حکم ITAT: بهره انباشته در فروش NCD اکنون به عنوان درآمد بهره مشمول مالیات است

حکم اخیر «لجنة تجدیدنظر مالیات بر درآمد» (ITAT)، چشم‌انداز مالیاتی سرمایه‌گذارانی را که در بازار اوراق بدهی غیرقابل تبدیل (NCDs) در هند فعالیت می‌کنند، به طور اساسی تغییر داده است. این لجنة تصریح کرده است که بخش مربوط به بهره انباشته که در عواید حاصل از فروش NCDها گنجانده شده است، نمی‌تواند به طور خودکار به عنوان «سود سرمایه‌ای» (capital gains) طبقه‌بندی شود و احتمالاً باید به عنوان «درآمد بهره» مشمول مالیات گردد.

اختلاف اصلی: سود سرمایه‌ای در مقابل درآمد بهره

سال‌ها بود که رویه معمول در بازار بدهی هند این بود که «بهره دوره شکسته» (broken period interest) — یعنی بهره‌ای که بین آخرین تاریخ کوپن و تاریخ فروش انباشته می‌شود — به عنوان بخشی از قیمت کل فروش در نظر گرفته شود. این بدان معنا بود که چنین مبالغی معمولاً به عنوان سود سرمایه‌ای مشمول مالیات می‌شدند. با این حال، ITAT اکنون این فرض را به چالش کشیده و حکم داده است که بخشی از مبلغ فروش که با بازده انباشته مرتبط است، باید در دسته درآمد بهره قرار گیرد.

این حکم ناشی از پرونده خاص یک سرمایه‌گذار مستقر در سنگاپور است که NCDهای یک شرکت هندی را تنها پنج روز پس از تاریخ کوپن فروخته است. از آنجایی که فروش در میانه دوره انجام شد، قیمت فروش شامل پنج روز بهره انباشته بود. در حالی که سرمایه‌گذار کل معامله را به عنوان سود سرمایه‌ای در نظر گرفته بود تا از معافیت‌های تحت معاهده مالیاتی هند و سنگاپور بهره‌مند شود، مقامات مالیاتی با موفقیت استدلال کردند که آن مبلغ مازادِ پنج روزه، درآمد بهره است که نرخ مالیات متفاوتی دارد.

پیامدها برای سرمایه‌گذاران پرتفوی خارجی (FPIs)

انتظار می‌رود این تصمیم منجر به بازرسی‌های دقیق و گسترده‌ای برای سرمایه‌گذاران خارجی فعال در معاملات ثانویه بدهی شود. تحت معاهدات مالیاتی موجود، سود سرمایه‌ای اغلب با نرخ‌های مطلوب‌تر مشمول مالیات می‌شود یا معاف است، در حالی که درآمد بهره مشمول مالیات‌های تکلیفی (withholding taxes) خاص و محدودیت‌های مبتنی بر معاهده است.

کارشناسان مالیاتی، از جمله شرکای PwC، خاطرنشان کرده‌اند که این حکم ابهام قابل توجهی ایجاد می‌کند. از آنجایی که ITAT استدلال‌های جامع ارائه نداده یا به رویه‌های قضایی خاص در مورد طبقه‌بندی بر اساس معاهدات نپرداخته است، احتمال وقوع دعاوی حقوقی جدید بسیار بالا است. سرمایه‌گذاران خارجی اکنون باید هنگام تعیین زمان خروج از ابزارهای بدهی هندی، به‌ویژه زمانی که معاملات را در حوالی تاریخ‌های کوپن بر پایه «همراه با بهره» (cum-interest) انجام می‌دهند، بسیار محتاط‌تر عمل کنند.

افزایش پیچیدگی در معاملات بازار بدهی

این حکم لایه‌ای از پیچیدگی را به قیمت‌گذاری و مستندسازی معاملات ثانویه بدهی اضافه می‌کند. این حکم باعث می‌شود بین ارزش «سرمایه‌ای» یک اوراق بهادار و ارزش «بازده انباشته» آن تمایز قائل شد، حتی زمانی که این دو جزء در یک قیمت فروش واحد ادغام شده‌اند.

برای متخصصان مالیاتی و مدیران صندوق، این به معنای موارد زیر است:

• افزایش ریسک حسابرسی: معاملاتی که بلافاصله پس از تاریخ‌های کوپن انجام می‌شوند، ممکن است در طول حسابرسی‌های مالیاتی با بازرسی‌های شدیدی روبرو شوند.
• عدم قطعیت در مالیات تکلیفی: پیچیدگی‌های جدیدی در مورد طبقه‌بندی درآمد و الزامات مربوط به مالیات تکلیفی مناسب برای فروشنده ایجاد شده است.
• بازنگری در استراتژی‌های خروج: سرمایه‌گذاران اکنون باید بازده خالص پس از مالیات در معاملات NCD را با در نظر گرفتن این احتمال که بخشی از سود آن‌ها به جای نرخ سود سرمایه‌ای، با نرخ‌های بالاتر درآمد بهره مشمول مالیات شود، مجدداً ارزیابی کنند.

نکات کلیدی

• طبقه‌بندی مالیاتی جدید: بهره انباشته گنجانده شده در عواید فروش NCD اکنون مشمول مالیات به عنوان درآمد بهره است، نه سود سرمایه‌ای.
• تأثیر بر معاهدات: این حکم ممکن است مزایای مالیاتی را که پیش از این سرمایه‌گذاران خارجی تحت معاهدات دوجانبه (مانند توافقنامه هند و سنگاپور) از آن بهره‌مند بودند، کاهش دهد.
• افزایش ریسک دعاوی حقوقی: به دلیل عدم ارائه استدلال‌های دقیق در تصمیم ITAT، کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که اختلافات مربوط به طبقه‌بندی درآمد در بازارهای ثانویه بدهی افزایش یابد.