அமெரிக்க டாலர் உலகளவில் வலுவடைவதால் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் சரிவு

வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குறைத்துள்ளதால், உலகளாவிய விலைமதிப்பற்ற உலோக சந்தை குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. தங்கம் அதன் சமீபத்திய சாதனை உச்சத்திலிருந்து பின்வாங்குவதால், வரும் மாதங்களில் இந்த உலோகம் இன்னும் கடுமையான சரிவைச் சந்திக்குமா என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் இப்போது விவாதித்து வருகின்றனர்.

தங்க விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்து டாய்ச் வங்கி (Deutsche Bank) எச்சரிக்கை

சந்தை பார்வையில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தில், டாய்ச் வங்கி (Deutsche Bank) தனது தங்க விலை கணிப்புகளை 20% க்கும் அதிகமாகக் குறைத்துள்ளது. தங்கம் தொடர்பான அபாயங்களின் சமநிலை தற்போது சரிவை நோக்கியே நகர்ந்துள்ளதாக வங்கியின் சமீபத்திய ஆய்வு தெரிவிக்கிறது. ஆய்வாளர் மைக்கேல் ஹ்சூ (Michael Hsueh) கருத்துப்படி, அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் எதிர்பார்ப்புகளின் மறுமதிப்பீடு மற்றும் வலுவான அமெரிக்க பொருளாதாரத் தரவுகள் ஆகியவையே இந்த மாற்றத்திற்கு முக்கியக் காரணங்களாகும்.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய இரண்டு வெவ்வேறு சூழல்களை டாய்ச் வங்கி கோடிட்டுள்ளது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்குத் தொடர்ந்தால், நான்காவது காலாண்டுக்குள் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $4,800 ஆக உயரக்கூடும் என்று மையச் சூழலில் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், ஒரு பாதகமான "சரிவுச் சூழல்" (downside scenario) உள்ளது: நிதிச் சந்தைகள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் மூன்று முதல் நான்கு வட்டி விகித உயர்வுகள் நிகழும் என்று எதிர்பார்க்கத் தொடங்கினால், தங்கத்தின் விலை ஒரு அவுன்ஸ் $3,800 வரை வீழ்ச்சியடையக்கூடும்.

சாதனை உச்சத்திலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க சரிவு

இந்த மேக்ரோ பொருளாதார மாற்றங்களின் தாக்கம் வர்த்தகத் தரவுகளில் ஏற்கனவே தெரிகிறது. ஆகஸ்ட் மாத தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (gold futures) சமீபத்தில் 1.6% சரிந்து ஒரு ட்ராய் அவுன்ஸிற்கு $4,135 ஆகக் குறைந்தது. உலோகத்தின் சமீபத்திய வரலாற்று உச்சமான ஒரு ட்ராய் அவுன்ஸிற்கு $5,589 உடன் ஒப்பிடும்போது இந்த சரிவு மிகவும் தீவிரமானது.

விலை ஏற்றத்தின் உச்சக்கட்டத்தில், பல சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸிற்கு $6,000 என்ற மைல்கல்லைத் தாண்டும் என்று எதிர்பார்த்தனர். ஆனால், அதற்குப் பதிலாக கடந்த ஒரு மாதத்தில் உலகளாவிய தங்க விலைகள் கிட்டத்தட்ட 10% சரிந்து, ஒரு குளிர்ச்சியான காலக்கட்டத்தை சந்தித்தன. தொடர்ந்து விலை உயரும் என்று எதிர்பார்த்த முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த விலைக் குறைவு ஒரு முக்கியத் திருப்பமாகும்.

ஆசிய சந்தைகளில் குறைந்து வரும் தேவை

அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையின் தாக்கத்தைத் தாண்டி, விலைமதிப்பற்ற உலோகத் துறை தேவையில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவினால் சவால்களைச் சந்தித்து வருகிறது. பல்வேறு ஆசிய சந்தைகளில் தேவையின் போக்கு குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறைந்து வருவதாக டாய்ச் வங்கி அறிக்கை சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.

வரலாற்று ரீதியாக, ஆசிய நுகர்வோர்—குறிப்பாக இந்தியா மற்றும் சீனாவில்—பௌதிக தங்கத் தேவையின் அடித்தளமாக இருந்துள்ளனர். இந்த பாரம்பரியப் பாதுகாப்பான சொத்தின் மீதான ஆர்வம் தற்போது குறைந்து வருவது சந்தையில் சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது; ஏனெனில் மத்திய வங்கிகளின் கொள்கைகள் நிலைபெற்றாலும், குறைந்த பௌதிக நுகர்வு விலைகள் விரைவாக மீண்டு வருவதைத் தடுக்கலாம். அமெரிக்க டாலர் தொடர்ந்து வலுவடைந்து வருவதால், வட்டி விகிதங்களால் ஏற்படும் அதிகப்படியான வாய்ப்புச் செலவுகள் (opportunity costs) மற்றும் குறைந்து வரும் பௌதிகத் தேவை ஆகிய இரண்டும் இணைந்து, குறுகிய காலத்தில் தங்க விலைகளுக்கு ஒரு சவாலான சூழலை உருவாக்குகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• சரிவு அபாயம்: அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியானது மூன்று முதல் நான்கு முறை வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினால், தங்கத்தின் விலை ஒரு அவுன்ஸிற்கு $3,800 ஆகக் குறையக்கூடும் என்று டாய்ச் வங்கி எச்சரிக்கிறது.
• சந்தை சரிவு: கடந்த ஒரு மாதத்தில் உலகளவில் தங்கம் கிட்டத்தட்ட 10% சரிவைக் கண்டுள்ளது, மேலும் அதன் சாதனை உச்சமான ஒரு ட்ராய் அவுன்ஸிற்கு $5,589 இலிருந்து கணிசமாகப் பின்வாங்கியுள்ளது.
• தேவை குறித்த கவலைகள்: ஆசிய சந்தைகளில் குறைந்து வரும் தேவையின் போக்கு, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் மீதான எதிர்மறைச் சூழலுக்கு மேலும் வலுசேர்க்கிறது.