ITAT വിധി: NCD വിൽപനയിലൂടെ ലഭിക്കുന്ന ആർജ്ജിത പലിശ ഇനി പലിശ വരുമാനമായി നികുതി ചുമത്തപ്പെടും

ഇന്ത്യയിൽ നോൺ-കൺവെർട്ടബിൾ ഡിബഞ്ചറുകളിൽ (NCDs) നിക്ഷേപം നടത്തുന്നവർക്ക് നികുതി സംബന്ധമായ കാര്യങ്ങളിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ വരുത്തിക്കൊണ്ട് ഇൻകം ടാക്സ് അപ്പലേറ്റ് ട്രൈബ്യൂണൽ (ITAT) അടുത്തിടെ ഒരു വിധി പുറപ്പെടുവിച്ചു. NCD വിൽപനയിലൂടെ ലഭിക്കുന്ന തുകയിൽ ഉൾപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന ആർജ്ജിത പലിശ (accrued interest) ഭാഗത്തെ മൂലധന നേട്ടമായി (capital gains) തനിയെ കണക്കാക്കാൻ കഴിയില്ലെന്നും, പകരം അതിനെ പലിശ വരുമാനമായി പരിഗണിച്ച് നികുതി ചുമത്താമെന്നും ട്രൈബ്യൂണൽ വ്യക്തമാക്കി.

പ്രധാന തർക്കം: മൂലധന നേട്ടവും പലിശ വരുമാനവും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം

ഇന്ത്യൻ ഡെബ്റ്റ് മാർക്കറ്റിൽ വർഷങ്ങളായി നിലനിന്നിരുന്ന രീതി അനുസരിച്ച്, "ബ്രോക്കൺ പിരീഡ് ഇൻട്രസ്റ്റ്" (broken period interest)—അതായത് അവസാന കൂപ്പൺ തീയതിക്കും വിൽപന തീയതിക്കും ഇടയിൽ കുമിഞ്ഞുകൂടുന്ന പലിശ—മൊത്തം വിൽപന വിലയുടെ ഭാഗമായാണ് കണക്കാക്കിയിരുന്നത്. ഇതിനർത്ഥം ഇത്തരം തുകകൾ സാധാരണയായി മൂലധന നേട്ടമായി (capital gains) നികുതി ചുമത്തപ്പെടുന്നു എന്നാണ്. എന്നാൽ, വിൽപന തുകയുടെ ആർജ്ജിത വരുമാനവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഭാഗത്തെ പലിശ വരുമാനമായി തരംതിരിക്കണമെന്ന് ഉത്തരവിട്ടുകൊണ്ട് ITAT ഈ ധാരണയെ ചോദ്യം ചെയ്തു.

സിംഗപ്പൂർ ആസ്ഥാനമായുള്ള ഒരു നിക്ഷേപകൻ ഒരു ഇന്ത്യൻ കമ്പനിയുടെ NCD-കൾ ഒരു കൂപ്പൺ തീയതിക്ക് അഞ്ച് ദിവസത്തിന് ശേഷം വിറ്റതുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഒരു പ്രത്യേക കേസിനെ ആസ്പദമാക്കിയാണ് ഈ വിധി വന്നിരിക്കുന്നത്. വിൽപന നടന്നത് ഇടക്കാലത്തായതിനാൽ, വിൽപന വിലയിൽ അഞ്ച് ദിവസത്തെ ആർജ്ജിത പലിശ ഉൾപ്പെട്ടിരുന്നു. ഇന്ത്യ-സിംഗപ്പൂർ നികുതി ഉടമ്പടി പ്രകാരമുള്ള ഇളവുകൾ ലഭിക്കുന്നതിനായി നിക്ഷേപകൻ ഈ ഇടപാട totalityമായും മൂലധന നേട്ടമായി കണക്കാക്കിയെങ്കിലും, ആ അഞ്ച് ദിവസത്തെ അധിക തുക പലിശ വരുമാനമാണെന്നും അതിന് വ്യത്യസ്തമായ നികുതി രീതിയാണെന്നും നികുതി അധികൃതർ വാദിക്കുകയും അത് കോടതി അംഗീകരിക്കുകയും ചെയ്തു.

ഫോറിൻ പോർട്ട്‌ഫോളിയോ ഇൻവെസ്റ്റർമാർക്ക് (FPIs) ഉണ്ടാകുന്ന പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ

സെക്കൻഡറി ഡെബ്റ്റ് ഇടപാടുകളിൽ ഏർപ്പെട്ടിരിക്കുന്ന വിദേശ നിക്ഷേപകർക്ക് ഈ തീരുമാനം കടുത്ത പരിശോധനകൾക്ക് കാരണമായേക്കാം. നിലവിലുള്ള നികുതി ഉടമ്പടികൾ പ്രകാരം, മൂലധന നേട്ടങ്ങൾക്ക് പലപ്പോഴും കുറഞ്ഞ നികുതി നിരക്കുകളോ നികുതി ഇളവുകളോ ലഭിക്കാറുണ്ട്. എന്നാൽ പലിശ വരുമാനത്തിന് പ്രത്യേക വിത്ത്ഹോൾഡിംഗ് ടാക്സുകളും (withholding taxes) ഉടമ്പടി അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള പരിധികളും ബാധകമാണ്.

PwC-യിലെ പങ്കാളികൾ ഉൾപ്പെടെയുള്ള നികുതി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നത് ഈ വിധി വലിയ അവ്യക്തതകൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നു എന്നാണ്. ഉടമ്പടി അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള തരംതിരിക്കലുകളെ സംബന്ധിച്ച വ്യക്തമായ നിയമപരമായ വിശദീകരണങ്ങളോ യുക്തിയോ ITAT നൽകിയിട്ടില്ലാത്തതിനാൽ, പുതിയ നിയമതർക്കങ്ങൾ ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. അതിനാൽ, ഇന്ത്യൻ ഡെബ്റ്റ് ഇൻസ്ട്രുമെന്റുകളിൽ നിന്ന് നിക്ഷേപം പിൻവലിക്കുമ്പോൾ, പ്രത്യേകിച്ച് കൂപ്പൺ തീയതികൾക്ക് അടുത്ത് "കം-ഇൻട്രസ്റ്റ്" (cum-interest) അടിസ്ഥാനത്തിൽ ഇടപാടുകൾ നടത്തുമ്പോൾ വിദേശ നിക്ഷേപകർ കൂടുതൽ ജാഗ്രത പാലിക്കേണ്ടി വരും.

ഡെബ്റ്റ് മാർക്കറ്റ് ഇടപാടുകളിലെ സങ്കീർണ്ണത വർദ്ധിക്കുന്നു

സെക്കൻഡറി ഡെബ്റ്റ് ഇടപാടുകളുടെ വിലനിർണ്ണയത്തിലും രേഖപ്പെടുത്തലിലും ഈ വിധി സങ്കീർണ്ണത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. ഒരു സെക്യൂരിറ്റിയുടെ "മൂലധന" മൂല്യവും അതിന്റെ "ആർജ്ജിത വരുമാന" മൂല്യവും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം വേർതിരിച്ചറിയാൻ ഇത് നിർബന്ധമാക്കുന്നു, അവ രണ്ടും ഒരൊറ്റ വിൽപന വിലയിൽ ഉൾപ്പെട്ടിട്ടുണ്ടെങ്കിൽ പോലും.

നികുതി വിദഗ്ധർക്കും ഫണ്ട് മാനേജർമാർക്കും ഇതിന്റെ അർത്ഥം ഇതാണ്:

• ഓഡിറ്റ് റിസ്ക് വർദ്ധിക്കുന്നു: കൂപ്പൺ തീയതികൾക്ക് തൊട്ടുപിന്നാലെ നടത്തുന്ന ഇടപാടുകൾ നികുതി ഓഡിറ്റുകളിൽ കടുത്ത പരിശോധന നേരിടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
• വിത്ത്ഹോൾഡിംഗ് ടാക്സിലെ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ: വരുമാനത്തിന്റെ സ്വഭാവം നിർണ്ണയിക്കുന്നതിലും വിൽപനക്കാരൻ നൽകേണ്ട വിത്ത്ഹോൾഡിംഗ് ടാക്സ് ബാധ്യതകൾ സംബന്ധിച്ചും പുതിയ സങ്കീർണ്ണതകൾ ഉണ്ടാകുന്നു.
• എക്സിറ്റ് സ്ട്രാറ്റജികളുടെ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയം: ലാഭത്തിന്റെ ഒരു ഭാഗം മൂലധന നേട്ട നിരക്കിന് പകരം ഉയർന്ന പലിശ വരുമാന നിരക്കിൽ നികുതി ചുമത്തപ്പെട്ടേക്കാം എന്നതിനാൽ, NCD ഇടപാടുകളിൽ നിന്നുള്ള ആകെ ലാഭം (net after-tax returns) നിക്ഷേപകർ വീണ്ടും കണക്കാക്കേണ്ടി വരും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പുതിയ നികുതി വർഗ്ഗീകരണം: NCD വിൽപനയിലൂടെ ലഭിക്കുന്ന ആർജ്ജിത പലിശ ഇനി മൂലധന നേട്ടത്തിന് പകരം പലിശ വരുമാനമായി നികുതി ചുമത്തപ്പെടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.
• ഉടമ്പടിയെ ബാധിക്കുന്ന സ്വാധീനം: ഇന്ത്യ-സിംഗപ്പൂർ കരാർ പോലുള്ള ഉഭയകക്ഷി ഉടമ്പടികൾ വഴി വിദേശ നിക്ഷേപകർ നേരത്തെ അനുഭവിച്ചിരുന്ന നികുതി ആനുകൂല്യങ്ങൾ ഈ വിധി കുറച്ചേക്കാം.
• നിയമതർക്കങ്ങൾ വർദ്ധിക്കാനുള്ള സാധ്യത: ITAT-യുടെ തീരുമാനത്തിൽ വിശദമായ കാരണങ്ങൾ ഇല്ലാത്തതിനാൽ, സെക്കൻഡറി ഡെബ്റ്റ് മാർക്കറ്റിലെ വരുമാനത്തിന്റെ സ്വഭാവത്തെ സംബന്ധിച്ച തർക്കങ്ങൾ വർദ്ധിക്കുമെന്ന് വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു.