ITAT தீர்ப்பு: NCD விற்பனையிலிருந்து கிடைக்கும் திரட்டப்பட்ட வட்டி இப்போது வட்டி வருமானமாக வரி விதிக்கப்படும்

வருமான வரி மேல்முறையீட்டுத் தீர்ப்பாயத்தின் (ITAT) சமீபத்திய தீர்ப்பு, இந்தியாவில் மாற்ற முடியாத கடன் பத்திரங்களில் (NCDs) வர்த்தகம் செய்யும் முதலீட்டாளர்களின் வரிச் சூழலை அடிப்படையிலேயே மாற்றியுள்ளது. NCD-களின் விற்பனைத் தொகையில் அடங்கியுள்ள திரட்டப்பட்ட வட்டித் தொகையைத் தானாகவே மூலதன ஆதாயமாக (capital gains) வகைப்படுத்த முடியாது என்றும், அதற்குப் பதிலாக அது வட்டி வருமானமாக வரி விதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது என்றும் தீர்ப்பாயம் தெளிவுபடுத்தியுள்ளது.

முக்கிய சர்ச்சை: மூலதன ஆதாயம் vs வட்டி வருமானம்

பல ஆண்டுகளாக, இந்திய கடன் சந்தையில் "இடைக்கால வட்டி" (broken period interest) — அதாவது கடைசி கூப்பன் தேதிக்கும் விற்பனை தேதிக்கும் இடையில் திரட்டப்படும் வட்டி — ஒட்டுமொத்த விற்பனை விலையின் ஒரு பகுதியாகக் கருதப்படும் நடைமுறை நடைமுறையில் இருந்தது. இதன் பொருள் இத்தகையத் தொகைகள் பொதுவாக மூலதன ஆதாயமாக வரி விதிக்கப்பட்டன. இருப்பினும், ITAT இப்போது இந்த அனுமானத்தை மறுத்துள்ளது; திரட்டப்பட்ட வருமானத்துடன் தொடர்புடைய விற்பனைத் தொகையின் பகுதியை வட்டி வருமானமாக வகைப்படுத்த வேண்டும் என்று தீர்ப்பளித்துள்ளது.

இந்தத் தீர்ப்பு, ஒரு கூப்பன் தேதிக்குப் பிறகு சரியாக ஐந்து நாட்களுக்குப் பின் இந்திய நிறுவனத்தின் NCD-களை விற்ற சிங்கப்பூர் சார்ந்த முதலீட்டாளர் சம்பந்தப்பட்ட ஒரு குறிப்பிட்ட வழக்கிலிருந்து உருவானது. விற்பனை சுழற்சியின் நடுப்பகுதியில் நடந்ததால், விற்பனை விலையில் ஐந்து நாட்களுக்கான திரட்டப்பட்ட வட்டி சேர்க்கப்பட்டிருந்தது. அந்த முதலீட்டாளர் இந்தியா-சிங்கப்பூர் வரி ஒப்பந்தத்தின் கீழ் விலக்கு கோருவதற்காக முழுப் பரிவர்த்தனையையும் மூலதன ஆதாயமாகக் கருதினார். ஆனால், அந்த ஐந்து நாட்களுக்கான கூடுதல் தொகை வட்டி வருமானம் என்றும், அதற்கு வேறு விதமாக வரி விதிக்கப்படும் என்றும் வரி அதிகாரிகள் வெற்றிகரமாக வாதிட்டனர்.

வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களுக்கான (FPIs) தாக்கங்கள்

இந்த முடிவு, இரண்டாம் நிலை கடன் பரிவர்த்தனைகளில் ஈடுபடும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரும் ஆய்வைத் தூண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதுள்ள வரி ஒப்பந்தங்களின் கீழ், மூலதன ஆதாயங்கள் பெரும்பாலும் சாதகமான விகிதங்களில் வரி விதிக்கப்படுகின்றன அல்லது விலக்கு அளிக்கப்படுகின்றன, ஆனால் வட்டி வருமானம் குறிப்பிட்ட பிடித்தம் செய்யப்படும் வரி (withholding taxes) மற்றும் ஒப்பந்த அடிப்படையிலான வரம்புகளுக்கு உட்பட்டது.

PwC நிறுவனத்தின் கூட்டாளிகள் உட்பட வரி நிபுணர்கள், இந்தத் தீர்ப்பு கணிசமான தெளிவற்ற நிலையை உருவாக்குவதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். ஒப்பந்த அடிப்படையிலான வகைப்பாடுகள் குறித்த குறிப்பிட்ட சட்டவியல் விளக்கங்களையோ அல்லது விரிவான காரணங்களையோ ITAT வழங்காததால், புதிய சட்டப் போராட்டங்கள் ஏற்பட அதிக வாய்ப்புள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இப்போது இந்திய கடன் பத்திரங்களிலிருந்து வெளியேறும் நேரத்தைத் திட்டமிடும்போது மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும், குறிப்பாக கூப்பன் தேதிகளுக்கு அருகில் "வட்டியுடன் கூடிய" (cum-interest) அடிப்படையில் வர்த்தகம் செய்யும்போது.

கடன் சந்தை பரிவர்த்தனைகளில் அதிகரித்துள்ள சிக்கல்கள்

இந்தத் தீர்ப்பு, இரண்டாம் நிலை கடன் வர்த்தகங்களின் விலை நிர்ணயம் மற்றும் ஆவணப்படுத்துதலில் ஒரு சிக்கலைச் சேர்த்துள்ளது. ஒரு பத்திரத்தின் "மூலதன" மதிப்பு மற்றும் அதன் "திரட்டப்பட்ட வருவாய்" மதிப்பு ஆகிய இரண்டையும் ஒரே விற்பனை விலையில் இணைத்திருந்தாலும், அவற்றுக்கிடையே வேறுபாட்டைத் தெரியப்படுத்துவதை இது கட்டாயமாக்குகிறது.

வரி நிபுணர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்களுக்கு, இதன் பொருள்:

• அதிகரித்த தணிக்கை அபாயம்: கூப்பன் தேதிகளுக்குப் பிறகு உடனடியாகச் செய்யப்படும் பரிவர்த்தனைகள் வரித் தணிக்கையின் போது கடுமையான ஆய்வுக்கு உள்ளாகலாம்.
• பிடித்தம் செய்யப்படும் வரியில் நிச்சயமற்ற தன்மை: வருமானத்தின் வகைப்பாடு மற்றும் விற்பனையாளருக்கான பொருத்தமான வரி பிடித்தம் தொடர்பான புதிய சிக்கல்கள் எழுந்துள்ளன.
• வெளியேறும் உத்திகளை மறுமதிப்பீடு செய்தல்: NCD வர்த்தகங்களின் நிகர வரிக்குப் பிந்தைய வருமானத்தை முதலீட்டாளர்கள் இப்போது மறுமதிப்பீடு செய்ய வேண்டும்; ஏனெனில் அவர்களின் லாபத்தின் ஒரு பகுதி மூலதன ஆதாய விகிதங்களுக்குப் பதிலாக அதிக வட்டி வருமான விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படலாம்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புதிய வரி வகைப்பாடு: NCD விற்பனைத் தொகையில் உள்ள திரட்டப்பட்ட வட்டி, இப்போது மூலதன ஆதாயத்திற்குப் பதிலாக வட்டி வருமானமாக வரி விதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.
• ஒப்பந்தத் தாக்கம்: இந்தியா-சிங்கப்பூர் ஒப்பந்தம் போன்ற இருதரப்பு ஒப்பந்தங்களின் கீழ் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் முன்பு அனுபவித்த வரிச் சலுகைகளை இந்தத் தீர்ப்பு குறைக்கக்கூடும்.
• அதிகரித்த வழக்கு அபாயம்: ITAT முடிவில் விரிவான காரணங்கள் இல்லாததால், இரண்டாம் நிலை கடன் சந்தைகளில் வருமானத்தின் வகைப்பாடு குறித்த சர்ச்சைகள் அதிகரிக்கும் என்று நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.