قرار محكمة استئناف ضريبة الدخل (ITAT): الفائدة المستحقة على مبيعات السندات غير القابلة للتحويل (NCDs) أصبحت الآن خاضعة للضريبة كدخل من الفوائد

أدى قرار صدر مؤخراً عن محكمة استئناف ضريبة الدخل (ITAT) إلى تغيير المشهد الضريبي بشكل جذري للمستثمرين الذين يتداولون السندات غير القابلة للتحويل (NCDs) في الهند. وقد أوضحت المحكمة أن مكون الفائدة المستحقة المضمن في عوائد بيع السندات غير القابلة للتحويل لا يمكن تصنيفه تلقائياً كأرباح رأسمالية، مما قد يعرضه للضريبة كدخل من الفوائد بدلاً من ذلك.

النزاع الجوهري: الأرباح الرأسمالية مقابل دخل الفوائد

لسنوات عديدة، كانت الممارسة المتبعة في سوق الدين الهندي هي معاملة "فائدة الفترة المكسورة" (broken period interest) — وهي الفائدة التي تتراكم بين تاريخ الكوبون الأخير وتاريخ البيع — كجزء من سعر البيع الإجمالي. وكان هذا يعني عادةً فرض ضرائب على هذه المبالغ كأرباح رأسمالية. ومع ذلك، فقد طعنت محكمة ITAT الآن في هذا الافتراض، وقررت أن جزء مقابل البيع المرتبط بالعوائد المستحقة يجب تصنيفه كدخل من الفوائد.

ينبع هذا القرار من قضية محددة تتعلق بمستثمر مقره سنغافورة باع سندات غير قابلة للتحويل (NCDs) لشركة هندية بعد خمسة أيام فقط من تاريخ الكوبون. ولأن عملية البيع تمت في منتصف الدورة، فقد تضمن سعر البيع فائدة مستحقة لمدة خمسة أيام. وبينما عامل المستثمر المعاملة بأكملها كأرباح رأسمالية للمطالبة بالإعفاءات بموجب المعاهدة الضريبية بين الهند وسنغافورة، نجحت السلطات الضريبية في الدفع بأن الفائض المكون من خمسة أيام هو دخل من الفوائد، والذي يخضع لضريبة مختلفة.

التداعيات على مستثمري المحافظ الأجنبية (FPIs)

من المتوقع أن يؤدي هذا القرار إلى تدقيق كبير للمستثمرين الأجانب المشاركين في معاملات الدين الثانوية. فبموجب المعاهدات الضريبية القائمة، غالباً ما تُفرض ضرائب على الأرباح الرأسمالية بمعدلات أكثر تفضيلاً أو تكون معفاة، في حين يخضع دخل الفوائد لضرائب استقطاع محددة وقيود قائمة على المعاهدات.

أشار خبراء الضرائب، بمن فيهم شركاء من PwC، إلى أن هذا القرار يثير غموضاً كبيراً. ونظراً لأن محكمة ITAT لم تقدم أسباباً وافية أو تتطرق إلى فقه قانوني محدد فيما يتعلق بالتصنيف القائم على المعاهدات، فإن هناك احتمالاً كبيراً لنشوء نزاعات قضائية جديدة. وسيحتاج المستثمرون الأجانب الآن إلى توخي حذر أكبر عند توقيت خروجهم من أدوات الدين الهندية، لا سيما عند التداول حول تواريخ الكوبون على أساس "شامل الفائدة" (cum-interest).

زيادة التعقيد في معاملات سوق الدين

يضيف القرار طبقة من التعقيد إلى تسعير وتوثيق صفقات الدين الثانوية. فهو يفرض تمييزاً بين القيمة "الرأسمالية" للورقة المالية وقيمة "العائد المستحق"، حتى عندما يتم دمج هذين المكونين في سعر بيع واحد.

بالنسبة لمتخصصي الضرائب ومديري الصناديق، يعني هذا ما يلي:

• زيادة مخاطر التدقيق: قد تواجه المعاملات التي يتم تنفيذها مباشرة بعد تواريخ الكوبون تدقيقاً مكثفاً أثناء عمليات التدقيق الضريبي.
• عدم اليقين بشأن ضريبة الاستقطاع: هناك تعقيد مستجد فيما يتعلق بتصنيف الدخل والتزامات ضريبة الاستقطاع المناسبة للبائع.
• إعادة تقييم استراتيجيات الخروج: يجب على المستثمرين الآن إعادة تقييم صافي العوائد بعد الضريبة لتداولات السندات غير القابلة للتحويل (NCDs)، مع مراعاة احتمال فرض ضريبة على جزء من أرباحهم بمعدلات دخل الفوائد الأعلى بدلاً من معدلات الأرباح الرأسمالية.

النقاط الرئيسية

• تصنيف ضريبي جديد: أصبحت الفائدة المستحقة المضمنة في عوائد بيع السندات غير القابلة للتحويل (NCDs) الآن عرضة للضريبة كدخل من الفوائد بدلاً من الأرباح الرأسمالية.
• تأثير المعاهدات: قد يقلل القرار من المزايا الضريبية التي كان يتمتع بها المستثمرون الأجانب سابقاً بموجب المعاهدات الثنائية، مثل الاتفاقية بين الهند وسنغافورة.
• زيادة مخاطر التقاضي: نظراً لافتقار قرار محكمة ITAT إلى الأسباب التفصيلية، يتوقع الخبراء ارتفاعاً في النزاعات المتعلقة بتصنيف الدخل في أسواق الدين الثانوية.