حکم ITAT: سود انباشته در فروش NCD مشمول مالیات به عنوان درآمد بهره است
حکم اخیر و نقطه عطف دادگاه تجدیدنظر مالیات بر درآمد (ITAT)، چشمانداز مالیاتی را برای سرمایهگذارانی که در اوراق بهادار بدهی هند معامله میکنند، به طور اساسی تغییر داده است. این دادگاه حکم کرده است که بخش مربوط به سود انباشته که در عواید حاصل از فروش اوراق قرضه غیرقابل تبدیل (NCDs) گنجانده شده است، نمیتواند به طور خودکار در دسته سود سرمایهای قرار گیرد، بلکه ممکن است به عنوان درآمد بهره مشمول مالیات شود.
هسته اصلی اختلاف: سود سرمایهای در مقابل درآمد بهره
سالها بود که رویه معمول در بازار بدهی هند این بود که «سود دوره شکسته» (broken period interest) — یعنی سودی که بین آخرین تاریخ کوپن و تاریخ فروش انباشته میشود — به عنوان بخشی از کل قیمت فروش در نظر گرفته شود و در نتیجه در دسته سود سرمایهای طبقهبندی گردد. با این حال، این تصمیم ITAT آن موضع دیرینه را به چالش میکشد.
دادگاه حکم داد که هر بخشی از مبلغ معامله که با بازدهی انباشته مرتبط است، باید جدا شده و به عنوان درآمد بهره مشمول مالیات شود. این تمایز بسیار حیاتی است، زیرا سود سرمایهای و درآمد بهره اغلب مشمول نرخهای مالیاتی و مزایای معاهدات متفاوتی هستند، به ویژه برای سرمایهگذاران نهادی خارجی (FIIs).
مطالعه موردی: سرمایهگذار مستقر در سنگاپور
این حکم ناشی از پرونده خاصی است که مربوط به یک سرمایهگذار مستقر در سنگاپور بود که اوراق NCD یک شرکت هندی را تنها پنج روز پس از تاریخ کوپن فروخت. از آنجایی که فروش در میانهی دوره انجام شد، قیمت فروش شامل پنج روز سود انباشته بود.
سرمایهگذار کل مبلغ معامله را به عنوان سود سرمایهای در نظر گرفت و به دنبال معافیتهای مالیاتی تحت موافقتنامه اجتناب از مالیات مضاعف (DTAA) هند و سنگاپور بود. با این حال، مقامات مالیاتی با این موضوع مخالفت کردند و استدلال کردند که آن بخش پنجروزه اساساً درآمد بهره است. ITAT طرفِ اداره مالیات را گرفت و موافقت کرد که این بخش باید به جای سود سرمایهای، به طور جداگانه تحت مفاد مربوط به بهره در معاهده، مشمول مالیات شود.
پیامدها برای سرمایهگذاران خارجی و نوسانات بازار
کارشناسان مالیاتی، از جمله شرکای PwC، ابراز نگرانی کردهاند که این تصمیم ابهام قابل توجهی را در بازار ثانویه بدهی ایجاد میکند. انتظار میرود این حکم چندین تغییر در چشمانداز سرمایهگذاری ایجاد کند:
- افزایش دعاوی حقوقی: از آنجایی که ITAT استدلالهای جامع ارائه نداده یا روی رویههای قضایی گسترده موجود تمرکز نکرده است، احتمال میرود این تصمیم منجر به نبردهای حقوقی جدید بین مودیان مالیاتی و مقامات شود.
- افزایش نظارت: تراکنشهایی که بلافاصله پس از تاریخهای کوپن انجام میشوند — به ویژه آنهایی که بر پایه «همراه با بهره» (cum-interest) انجام میگردند — احتمالاً در طول حسابرسیهای مالیاتی با نظارت شدیدی روبرو خواهند شد.
- پیچیدگی در ساختاردهی: سرمایهگذاران خارجی باید نحوه زمانبندی خروج خود از ابزارهای بدهی هند و نحوه مستندسازی قیمتگذاری را برای جلوگیری از بدهیهای مالیاتی غیرمنتظره، مجدداً ارزیابی کنند.
برای معاملهگران حرفهای و مدیران صندوق، این حکم بر روند رو به رشدی تأکید میکند که در آن مقامات مالیاتی فراتر از «نام» یک تراکنش، به بررسی ماهیت اقتصادی زیربنایی جریانهای نقدی میپردازند.
نکات کلیدی
- تغییر در ماهیت مالیاتی: سود انباشته گنجانده شده در عواید فروش NCD اکنون به جای سود سرمایهای، مشمول مالیات به عنوان درآمد بهره است.
- تأثیر بر معاهدات: این حکم استفاده از معاهدات مالیاتی (مانند DTAA هند و سنگاپور) را برای سرمایهگذاران خارجی که به دنبال معافیتهای سود سرمایهای در معاملات بدهی هستند، پیچیده میکند.
- ریسک عملیاتی: سرمایهگذاران اکنون باید مستندسازی دقیق و زمانبندی دقیق معاملات ثانویه را در حوالی تاریخهای کوپن برای مدیریت ریسک مالیاتی در اولویت قرار دهند.