ITAT નો ચુકાદો: NCD વેચાણ પરનું સંચિત વ્યાજ હવે વ્યાજની આવક તરીકે કરપાત્ર છે

ઇન્કમ ટેક્સ એપેલેટ ટ્રિબ્યુનલ (ITAT) ના તાજેતરના ચુકાદાએ ભારતમાં નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (NCDs) માં વેપાર કરતા રોકાણકારો માટે કરના દ્રષ્ટિકોણને મૂળભૂત રીતે બદલી નાખ્યો છે. ટ્રિબ્યુનલે સ્પષ્ટ કર્યું છે કે NCD ના વેચાણના વળતરમાં સમાવિષ્ટ સંચિત વ્યાજ (accrued interest) ના ઘટકને આપમેળે મૂડી નફો (capital gains) તરીકે વર્ગીકૃત કરી શકાય નહીં, જેના કારણે તે વ્યાજની આવક તરીકે કરપાત્ર બની શકે છે.

મુખ્ય વિવાદ: મૂડી નફો (Capital Gains) વિરુદ્ધ વ્યાજની આવક

વર્ષોથી, ભારતીય ડેટ માર્કેટમાં સ્થાપિત પ્રથા એ હતી કે "બ્રોકન પિરિયડ ઇન્ટરેસ્ટ" (broken period interest)—એ વ્યાજ જે છેલ્લી કૂપન તારીખ અને વેચાણની તારીખ વચ્ચે સંચિત થાય છે—તેને કુલ વેચાણ કિંમતના ભાગ તરીકે ગણવામાં આવતું હતું. આનો અર્થ એ હતો કે આવી રકમ પર સામાન્ય રીતે મૂડી નફો (capital gains) તરીકે ટેક્સ લાગતો હતો. જોકે, ITAT એ હવે આ ધારણાને પડકારી છે અને ચુકાદો આપ્યો છે કે સંચિત વળતર સાથે જોડાયેલ વેચાણ અવેજનો ભાગ વ્યાજની આવક તરીકે વર્ગીકૃત થવો જોઈએ.

આ ચુકાદો સિંગાપોર સ્થિત એક રોકાણકાર સાથે જોડાયેલા ચોક્કસ કેસમાંથી ઉતરી આવ્યો છે, જેણે કૂપન તારીખના માત્ર પાંચ દિવસ પછી એક ભારતીય કંપનીના NCD વેચ્યા હતા. વેચાણ સાયકલની વચ્ચે થયું હોવાથી, વેચાણ કિંમતમાં પાંચ દિવસનું સંચિત વ્યાજ સામેલ હતું. જ્યારે રોકાણકારે ભારત-સિંગાપોર ટેક્સ ટ્રીટી હેઠળ મુક્તિ મેળવવા માટે સમગ્ર વ્યવહારને મૂડી નફો ગણ્યો હતો, ત્યારે ટેક્સ સત્તાધિકારીઓએ સફળતાપૂર્વક દલીલ કરી હતી કે પાંચ દિવસનો વધારાનો ભાગ વ્યાજની આવક હતી, જેના પર અલગ રીતે ટેક્સ લાગે છે.

ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) માટે અસરો

આ નિર્ણયથી સેકન્ડરી ડેટ ટ્રાન્ઝેક્શનમાં સામેલ વિદેશી રોકાણકારો માટે નોંધપાત્ર તપાસ (scrutiny) શરૂ થવાની અપેક્ષા છે. હાલની ટેક્સ ટ્રીટી હેઠળ, મૂડી નફો (capital gains) ઘણીવાર વધુ અનુકૂળ દરો પર ટેક્સ કરવામાં આવે છે અથવા મુક્તિ આપવામાં આવે છે, જ્યારે વ્યાજની આવક વિશિષ્ટ વિથહોલ્ડિંગ ટેક્સ અને સંધિ-આધારિત મર્યાદાઓને આધીન હોય છે.

PwC ના પાર્ટનર્સ સહિતના ટેક્સ નિષ્ણાતોએ નોંધ્યું છે કે આ ચુકાદો નોંધપાત્ર અસ્પષ્ટતા લાવે છે. કારણ કે ITAT એ સંધિ-આધારિત વર્ગીકરણ અંગે વિસ્તૃત કારણો આપ્યા નથી અથવા ચોક્કસ કાયદાકીય પાસાઓ (jurisprudence) પર ધ્યાન આપ્યું નથી, તેથી નવા કાનૂની વિવાદોની ઊંચી શક્યતા છે. વિદેશી રોકાણકારોએ હવે ભારતીય ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સમાંથી બહાર નીકળતી વખતે (exit) વધુ સાવધ રહેવું પડશે, ખાસ કરીને જ્યારે કૂપન તારીખોની આસપાસ "કમ-ઇન્ટરેસ્ટ" (cum-interest) ધોરણે વેપાર કરતા હોય.

ડેટ માર્કેટ વ્યવહારોમાં વધતી જતી જટિલતા

આ ચુકાદો સેકન્ડરી ડેટ ટ્રેડના પ્રાઇસિંગ અને ડોક્યુમેન્ટેશનમાં જટિલતાનો એક વધારાનો સ્તર ઉમેરે છે. તે સિક્યોરિટીના "કેપિટલ" મૂલ્ય અને તેના "સંચિત વળતર" (accrued return) મૂલ્ય વચ્ચે તફાવત કરવા માટે મજબૂર કરે છે, ભલે તે બંને ઘટકો એક જ વેચાણ કિંમતમાં સંકલિત હોય.

ટેક્સ પ્રોફેશનલ્સ અને ફંડ મેનેજરો માટે, આનો અર્થ છે:

• વધતું ઓડિટ જોખમ: કૂપન તારીખો પછી તરત જ કરવામાં આવેલા વ્યવહારો ટેક્સ ઓડિટ દરમિયાન સખત તપાસનો સામનો કરી શકે છે.
• વિથહોલ્ડિંગ ટેક્સ અંગે અનિશ્ચિતતા: આવકના વર્ગીકરણ અને વેચનાર માટે યોગ્ય વિથહોલ્ડિંગ ટેક્સની જવાબદારીઓ અંગે નવી જટિલતા ઊભી થઈ છે.
• એક્ઝિટ વ્યૂહરચનાઓનું પુનઃમૂલ્યાંકન: રોકાણકારોએ હવે NCD ટ્રેડના ટેક્સ પછીના ચોખ્ખા વળતરનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરવું પડશે, કારણ કે તેમના નફાનો એક ભાગ મૂડી નફાના દરોને બદલે વ્યાજની આવકના ઊંચા દરો પર ટેક્સ થઈ શકે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• નવું ટેક્સ વર્ગીકરણ: NCD વેચાણના વળતરમાં સમાવિષ્ટ સંચિત વ્યાજ હવે મૂડી નફાને બદલે વ્યાજની આવક તરીકે ટેક્સપાત્ર છે.
• ટ્રીટીની અસર: આ ચુકાદાથી ભારત-સિંગાપોર કરાર જેવી દ્વિપક્ષીય સંધિઓ હેઠળ વિદેશી રોકાણકારોને અગાઉ મળતા ટેક્સ લાભોમાં ઘટાડો થઈ શકે છે.
• વધતું કાનૂની વિવાદનું જોખમ: ITAT ના નિર્ણયમાં વિગતવાર કારણોના અભાવને કારણે, નિષ્ણાતો સેકન્ડરી ડેટ માર્કેટમાં આવકના વર્ગીકરણ અંગેના વિવાદોમાં વધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે.