Цены на золото и серебро падают на фоне укрепления доллара США в мировом масштабе
Мировой рынок драгоценных металлов находится под значительным понижательным давлением: укрепление доллара США и изменение ожиданий относительно политики Федеральной резервной системы снижают оптимизм инвесторов. На фоне отступления золота от недавних рекордных максимумов рыночные аналитики спорят о том, столкнется ли металл с еще более резкой коррекцией в ближайшие месяцы.
Deutsche Bank предупреждает о волатильности цен на золото
В результате значительного изменения рыночных прогнозов Deutsche Bank снизил свои ожидания по ценам на золото более чем на 20%. Последний анализ банка показывает, что баланс рисков для золота явно сместился в сторону понижения. По словам аналитика Майкла Хсуэ (Michael Hsueh), основным драйвером этого сдвига является пересмотр ожиданий относительно политики ФРС США в сочетании с сильными экономическими данными по США.
Deutsche Bank выделил два различных сценария, за которыми следует следить инвесторам. В центральном сценарии, при котором Федеральная резервная система сохранит текущие процентные ставки на длительный период, прогнозируется, что к четвертому кварталу цена золота достигнет 4 800 долларов за унцию. Однако существует и более «медвежий» сценарий снижения: если финансовые рынки начнут закладывать в цены три-четыре повышения процентной ставки ФРС, цены на золото могут упасть до 3 800 долларов за унцию.
Значительное отступление от рекордных максимумов
Влияние этих макроэкономических сдвигов уже заметно в торговых данных. Августовские фьючерсы на золото недавно упали на 1,6% до 4 135 долларов за тройскую унцию. Эта коррекция выглядит особенно резкой по сравнению с недавним историческим пиком металла в 5 589 долларов за тройскую унцию.
На пике ралли многие участники рынка были настроены по-бычьи, предполагая, что золото может даже преодолеть отметку в 6 000 долларов за унцию. Вместо этого наступил период охлаждения: за последний месяц мировые цены на золото упали почти на 10%. Это отступление знаменует собой важный поворотный момент для инвесторов, которые делали ставки на продолжение восходящей траектории.
Ослабление спроса на азиатских рынках
Помимо влияния денежно-кредитной политики США, сектор драгоценных металлов сталкивается с трудностями из-за снижения спроса. В отчете Deutsche Bank отмечается заметное ослабление тенденций спроса на различных азиатских рынках.
Исторически сложилось так, что азиатские потребители — особенно в Индии и Китае — были основой физического спроса на золото. Текущее снижение интереса к этому традиционному защитному активу усложняет ситуацию на рынке, поскольку низкое физическое потребление может помешать быстрому восстановлению цен, даже если политика центральных банков стабилизируется. Поскольку доллар США продолжает укрепляться, сочетание высоких альтернативных издержек (из-за процентных ставок) и сокращающегося физического спроса создает сложную обстановку для цен на золото в краткосрочной перспективе.
Основные выводы
- Риск снижения: Deutsche Bank предупреждает, что золото может упасть до 3 800 долларов за унцию, если Федеральная резервная система США проведет три-четыре повышения процентной ставки.
- Рыночная коррекция: За последний месяц мировые цены на золото упали почти на 10%, значительно отступив от своего рекордного максимума в 5 589 долларов за тройскую унцию.
- Опасения по поводу спроса: Ослабление тенденций спроса на азиатских рынках дополнительно способствует «медвежьим» настроениям в отношении драгоценных металлов.