ราคาทองคำและเงินปรับตัวลดลงเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นทั่วโลก

ตลาดโลหะมีค่าทั่วโลกกำลังเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ที่บั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุน เมื่อราคาทองคำเริ่มถดถอยจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ นักวิเคราะห์ตลาดจึงกำลังถกเถียงกันว่าโลหะชนิดนี้จะเผชิญกับการปรับฐานที่รุนแรงยิ่งขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหรือไม่

Deutsche Bank ออกคำเตือนเรื่องความผันผวนของราคาทองคำ

ในการเปลี่ยนแปลงมุมมองตลาดครั้งสำคัญ Deutsche Bank ได้ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำลงมากกว่า 20% บทวิเคราะห์ล่าสุดของธนาคารระบุว่าความเสี่ยงของราคาทองคำได้เปลี่ยนทิศทางไปสู่ขาลงอย่างชัดเจน ตามความเห็นของ Michael Hsueh นักวิเคราะห์ ระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้คือการปรับราคาใหม่ตามความคาดหวังต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกอบกับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง

Deutsche Bank ได้กำหนดสถานการณ์ที่แตกต่างกันสองรูปแบบให้นักลงทุนเฝ้าติดตาม ในสถานการณ์หลัก (central scenario) หากธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้เป็นระยะเวลานาน คาดว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในไตรมาสที่สี่ อย่างไรก็ตาม ยังมี "สถานการณ์ขาลง" (downside scenario) ที่มีความเป็นหมี (bearish) มากกว่า นั่นคือ หากตลาดการเงินเริ่มสะท้อนราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ถึง 4 ครั้งโดย Fed ราคาทองคำอาจดิ่งลงไปต่ำถึง 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์

การถดถอยอย่างมีนัยสำคัญจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ปรากฏให้เห็นแล้วในข้อมูลการซื้อขาย โดยราคาทองคำล่วงหน้าเดือนสิงหาคมเพิ่งลดลง 1.6% มาอยู่ที่ 4,135 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ การปรับฐานครั้งนี้ถือว่ารุนแรงเป็นพิเศษเมื่อเทียบกับระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของโลหะชนิดนี้ที่ 5,589 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์เมื่อเร็วๆ นี้

ในช่วงที่ตลาดขาขึ้นอย่างรุนแรง ผู้เล่นในตลาดหลายรายต่างมีมุมมองเชิงบวก (bullish) โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจทะลุหลัก 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ในความเป็นจริงกลับเป็นช่วงเวลาของการชะลอตัว โดยราคาทองคำทั่วโลกปรับตัวลดลงเกือบ 10% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา การถดถอยครั้งนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับนักลงทุนที่วางตำแหน่งเพื่อรองรับแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ความต้องการที่อ่อนแอลงในตลาดเอเชีย

นอกเหนือจากอิทธิพลของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ แล้ว ภาคส่วนโลหะมีค่ากำลังเผชิญกับอุปสรรคจากฝั่งความต้องการที่ชะลอตัวลง รายงานของ Deutsche Bank ได้เน้นย้ำถึงแนวโน้มความต้องการที่อ่อนแอลงอย่างเห็นได้ชัดในตลาดเอเชียต่างๆ

ตามประวัติศาสตร์ ผู้บริโภคชาวเอเชีย โดยเฉพาะในอินเดียและจีน เป็นรากฐานสำคัญของความต้องการทองคำแท่ง การเสื่อมถอยของความต้องการในสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมนี้เพิ่มความซับซ้อนให้กับตลาด เนื่องจากปริมาณการบริโภคทองคำแท่งที่ลดลงอาจขัดขวางไม่ให้ราคาสามารถดีดตัวกลับได้อย่างรวดเร็ว แม้ว่านโยบายของธนาคารกลางจะเริ่มมีเสถียรภาพก็ตาม ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่า การรวมกันของต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูง (เนื่องจากอัตราดอกเบี้ย) และความต้องการทองคำแท่งที่ลดลง ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายต่อราคาทองคำในระยะสั้น

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความเสี่ยงขาลง: Deutsche Bank เตือนว่าราคาทองคำอาจลดลงเหลือ 3,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ถึง 4 ครั้ง
• การปรับฐานของตลาด: ราคาทองคำทั่วโลกปรับตัวลดลงเกือบ 10% ในเดือนที่ผ่านมา โดยถดถอยลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,589 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์
• ความกังวลด้านความต้องการ: แนวโน้มความต้องการที่อ่อนแอลงในตลาดเอเชียเป็นปัจจัยเพิ่มเติมที่ส่งผลต่อมุมมองเชิงลบ (bearish sentiment) ต่อโลหะมีค่า