'चा (deep-tech) वाढता प्रभाव दर्शवतो.

मुख्य निष्कर्ष

• NSE चे नेतृत्व: ४.८६ लाख कोटी रुपयांच्या मूल्यांकनासह, NSE आपल्या ३०,००० कोटी रुपयांच्या महाकाय IPO च्या आधी भारताची सर्वात मौल्यवान अनलिस्टेड कंपनी म्हणून कायम आहे.
• मूलभूत घटकांकडे कल: गुंतवणूकदार केवळ वाढीच्या कथांऐवजी मजबूत रोख प्रवाह (cash flows) आणि ROE असलेल्या कंपन्यांना प्राधान्य देत असून, सट्टा आधारित कथांपासून दूर जात आहेत.
• तंत्रज्ञानातील प्रचंड वाढ: Groww आणि Ather Energy सारख्या फिनटेक आणि EV संबंधित कंपन्या तीन अंकी मूल्य वाढीसह आघाडीवर आहेत.