5 Aktien unter dem Radar, die von Indiens führenden Smallcap-Fonds geteilt werden
Indiens prominenteste Smallcap-Fondsmanager zeigen einen unerwarteten Konsens und konzentrieren erhebliches Kapital auf eine spezifische Gruppe von fünf Aktien. Während die Marktvolatilität anhält, signalisieren diese Schwergewichte trotz unterschiedlicher Risikobereitschaft eine hohe Überzeugung in eine ausgewählte Gruppe von Unternehmen.
Das Power-Trio: Verwaltung von ₹1,51 Lakh Crore
Die Konvergenz des Anlegerinteresses ist bei den drei größten Smallcap-Fonds in Indien am deutlichsten sichtbar: Nippon India Small Cap Fund (₹74.600 Crore AUM), HDFC Small Cap Fund (₹38.800 Crore AUM) und SBI Small Cap Fund (₹37.400 Crore AUM). Zusammen verwalten diese Fonds ein massives Anlegerkapital von ₹1,51 Lakh Crore.
Daten von ACE MF zeigen, dass diese drei Fonds kollektiv etwa ₹8.000 Crore – rund 5,34 % ihrer gebündelten Vermögenswerte – in nur fünf spezifische Aktien investiert haben. Während Nippon India eine bescheidene Gewichtung von 2,49 % in dieser Gruppe beibehält, zeigt der SBI Small Cap die höchste Überzeugung, wobei fast 10 % seines gesamten Portfolios auf diese fünf Titel entfallen.
Analyse der Top 5 gemeinsamen Positionen
Die gemeinsamen Wetten dieser Mega-Fonds offenbaren eine strategische Ausrichtung auf bestimmte Sektoren. Hier ist die Verteilung des Kapitals auf die fünf Aktien:
- Krishna Institute of Medical Sciences (KIMS): Die größte gemeinsame Position nach Wert mit kombinierten Beständen von ₹2.170 Crore. Der SBI Small Cap führt diese Position mit einem Anteil von 2,50 % (₹935 Crore) an.
- Kalpataru Projects International: Belegt den zweiten Platz mit einer kombinierten Gewichtung von ₹2.100 Crore. Der SBI Small Cap zeigt hier seine stärkste Überzeugung mit einem Anteil von 2,76 % an seinem Portfolio (₹1.030 Crore).
- City Union Bank: Die drittgrößte gemeinsame Position mit einer kombinierten Investition von ₹1.777 Crore.
- PVR Inox: Schließt die Liste mit kombinierten Beständen im Wert von ₹1.000 Crore ab.
- Carborundum Universal: Belegt den fünften Platz mit einem gesamten kombinierten Bestand von ₹990 Crore.
Marktkontext: Wachstum vs. Bewertung
Diese Konzentration erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Fondsmanager nach jüngsten Korrekturen gegenüber dem Small- und Midcap-Segment (SMID) wieder konstruktiver werden. George Heber Joseph, CIO bei ASK Investment Managers, merkte an, dass Mid-Caps kürzlich ein Gewinnwachstum von 36 % im Jahresvergleich (YoY) erzielten und damit die Large-Caps mit 10 % deutlich übertrafen.
Die Debatte über die Bewertung bleibt jedoch intensiv. Während der Nifty Smallcap 100 im bisherigen Kalenderjahr den Nifty 50 übertroffen hat, warnen Brokerhäuser wie JM Financial vor Premium-Bewertungen. Derzeit wird der Nifty Midcap 100 mit einem KGV von 26,8x gehandelt, während der Nifty Smallcap 100 bei 24,5x liegt, im Vergleich zu nur 18,8x beim Nifty 50. Dies deutet darauf hin, dass das „Bottom-up“-Stock-Picking aufgrund des Gewinnwachstums zwar attraktiv bleibt, die breiteren Indizes jedoch deutlich über ihren historischen Durchschnitten gehandelt werden.
Wichtigste Erkenntnisse
- Hohe Konzentration auf Überzeugungswerte: Indiens drei größte Smallcap-Fonds haben gemeinsam 8.000 Crore ₹ in nur fünf Aktien investiert: KIMS, Kalpataru Projects, City Union Bank, PVR Inox und Carborundum Universal.
- SBI Small Cap als Aggressor: Unter den Top-Fonds zeigt der SBI Small Cap die aggressivste Positionierung, wobei fast 10 % seines Fondsvolumens auf diese fünf High-Conviction-Titel konzentriert sind.
- Bewertungsdivergenz: Trotz eines starken Gewinnwachstums im SMID-Bereich warnen Analysten, dass Small- und Midcap-Indizes zu höheren Bewertungen gehandelt werden als das vergleichsweise günstigere Large-Cap-Segment.