5 неочевидных акций, которыми владеют ведущие индийские фонды малой капитализации

Ведущие управляющие паевыми инвестиционными фондами малой капитализации в Индии демонстрируют неожиданное единодушие, концентрируя значительный капитал в определенной группе из пяти акций. На фоне продолжающейся рыночной волатильности эти крупные игроки сигнализируют о высокой уверенности в выбранной группе компаний, несмотря на разный уровень склонности к риску.

Мощное трио: под управлением 1,51 лакх крор рупий

Схождение интересов инвесторов наиболее заметно среди трех крупнейших фондов малой капитализации в Индии: Nippon India Small Cap Fund (AUM ₹74 600 крор), HDFC Small Cap Fund (AUM ₹38 800 крор) и SBI Small Cap Fund (AUM ₹37 400 крор). Вместе эти фонды управляют огромным капиталом инвесторов в размере 1,51 лакх крор рупий.

Данные ACE MF показывают, что эти три фонда в совокупности разместили около ₹8 000 крор — примерно 5,34% своих совокупных активов — всего в пяти конкретных акциях. В то время как Nippon India сохраняет скромную долю в 2,49% в этой группе, SBI Small Cap демонстрирует наибольшую уверенность: почти 10% всего его портфеля приходится на эти пять компаний.

Анализ топ-5 общих активов

Общие ставки этих мега-фондов указывают на стратегический уклон в сторону определенных секторов. Вот как распределен капитал между пятью акциями:

• Krishna Institute of Medical Sciences (KIMS): Самая крупная общая ставка по стоимости, с совокупным объемом активов ₹2 170 крор. SBI Small Cap лидирует в этом показателе с долей 2,50% (₹935 крор).
• Kalpataru Projects International: Занимает второе место с совокупной долей в ₹2 100 крор. Здесь SBI Small Cap проявляет наибольшую уверенность, владея 2,76% своего портфеля (₹1 030 крор).
• City Union Bank: Третий по популярности актив с совокупными инвестициями в ₹1 777 крор.
• PVR Inox: Замыкает список с совокупными активами на сумму ₹1 000 крор.
• Carborundum Universal: Занимает пятое место с общим объемом активов ₹990 крор.

Рыночный контекст: Рост против оценки

Эта концентрация происходит в то время, когда управляющие фондами становятся более оптимистичными в отношении сектора компаний малой и средней капитализации (SMID) после недавних коррекций. Джордж Хебер Джозеф, директор по инвестициям (CIO) ASK Investment Managers, отметил, что компании средней капитализации недавно продемонстрировали 36-процентный рост прибыли в годовом исчислении (YoY), значительно опередив компании с большой капитализацией, чей рост составил 10%.

Однако споры об оценке стоимости остаются напряженными. Хотя индекс Nifty Smallcap 100 в текущем календарном году демонстрирует более высокую доходность, чем Nifty 50, брокерские компании, такие как JM Financial, предупреждают о завышенных оценках. На данный момент Nifty Midcap 100 торгуется с коэффициентом P/E 26,8x, в то время как Nifty Smallcap 100 составляет 24,5x, по сравнению всего лишь с 18,8x для Nifty 50. Это говорит о том, что, хотя выбор акций по методу «снизу вверх» (bottom-up) остается привлекательным благодаря росту прибыли, широкие индексы торгуются значительно выше своих исторических средних значений.

Основные выводы

• Высокая концентрация уверенных позиций: три крупнейших фонда малой капитализации Индии совместно инвестировали 8 000 крор рупий всего в пять акций: KIMS, Kalpataru Projects, City Union Bank, PVR Inox и Carborundum Universal.
• SBI Small Cap как наиболее агрессивный игрок: Среди ведущих фондов SBI Small Cap демонстрирует наиболее агрессивное позиционирование: почти 10% его активов сосредоточено в этих пяти наиболее перспективных компаниях.
• Расхождение в оценках: Несмотря на сильный рост прибыли в сегменте SMID, аналитики предупреждают, что индексы компаний малой и средней капитализации торгуются по более высоким оценкам по сравнению с относительно более дешевым сегментом компаний с большой капитализацией.