ราคาทองคำทั่วโลกปรับตัวลดลง: ทองคำแท่งจะแตะระดับ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์หรือไม่?

ตลาดโลหะมีค่าทั่วโลกกำลังเผชิญกับสภาวะขาลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน ส่งผลให้ราคาทองคำและเงินปรับตัวลดลง เมื่อดอลลาร์สหรัฐเริ่มมีแรงส่ง นักลงทุนจึงเริ่มปรับพอร์ตการลงทุนใหม่ ซึ่งนำไปสู่การปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัดจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็วๆ นี้

Deutsche Bank ออกคำเตือนถึงแนวโน้มขาลงของราคาทองคำ

ในการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดที่สำคัญ Deutsche Bank ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำลงมากกว่า 20% ตามรายงานล่าสุดโดยนักวิเคราะห์ Michael Hsueh ระบุว่าความเสี่ยงของทองคำแท่งได้เปลี่ยนทิศทางไปสู่ขาลงอย่างชัดเจน แม้ว่าสถานการณ์หลัก (central scenario) ของธนาคารจะยังคงคาดการณ์ราคาทองคำไว้ที่ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สี่ โดยมีเงื่อนไขว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่การดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานราคาอย่างรุนแรง

ธนาคารเตือนว่า หากตลาดการเงินเริ่มรับรู้ (pricing in) การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ถึง 4 ครั้งโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ราคาทองคำอาจดิ่งลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มุมมองเชิงลบ (bearish) นี้มีสาเหตุหลักมาจากการปรับราคาใหม่ตามความคาดหวังต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ หลังจากมีข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ซึ่งส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและทำให้สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างทองคำมีความน่าดึงดูดน้อยลง

การปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจนในข้อมูลตลาด โดยราคาทองคำฟิวเจอร์สเดือนสิงหาคมลดลง 1.6% ในวันอังคาร โดยซื้อขายกันที่ 4,135 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ การลดลงนี้ถือเป็นการปรับตัวลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,589 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์

ความผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ถือว่าน่าตกใจอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับความเชื่อมั่นในเชิงบวก (bullish) ก่อนหน้านี้ ซึ่งผู้เล่นในตลาดหลายรายคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะก้าวข้ามระดับ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในที่สุด แต่ในทางกลับกัน ราคาทองคำทั่วโลกกลับลดลงเกือบ 10% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งส่งสัญญาณถึงช่วงเวลาที่ตลาดเริ่มคลายความร้อนแรงสำหรับหนึ่งในสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก

ความต้องการที่อ่อนแอลงในตลาดเอเชีย

นอกเหนือจากอิทธิพลของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ แล้ว ตลาดโลหะมีค่ากำลังเผชิญกับอุปสรรคจากความต้องการที่ลดลงในเอเชีย รายงานของ Deutsche Bank เน้นย้ำถึงแนวโน้มความต้องการที่อ่อนแอลงในตลาดหลักของเอเชีย ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง (hedge) แบบดั้งเดิมต่อความไม่แน่นอนที่ลดน้อยลง

ในขณะที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่า การผสมผสานระหว่างความคาดหวังเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและความต้องการของผู้บริโภคที่ซบเซาในเอเชีย ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับกลุ่มผู้สนับสนุนราคาทองคำ (bulls) สำหรับนักลงทุนชาวอินเดียและเทรดเดอร์ทั่วโลก จุดสนใจในขณะนี้ได้เปลี่ยนไปที่การตัดสินใจเชิงนโยบายที่กำลังจะมาถึงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าราคาทองคำจะทรงตัวหรือจะยังคงอยู่ในทิศทางขาลงต่อไปสู่ระดับ 3,800 ดอลลาร์

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับเปลี่ยนคาดการณ์: Deutsche Bank ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาทองคำลง โดยเตือนว่าสถานการณ์ที่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed สหรัฐฯ 3 ถึง 4 ครั้ง อาจฉุดราคาลงไปอยู่ที่ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• การปรับฐานของตลาด: ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,589 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยราคาทั่วโลกลดลงเกือบ 10% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา
• อุปสรรคด้านความต้องการ: การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐประกอบกับความต้องการที่อ่อนแอลงในตลาดเอเชีย กำลังเป็นปัจจัยกดดันราคโลหะมีค่าให้ลดลงในขณะนี้