מחירי הזהב צונחים ברמה העולמית: האם הזהב יגיע ל-3,800 דולר לאונקיה?

שוקי המתכות היקרות בעולם עדים לירידה משמעותית, כאשר נתונים כלכליים חזקים מארה"ב ושינויים בציפיות למדיניות המוניטרית מושכים את מחירי הזהב והכסף כלפי מטה. עם התחזקות הדולר האמריקאי, משקיעים מבצעים התאמות מחדש בתיקי ההשקעות שלהם, מה שמוביל לנסיגה ניכרת מהשיאים האחרונים.

דויטשה בנק מזהיר מפני ירידות במחירי הזהב

בשינוי משמעותי בסנטימנט השוק, דויטשה בנק (Deutsche Bank) הוריד את תחזית מחירי הזהב שלו ביותר מ-20%. על פי דו"ח שנערך לאחרונה על ידי האנליסט מייקל חסוא (Michael Hsueh), מאזן הסיכונים עבור הזהב נטה בבירור כלפי מטה. בעוד התרחיש המרכזי של הבנק עדיין צופה מחיר זהב של 4,800 דולר לאונקיה ברבעון הרביעי – בהנחה שהפדרל ריזרב ישמור על שיעורי ריבית ללא שינוי – עמדה מוניטרית אגרסיבית יותר עלולה לעורר תיקון חריף.

הבנק מזהיר כי אם השווקים הפיננסיים יתחילו לתמחר שלושה עד ארבע העלאות ריבית על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי, מחירי הזהב עלולים לצנוח עד לרמה של 3,800 דולר לאונקיה. תחזית דובית זו נגרמת בעיקר מהתמחור מחדש של הציפיות כלפי הפדרל ריזרב בעקבות נתונים כלכליים חזקים מארה"ב, המחזקים את הדולר והופכים נכסים שאינם מניבים תשואה, כמו זהב, לפחות אטרקטיביים.

נסיגה משמעותית מהשיאים ההיסטוריים

ההשפעה של השינויים המקרו-כלכליים הללו כבר ניכרת בנתוני השוק. חוזי הזהב לחודש אוגוסט ירדו ב-1.6% ביום שלישי, ונסחמו במחיר של 4,135 דולר לאונקיית טרואי (troy ounce). ירידה זו מסמנת נסיגה ניכרת מהשיא ההיסטורי של 5,589 דולר לאונקיית טרואי.

התנודתיות האחרונה בולטת במיוחד לאור הסנטימנט השורי הקודם, שבו משתתפי שוק רבים צפו שמחירי הזהב יעברו בסופו של דבר את רף ה-6,000 דולר לאונקיה. במקום זאת, המתכת חוותה ירידה במחיר העולמי של כמעט 10% במהלך החודש האחרון, מה שמאותת על תקופת התקררות לאחד מנכסי המקלט הבטוח הפופולריים בעולם.

היחלשות הביקוש בשווקים האסיאתיים

מעבר להשפעת המדיניות המוניטרית של ארה"ב, שוק המתכות היקרות מתמודד עם קשיים עקב היחלשות הביקוש באסיה. הדו"ח של דויטשה בנק הדגיש מגמת היחלשות בביקוש בשווקים אסיאתיים מרכזיים, מה שמרמז על ירידה בתיאבון לזהב כגידור מסורתי מפני אי-ודאות.

ככל שהדולר האמריקאי ממשיך להפגין חוזק, השילוב של ציפיות לעליית ריבית וביקוש צרכני רדום באסיה יוצר סביבה מאתגרת עבור ה"שוורים" (bulls) של שוק הזהב. עבור משקיעים הודים וסוחרים גלובליים כאחד, המוקד עובר כעת להחלטות המדיניות הקרובות של הפדרל ריזרב, אשר יקבעו בסופו של דבר האם הזהב יתייצב או ימשיך במסלול הירידה שלו לעבר רף ה-3,800 דולר.

נקודות מרכזיות

• תחזית מעודכנת: דויטשה בנק הוריד את תחזיות מחירי הזהב שלו, והזהיר כי תרחיש הכולל שלוש עד ארבע העלאות ריבית על ידי הפדרל ריזרב עלול להוריד את המחירים ל-3,800 דולר לאונקיה.
• תיקון שוק: הזהב נסוג משמעותית מהשיא ההיסטורי שלו של 5,589 דולר לאונקיה, וחווה ירידה של כמעט 10% ברמה העולמית במהלך החודש האחרון.
• קשיים בביקוש: התחזקות הדולר האמריקאי בשילוב עם היחלשות הביקוש בשווקים האסיאתיים מפעילה כעת לחץ כלפי מטה על מחירי המתכות היקרות.